בשנת 2003 יתכנו שני תסריטים, כך מעריכים כיום כלכלני בית ההשקעות נשואה זנקס. האחד; משבר פיננסי שיביא להמשך הפיחות - אשר ישפיע הפעם יותר על סעיף הדיור, המשך העלייה במחירי הנפט בשל התמשכות העימות עם עירק, המשך העלייה במחירי הקומודטיס, וקפאון בביקוש לתעשיית העלית של ישראל.
בצד זה - יבלוט רצון הממשלה לקצץ בגרעון, אומרים בבית ההשקעות, בין היתר על-ידי העלאות מחירים שבפיקוחה, כגון תחבורה ציבורית ושרותי הבריאות הרגישים יותר להעלאות מחירים כאמור. התוצאה של תסריט זה תהיה - עליית מחירים חזקה, קפאון ונסיגה משקית ושוב חידוש העלאת הריבית ע"י בנק ישראל.
התסריט האחר - יהיה של סיום מהיר של המשבר בעירק, ירידה במחירי הנפט לכיוון 20 דולר לחבית, ירידה במחירי הקומודטיס, ביקוש לתעשיית העלית של ישראל והנפקות בניו יורק, זרימת מט"ח מההנפקות וסיוע אמריקני, וכן ייסוף השקל שיחריף הירידה בסעיף הדיור וירידה בריבית בנק ישראל, ועלייה בתמ"ג בשעור של 1.5% ואף יותר. התוצאה במקרה כזה תהיה של - ירידה חריפה בשעור האינפלציה תוך כדי צמיחה. אנו רואים לפי שעה תסריט ביניים שבו האינפלציה במשך שנת 2003 תעמוד על 2.2%.
בנשואה זנקס אומרים היום, כי מדד המחירים לצרכן בינואר יושפע מהעלייה בשערי החליפין של הדולר, וכי כתוצאה מכך תרשם עלייה בסעיף הדיור, עלייה במחירי הדלקים, עלייה בתעריפי התחבורה והחשמל, עלייה בסעיף אחזקת הדירה - בשל ייקור הסולר ותוספת יוקר קלה, ירידה במחירי המזון והירקות והפירות על רקע התחרות הקשה בין רשתות השיווק, וירידה בסעיף הלבשה והנעלה, על רקע מכירות סוף העונה - כדי להיפטר מהמלאי בכל מחיר.
בסיכומו של דבר, מעריכים בבית ההשקעות, מדד המחירים לצרכן לחודש ינואר יעלה בשעור של כ-0.1% בלבד ואולי אף פחות, לכיוון האפס. בנשואה זנקס מעריכים, כי ב-12 החודשים הבאים, על בסיס דצמבר 2002 - תרשם עליה של כ- 2.2% במדד.
בבתי ההשקעות מעריכים (יום א', 19.1.03), כי השקל ימשיך להיחלש השבוע, וייסחר בסביבות ה-4.86 שקל לדולר, עם סטייה של 2 אג' לכל כיוון. בנושאה זנקס סבורים עוד, כי טוב עושה האוצר בקיצור תקופת הגיוס, כל עוד מדובר לחודשים הקרובים עד לכינונה של הממשלה ומתוך תקווה, כי היא תקצץ מסיבית את התקציב, דבר שיפחית הגיוס ויאפשר גיוסים ארוכי טווח. אך אם האוצר ימשיך בשלו, ללא קשר לקיצוץ או אי קיצוץ התקציב, גם לאחר מספר חודשים לאחר כינון הממשלה, יש בכך משום סכנה לשוק ההון - בכל הנובע למדיניות של פושט רגל המקצר חובותיו. בבית ההשקעות אומרים, "לא נותר לנו אלא להמתין לתוצאות הבחירות וההנהגה החדשה של האוצר, לכשתבוא".
