ירידה בגיוסים קונצרניים - ועלייה בהנפקות ממשלתיות

הרבעון השלישי של שנת 2007 התאפיין בהיפוך מגמה אל מול שני הרבעונים הראשונים של שנת 2007: במהלך הרבעון הזה חלה ירידה חדה של כ-55% בהנפקות אג"ח קונצרניות לעומת גיוסי החוב של הרבעון הראשון והשני השנה. נתונים אלה עולים מבדיקה כלכלית שערכה חברת שערי ריבית.

גיוסי החוב באג"ח הקונצרניות הסתכמו בכ-10.3 מיליארד שקל, לעומת גיוס של כ-24.8 מיליארד שקל במהלך הרבעון הראשון וכ-24.1 מיליארד ברבעון השני של 2007. לעומת זאת, חלה עלייה בסך הנפקות החוב הממשלתיות אשר הסתכמו בכ-15.4 מיליארד ש"ח ברבעון השלישי - מול 3.7 מיליארד ברבעון הראשון ו-2.7 מיליארד ברבעון השני.

הירידה בהנפקות הקונצרניות ברבעון השלישי מוסברת בירידות החדות שחווה שוק ההון כתוצאה ממשבר ה-SUB-PRIME בחו"ל. הירידות בשוק האג"ח הביאו לעלייה בתשואות ובמרווחים - אשר מחד עצרו את הגיוסים של החברות בצד ההיצע, ומאידך גרמו למשקיעים מוסדיים לנתב את ההשקעות שלהם להנפקות הממשלתיות בצד הביקוש. עם זאת, מבדיקת החברה עולה, כי הגיוסים בשוק הקונצרני במהלך שלושת הרבעונים הראשונים של 2007 הגיע לסכום שיא של כ-59 מיליארד שקל - סכום העולה על סך הגיוס בכל שנת 2006, שהיה 39 מיליארד שקל.

מתוך סך גיוס החוב הקונצרני ב-2007, כ-41.8 מיליארד מהנפקות האג"ח הקונצרני רשומים כעת למסחר בבורסה. סכום זה כולל כ-15.3 מיליארד שקל, שגויסו באפיק הלא סחיר ונרשמו למסחר עד חודש ספטמבר 2007. 7 מיליארד שקל צפויים להירשם בהמשך - וכך למעשה צפוי לגדול המרכיב הסחיר עוד יותר על חשבון המרכיב הלא סחיר.

בשנים האחרונות גדל משקל הנפקות החוב הקונצרניות הסחירות על חשבון הנפקות החוב הלא סחירות, עקב התפתחות תשקיפי המדף והצעות המדף המהווים נתיב נוח וזול יחסית להנפקה. יצוין כי נתוני האפיק הלא סחיר אינם כוללים הנפקות ועסקות למשקיעים מוסדיים בודדים, פיקדונות בבנקים וניירות ערך מסחריים.