|
|
מצב טוב באופן יחסי. מזרחי-טפחות [צילום: יח"צ]
|
|
|
|
|
רונן מנחם, מנהל יחידת ההשקעות והאסטרטגיה בבנק מזרחי טפחות, טוען (יום ב', 18.5.09) כי נתוני התוצר ברבע הראשון של השנה אומנם חלשים, אבל לא בהכרח מצביעים על הבאות.
על-פי הנתונים, התוצר המקומי הגולמי הצטמצם ב-3.6% ברבע הראשון של השנה, בהמשך לירידה בת 0.5% ברבע הקודם. במקביל, ירד ייצוא הסחורות, השירותים וההשקעות בנכסים קבועים. כמו-כן ירדה הצריכה הפרטית (למעט מוצרים בני קיימא) והצריכה הציבורית.
"הנתון שלילי בהחלט", אומר מנחם. "התוצר המקומי הגולמי העסקי, המתאר בצורה טובה יותר את מצב המשק, ירד בשיעור חד יותר - 4.2%. הירידה הקיפה את כל סעיפי התוצר, לרבות קריסה בשיעור 37.6% בהשקעות בענפי המשק, שיש להן השלכות לגבי התוצר ברביעים הבאים".
עם זאת, לדבריו, הנתון אינו חריג ולא מפתיע: "אין בו הפתעה, בהתחשב בנתונים המוקדמים, כגון המדד המשולב למצב המשק, שירד ב-3.5% - שיעור כמעט זהה - בתקופה זו, או מדד מנהלי הרכש, שירד ב-6.9%".
מנחם אומר כי הנתון הוא בר השוואה, ולעיתים משופר יותר, מנתוני התוצר ברבע הראשון במשקי אירופה, המזרח התיכון ואפריקה (EMEA), שישראל נמנית עמם. הוא מסביר כי גם בגוש האירו נרשמו ירידות דומות, לרבות בגרמניה, ובארה"ב ירד התוצר זה שני רבעים ב-6% לפחות.
מסתמן: התכווצות בקצב ההאטה בנתוני הרבעון השני
להערכת כלכלני "מזרחי טפחות", האינדיקציות לרבע השני מצביעים על האטה בקצב ההתכווצות במספר נתונים, בצד ההיצע והביקוש, כגון מדד מנהלי הרכש, מדדי ייצוא (בעיקר בתחום הטכנולוגיה העילית, סקרי ציפיות של התאחדות התעשיינים ובנק ישראל, מדדי אמון הצרכנים ועוד. כך, לדוגמא, נתון המגמה של המדד המשולב רשם עלייה קלה בחודש מרס ומספר סעיפים במדד מנהלי הרכש, לרבות ההזמנות מחו"ל והתעסוקה, החלו להתאושש. ירידה חדה יותר בייבוא מאשר בייצוא משפרת את המצב בחשבון הסחר.
ההשקעה בבנייה למגורים עולה ברציפות זה שבעה רבעים, מסבירים בבנק. הריבית הנמוכה ששררה ברבע הראשון, העליות הניכרות במדדי המניות ובתיק הנכסים הכספיים של הציבור, והשפעות מאוחרות, הדרגתיות, של הפיחות בשער השקל כנגד הדולר, תסייענה לדעת כלכלני מזרחי-טפחותף, לפעילות המשקית החל ברבע השני.
"מחיר התוצר עלה ב-2% ברבע הראשון, נתון ההולם את תחום יציבות המחירים. לא מסתמנת דפלציה, שהיא רעה חולה שמתלווה פעמים רבות לשפל כלכלי. לכן - הנתון חלש, אך לא מפתיע ואפשר שלא תהיה לו המשכיות ברבע השני", ציין מנחם.
