הבנק האירופי מאותת: הריבית תופחת

הבנק המרכזי האירופי השאיר (יום ה', 2.10.08) את הדלת פתוחה להפחתת הריבית הראשונה אחרי יותר מחמש שנים, לאחר שהודה כי סכנת האינפלציה כמעט אינה קיימת ככל שהמשבר הפיננסי מעמיק את אחיזתו בכלכלת גוש האירו.

ראשי הבנק האירופי בפרנקפורט אומנם החליטו להשאיר את הריבית זה החודש השלישי ברציפות על 4.25%, אך נגיד הבנק ז'אן קלוד טרישה רמז כי הוא מכין את הקרקע להפחתתה, כדי להוזיל את האשראי בגוש האירו, צעד שיעודד את הצמיחה. בשווקים צופים כי הבנק ינקוט צעד זה כבר בחודש הבא.

טרישה אמר כי העוויתות בשוקי הכספים בשבועיים שחלפו יצרו אי ודאות רבה בדבר עתיד הכלכלה האירופית וכי יש עדויות חותכות לכך שגוש האירו מידרדר. לדבריו, התפתחות זו מפחיתה, אף שאינה מחסלת כליל, את סכנת האינפלציה. הוא אישר כי בישיבת ראשי הבנק המרכזי האירופי נדונה האפשרות להפחית את הריבית כבר החודש, אך הוחלט לעכב צעד זה.

כלכלנים באירופה אומרים כי ברור מדבריו של טרישה שהבנק סולל את הדרך להפחתת הריבית בעתיד הקרוב. השווקים הגיעו כנראה לאותה מסקנה, שכן האירו צנח לשערו הנמוך ביותר אחרי כ-13 חודשים לעומת הדולר.

חוזרים 60 שנה לאחור

הפחתת הריבית השנה תהיה הראשונה בגוש האירו מאז יוני 2003 ותאותת על מפנה חד בעמדת הבנק המרכזי, שרק ביולי העלה את הריבית כדי לרסן את האינפלציה.

נתונים שפורסמו השבוע מלמדים כי האינפלציה בגוש האירו פחתה בחודש שעבר, לקצב שנתי של 3.6%, אף שהיא עדיין גבוהה בהרבה מהיעד שקבע לעצמו הבנק האירופי, פחות מ-2%.

טרישה הדגיש כי המשבר הפיננסי שינה לחלוטין את הנוף הכלכלי. "שום דבר ממה שאירע בעבר אינו דומה למה שאנחנו רואים כעת. איננו עדים לאירועים שלא ראינו מאז מלחמת העולם השנייה. אנחנו חייבים לבדוק היטב את כל האלמנטים של המערכת הפיננסית כדי להבטיח שהדבר לא יתרחש שוב", אמר.

הסכנה שהמשקים המובילים משני צידי האוקיאנוס האטלנטי ישקעו במיתון עמוק לאחר הטראומות של השווקים, מודגשת במחקר חדש של קרן המטבע הבינלאומית.

המחקר, המתבסס על 113 אירועי משבר כלכלי ב-17 מדינות ב-30 השנים החולפות, מצא כי המשברים היו קשורים לקשיים במגזר הבנקאי, וכי בדרך כלל בא בעקבותיהם שפל כלכלי מתמשך.

מנהל מחלקת המחקר של הקרן, צ'רלס קולינס, אומר: ברור לחלוטין כעת שאנחנו רואים לפנינו את הזעזוע המסוכן ביותר לשוקי הכספים מאז שנות ה-30. כדי לצמצם את הנפילה יש חשיבות עצומה לבלימה מהירה של הנזק למערכות הבנקאות בארה"ב ובאירופה, באמצעות צעדים מרחיקי לכת ומקיפים".

פחות סכנת אינפלציה

תוך אזהרה חמורה לארה"ב ולבריטניה, כי הירידה הנוכחית עלולה לפגוע קשה ביותר במשקיהן, הניתוח של קרן המטבע הבינלאומית גם קובע כי מיתונים כלכליים לאחר משברים בנקאיים לובשים ממדים חמורים במיוחד כאשר הם באים בעקבות תקופה של צמיחה מהירה, של הלוואות גדולות שלוקחים הצרכנים והעסקים, ושל עלייה תלולה במחירי הבתים למגורים. כל התנאים הללו התקיימו בארה"ב ובבריטניה, אך לא בגוש האירו.

הקרן הבינלאומית גם תומכת בהפחתת הריבית בארה"ב, בבריטניה ובגוש האירו. במחקר אחר של הקרן, היא מגיעה למסקנה כי אף שמחירי חומרי הגלם ימשיכו להיות גבוהים גם בשנים הבאות, בגלל גורמים גלובליים, סכנת האינפלציה במשקים המפותחים הגדולים נעלמת והולכת, "בגלל ההשפעה הדפלציונית של המשבר הפיננסי".

המשבר בשוקי הכספים ממשיך להחמיר למרות סכומי העתק שמזרימים אליהם הבנקים המרכזיים בעולם כמעט מדי יום ביומו.