מיטב: הרכיב המט"חי בקרנות בנובמבר - 20.8%

חודש נובמבר יירשם כאחד החודשים הטובים יותר בשוק ההון הישראלי בשנת 2002. במידה רבה התנהגותו של השוק הייתה הפוכה למגמה שציינה אותו עד כה. נובמבר התאפיין במגמת עלייה חזקה בשוק המניות בת"א, עלייה נאה בהחלט באיגרות החוב הצמודות למדד, ועלייה נאה אף יותר באיגרות החוב השקליות. לעומת זאת, וקשור להתפתחויות הנ"ל, השקל התחזק מול הדולר, מה שגרר ירידה באיגרות החוב הצמודות לדולר.

שוק המניות המקומי התנהג כמי שהשתחרר משסתום שסגר עליו במשך חודשים ארוכים.

המגמה החיובית שהוא פיתח (תוך פריצת קו התנגדות ותיק בדמות 348 נקודות במדד ת"א 25), נבעה מצירוף של כמה התפתחויות, בהן, הקדמת הבחירות שקיצרה את תקופת אי הוודאות הפוליטית, ובעיקר - הכלכלית. הפרסומים אודות סיוע כלכלי אמריקני (ישיר ובדמות ערבויות). העליות שנרשמו באפיקי ההשקעה החלופיים - צמודי מדד ואג"ח שקליות. הרוח הגבית בדמות עליות שערים חדות בנאסד"ק, ובכלל זה במניות הישראליות.

בסיכומו של חודש נובמבר עלה מדד המניות הכללי ב-9.1%, כאשר מדד ת"א 25 עולה, בלא פחות מ-12.2% ומדד ת"א 100 ב-11.5%.

איגרות החוב הצמודות למדד נהנו מחודש חיובי מאוד. המדד הכללי של אג"ח ממשלתיות צמודות למדד עלה ב-2.2%. איגרות החוב השקליות נהנו מחודש חיובי אף יותר. מדד איגרות החוב הלא צמודות עלה בשיעור חד של 3.8. האפיק היחיד "ששילם" את מחיר העליות האלה היה האפיק המט"חי, שבימים אחרים היה הגורם העקרי לירידות בשאר האפיקים. בנובמבר התחזק השקל כלפי הדולר ב-2.5% (וב-1.8% כלפי האירו), מה שגרר ירידות שערים חדות בצמודי הדולר: -2.5%.

העליות שפקדו את השווקים, השתקפו בביצועי קרנות הנאמנות שעלו ב-2% בממוצע, והביאו לעלייה זעירה בשיעור של 0.75% בסך נכסי הקרנות, מכ-44.11 מיליארד שקל לכ-44.44 מיליארד שקל. אולם, הדבר לא עצר את המשך מגמת הפדיונות בתעשיה. בחודש החולף יצא סכום של כ-0.5 מיליארד שקל מתעשיית קרנות הנאמנות.

בדיקת התפלגות כניסת הכספים אל הקרנות ויציאה מהן מראה כי, לקרנות השקליות נכנסו כ-129 מיליון שקל, אולם, הנתון המעניין יותר הינו כניסת של כמיליארד שקלים לקרנות השקליות המשקיעות במק"מים - שיהיו פטורים ממס בשנה הבאה. סיווגן של קרנות אלו כקרנות חייבות, יפטור את המשקיעים מתשלום מס גם בעת מימוש יחידות ההשתתפות בקרנות אלו. ברקע, מאמצי שיווק גדולים מצד הבנקים להעברת כספים מפקדונות שקליים שיהיו ממוסים לקרנות אלו.

כניסת כספים קטנה של כ-64 מיליון שקל נרשמה בקרנות המתמחות במניות, זאת, לראשונה מאז ינואר השנה ולאור ההתאוששות המרשימה שנרשמה בחודש החולף בבורסה.

בשאר סוגי הקרנות נרשמו פדיונות: פדיונות גדולים נרשמו גם החודש בקרנות המתמחות באג"ח (מדינה+כללי) מהן יצאו כ-0.4 מיליארד שקל. בקרנות המתמחות במט"ח מקומי, נרשמו פדיונות של כ-154 מיליון שקל, זאת, במקביל למגמת התיסוף שהחלה עוד באוקטובר. מהקרנות המתמחות בחו"ל יצאו כ-82 מיליון שקל, מהקרנות המעורבות זרמו החוצה כ-12 מיליון שקל ומהקרנות הגמישות יצא סכום זניח של כ-5 מיליון שקל.


יציבות כללית עם עלייה קלה בחלקה של אילנות

בנתח השוק של הגופים הפעילים בשוק ההון, נרשמה עלייה בחלקה של קבוצת דיסקונט מ-11.4% ל-11.6%. זאת, בעיקר בשל גיוס גדול בסך של כ-166 מיליון שקל, שנרשם בקרן: "אילנות חסכון מגן מס". ירידה קלה נרשמה בחלקה של קבוצת הפועלים מ-35.2% ל-35.1% ובחלקם של הברוקרים הפרטיים מ-12.6% ל-12.5%. קבוצת בל"ל, דיקלה-הבינלאומי, עמדה-מזרחי ובנק איגוד שמרו על חלקם עם 32.3%, 4.1%, 3.5% ו-0.9% בהתאמה.

במהלך נובמבר הוקמו 3 קרנות נאמנות חדשות: "מנורה גאון צמודים קצרים" (בניהול מנורה גאון), "אילנות אסטרטגיות מעו"ף" (בניהול אילנות דיסקונט) ו"אוצר מק"מ מוגנת ממס" (בניהולה של אוצרית מקבוצת פועלים). במקביל חזרת בלוך רוטשטיין איחדה 3 קרנות נאמנות לקרן נאמנות אחת.
מספר הקרנות נכון לסוף נובמבר 2002 הינו: 573.

דפוסי השקעה: שיא חדש במשקלו של הרכיב המט"חי: 20.8%.
בחודש נובמבר נמשכה העלייה במשקלו של הרכיב המט"חי ע"ח משקלם של שאר האפיקים למעט משקלו של האפיק המנייתי. משקלו של הרכיב המט"חי עלה מ-20.5% ל-20.8%. בכך הגיע משקלו של אפיק זה לשיא של כל הזמנים. עלייה נרשמה גם במשקלו של האפיק המנייתי מ-11.5% ל- 12.5%. זאת, בעיקר בשל לתשואות הנאות שנרשמו בנובמבר במדדי המניות, ובמידה קטנה הרבה יותר תודות לגיוסים בקרנות המנייתיות.

במשקלם של האפיקים הבאים נרשמו ירידות: האפיק השקלי ירד מ-59.0% ל-58.4%. במשקלו של הרכיב הצמוד למדד נרשמה ירידה מ-7.3% ל- 6.6%. אפיק זה סבל גם בנובמבר מיציאת כספים גדולה של כ- 0.4 מיליארד שקל מהקרנות המתמחות באג"ח. רכיב האג"ח להמרה נותר ללא שינוי: 1.7%.