רשות ניירות ערך פרסמה (יום ד', 19.2.14) מערך הסדרה חדש לפעילות חברות הייעוץ לגופים מוסדיים, כדוגמת אנטרופי. חברות אלו מייעצות לגופים המוסדיים לגבי אופן ההצבעה שלהם באסיפות הכלליות.
ברשות הסבירו כי להצבעות אלו חשיבות רבה על-רקע שיעורי ההחזקות המשמעותיים של המשקיעים המוסדיים בחברות הציבוריות, ויכולתם לשמש אמצעי פיקוח אפקטיבי על חברות אלו.
תקנות ההסדרה גובשו ברשות ניירות ערך ואגף שוק ההון במשרד האוצר, בשיתוף משרד המשפטים.
ההסדרה כוללת שלושה נדבכים: הסדרת התקשרותם של מנהלי הקרנות עם חברות הייעוץ לצורך הסתייעות בהן, עקרונות ראויים לפעילות חברות הייעוץ והסדרת היקף חובת ההשתתפות של מנהלי הקרנות באסיפות כלליות.
התקשרותם של הגופים המוסדיים עם חברות הייעוץ נעשית משיקולים מקצועיים וכלכליים, על-רקע העובדה כי הגוף המוסדי נדרש להשתתף באסיפות רבות והמומחיות הנרכשת של חברת הייעוץ בנושאי ההצבעות. החוזר נועד להבטיח כי ניתן יהיה להיעזר בשירותיהן של חברות הייעוץ אך מאידך הדבר לא ייעשה במתכונת של הסתמכות עיוורת והפקעת שיקול הדעת של מנהל הקרן. בחוזר נקבעו תנאים, בדיקות ואישורים מינימאליים אשר מנהל הקרן יידרש לקיים בהתקשרותו עם חברות הייעוץ. בכלל זה, יידרש מנהל הקרן לוודא כי חברת הייעוץ עומדת בעקרונות הראויים.
הנדבך השני בהסדרה הוא מסמך העקרונות הראויים לפעילות חברות הייעוץ למוסדיים. המסמך משקף את אופן עבודתן הרצוי של חברות הייעוץ, ונועד ליצור אמת מידה עבור הגופים המוסדיים ביחס לסטנדרט ההתנהלות המצופה מחברות הייעוץ. הוא מטפל בסוגיות כגון כשירות חברת הייעוץ, ניגודי עניינים פוטנציאליים ומתכונת העבודה מול הגופים המוסדיים והחברות הציבוריות.
הנדבך השלישי, הסדרת היקף חובת ההשתתפות של מנהלי הקרנות באסיפות כלליות התקנות המפורסמות כעת, נועדו להגדיר ולתחום את גבולותיה של חובת ההשתתפות, תוך יישום לקחים מהשנים האחרונות. על-פי ההסדר שגובש, חובת ההשתתפות תחול כאשר יש צורך בהגנת זכויות הציבור ויכולת הכרעה לציבור המשקיעים. לאור האמור תחול חובת השתתפות בכל אסיפה של מחזיקי אגרות חוב וכתבי אופציה, וביחס לאסיפות של בעלי מניות תחול חובת השתתפות בעיקר במקרים בהם נדרש רוב מיוחד לקבלת ההחלטה.
כאמור, ההסדרה שפורסמה היום נוגעת למנהלי קרנות נאמנות, ובקרוב צפוי פרסומה של הסדרה דומה מצד אגף שוק ההון במשרד האוצר ביחס לגופים המוסדיים שבפיקוחו.
