כלכלני גמול-סהר מותירים (יום ד', 11.12.02) את המלצת הקניה שלהם למניית רשת שופרסל, במקביל להפחתת מחיר היעד ל-12 החודשים הקרובים לרמה של 11.7 שקל. זאת לאור הירידות במחיר המניה בשוק, מאז העדכון הקודם ולאור האופטימיות של גמול-סהר לגבי תוצאותיה של החברה בטווח הארוך לאחר היציאה מהמיתון.
בחברת ההשקעות מציינים את הרבעון השלישי של 2002, שהיה רבעון קשה נוסף לרשתות השיווק הגדולות, ובתוכן שופרסל, אשר הציגו פגיעה משמעותית ברווחיותן. ניתוח תנאי השוק בו פועלת החברה מביא את כלכלני גמול-סהר למסקנה, כי שנת 2003 תהיה שנה קשה נוספת לשופרסל, משום שמרבית הקשיים שעמדו בפניה השנה יעמדו בפניה גם בשנה הבאה.
למרות התקופה הקשה העוברת עליה, מסרה היום רשת הנהלת שופרסל, כי החליטה לבצע חלוקת דיבידנד בהיקף גדול מאוד של 75 מיליון שקל (35.3 אג' למניה). היום הקובע לחלוקת הדיבידנד יהיה ה-16 בינואר ויום התשלום ב-3 בפברואר 2003.
להערכת גמול-סהר, לא יהיה מנוס מנקיטת צעדי התייעלות בשופרסל, כדוגמת מחיקת ניירות ערך של החברה ממסחר בבורסה האמריקנית (כפי שכבר הוחלט), קיצוצים בכח האדם שלה, איחוד תתי רשתות, צמצום עלויות מטה והפחתת שכר הדירה בחלק מהסניפים.
על אף התוצאות הפושרות, כלכלני גמול-סהר ממשיכים להעריך, כי עם סיומו של המיתון תגדיל החברה את נתח השוק שלה על חשבון חלק ממתחרותיה, אם כי להערכתם, היא לא תחזור לרמות הרווחיות התפעולית שאפיינו אותה בשנים 2000 ו-2001.
