הפוך לדף הבית
    |  
ראשי יומן ראשי בלוגים אקטואליה בעולם סקופים משפט כלכלה בריאות המגזין מנוי VIP
ארכיב יומי  |  כל הקישורים  |  סיפורים חמים  |  ניוזלטר  |  נדל"ן  |  תגיות  |  משובים  |  משמר המשפט  |  ספרייה מקוונת  |  בימה חופשית  |  מיוחדים  |  ערוצים נוספים
חדשות / מבזקים
ראשי  /   כלכלה/עסקים  משפט 
טוויטר / יואב יצחק YoavNews1
 
 
 
הרשמה לניוזלטר
הרשמה ל-SMS
ברחבי הרשת
מועדון + / תגיות מחלקה ראשונה
אישים פירמות מגשרים
מוסדות אתרים מושגים
אדריכלים בנקאות/השקעות יועצים
רופאים חברות ביטוח רואי חשבון
שמאים חברות ציבוריות רשויות
עיתונאים ביה"מש/שופטים עורכי דין
אלי שרביט [צילום: דובר צה"ל]
צבא ובטחון
אלי שרביט (נולד: 13 באוקטובר 1966), איש צבא ישראלי.
עמוס ידלין [צילום: פלאש 90]
צבא ובטחון
עמוס ידלין (נולד: 20 בנובמבר 1951), איש צבא וחוקר ישראלי.
גדעון שפר [צילום: יחסי ציבור]
איש ציבור
גדעון שפר (נולד: 1948), אלוף במיל., מנהל ואיש ציבור ישראלי.
 
 
 
 
 
בלוגרים News1  /  דעות ▪ כתבות ▪ תחקירים
 
קו השבת של אגד פועל בניגוד לחוק
11/03/2019   |   עידן יוסף
 
 
 
הניפוח הסיני: 1.5 טריליון ד'
11/03/2019   |   איתמר לוין
 
 
 
להיטי המסכים כובשים את חיפושי גוגל
11/03/2019   |   עידן יוסף
 
 
 
גנרלים עלייך, פוליטיקה
11/03/2019   |   רפי לאופרט
 
 
 
ארבעה 'מנהיגים' ומיליון חילוקי דעות
11/03/2019   |   חיים שטנגר
 
 
 
 
לרשימות נוספות לבימה חופשית לרשימת הכותבים
 
 
בן דב ימשיך לשלוט בסאני
מאת: אפרת פרץ  |    |  גלובס  |  תגובות
אילן בן דב [צילום: פלאש 90]

לא יקבל פטור מתביעות עתידיות הישארותו של בן דב בשליטה, חרף תרומת הבעלים הנמוכה להסדר החוב בחברה, היא לדעת מומחה ביהמ"ש בהסדר, רו"ח יואב כפיר, בעלת שווי כלכלי

▪  ▪  ▪
רו"ח יואב כפיר, המומחה מטעם ביהמ"ש בהסדר החוב של סאני שבשליטת אילן בן דב, הגיש לאחרונה לחברה ולמחזיקי האג"ח שלה חוות דעת מעודכנת לגבי ההסדר, שהיקפו כ-270 מיליון שקל. בעבודת המומחה שחיבר, מבקש כפיר לשדרג את מתווה ההסדר באמצעות שלושה מנגנונים עיקריים: אי-מתן פטור מתביעות עתידיות לבן דב; העמדת החוב לפירעון מיידי, ככל שיהיה שינוי שליטה בחברה; ומנגנון פיצוי למחזיקי האג"ח.

הצעת הסדר החוב בסאני, אשר הינה חדלת פירעון זה שנה וחצי ובקופתה לא נותר כסף, אינה כוללת תספורת, אלא פריסה של חובות האג"ח באמצעות הנפקת סדרות אג"ח חדשות הכוללות מרכיב ריבית נדחה. מדובר באג"ח שייפרעו החל מ-4.5 שנים לאחר החתימה על ההסדר. במתווה זה בן דב נשאר בעל השליטה בחברה, למרות תרומה צנועה יחסית שמוערכת בכ-4 מיליון שקל, בנוסף להפיכת חוב אישי של החברה כלפיו בהיקף 10 מיליון שקל, לחוב נחות.

אחת הסוגיות המעניינות שמעלה כפיר בעבודתו היא התייחסותו למסקנות הביניים של ועדת אנדורן, להסדרי החוב בשוק המקומי. למעשה מדובר בהתייחסות ראשונה של מומחה מטעם ביהמ"ש לנושא זה, מה שנותן בעקיפין סוג של תוקף למסקנות הוועדה.

כך, כפיר מתייחס במפורש לפרק 7 של מסקנות ועדת אנדורן, הנוגע למעמדו של בעל שליטה: "מבחינה כלכלית, ברור כי החברה לא מסוגלת לפרוע את חובותיה. לכאורה עולה השאלה למה אין המחזיקים במקרה זה לוקחים גם את מניות החברה, בין אם דה פקטו כמו במקרה של אלביט הדמיה, או בין אם באופן של מכירת שליטה כמו במקרה אי.די.בי", הוא כותב.

ובכן, לגישתו של כפיר הישארותו של בן דב כבעל שליטה בסאני היא בעלת שווי כלכלי, או לפחות בעלת אופציה להניב שווי שכזה למחזיקים. זאת, לאור ההתניה הקיימת בהסכם שיש לחברה הבת סקיילקס עם סמסונג הקוריאנית, לפיה ככל שיהיה שינוי בשליטה בחברה, יכולה סמסונג להפסיק את זיכיון מכירת הסמארטפונים שלה, אשר מהווה יותר מ-29% משווי נכסי סקיילקס, ומכאן חשיבותו למחזיקי האג"ח.

עם זאת, כפיר מבקש למנוע מצב בו יינתן לבן דב, חרף תרומת הבעלים הנמוכה להסדר החוב בחברה שבשליטתו, פטור מתביעות עתידיות. זאת, בשעה שנושאי משרה בכירה ודירקטורים בחברה כן ייהנו מפטור כזה עם החלת ההסדר.

מנגנונים לחיזוק מחזיקי האג"ח

כפיר מציע מנגנונים נוספים לשיפור מעמדם של מחזיקי האג"ח מול בעל השליטה. הראשון הוא שחילופי שליטה עתידיים בסאני, כולל שינוי כפוי כתוצאה מהליכים אחרים הקיימים נגד בן דב וממצבו האישי, יגרמו לפירעון מיידי של חוב האג"ח.

מנגנון נוסף שהכניס כפיר בהסדר נובע מהחשש שבן דב ייהנה מתמורה עתידית בגין מכירת המניות שבשליטתו לצד ג', וזאת בעוד שהמחזיקים, לפי הסדר החוב המוצע, ייאלצו להמתין מספר שנים עד לפירעון החוב כלפיהם. לפיכך הוא מציע כי במקרה של מכירה כזו, יוכלו המחזיקים להיפרע מחלק מחובם כחלק ממהלך זה.

סאני רשמה הפסד של 128 מיליון שקל בשנת 2013, אשר העמיק את הגירעון בהון העצמי שלה ל-523 מיליון שקל. בן דב מנהל זה למעלה משנה מגעים עם מחזיקי האג"ח להסדר חוב, ובדוח תזרים המזומנים ל-2013 ציינה סאני שאין כלל מזומנים בקופתה, וכי בכוונתה לממש השקעות בהיקף של 102 מיליון שקל ולפרוע למחזיקי האג"ח תשלומים בסך 151 מיליון שקל בשנה הקרובה.

לאחרונה, נזכיר, חתמה החברה הבת סקיילקס על הסכם זיכיון חדש מול סמסונג, בו נקבע כי יצרנית המכשירים הקוריאנית תמכור את המכשירים שלה בעצמה למפעילות הסלולר, ותעניק לסקיילקס זיכיון למכור את מכשיריה לרשתות פרטיות עד שנת 2020. לאור הסכם זה, מעריכים בסקיילקס את שווי הפעילות ב-514 מיליון שקל, לעומת 453 מיליון שקל בהערכת שווי קודמת.



פורסם במקור: אתר "גלובס"
תאריך:  26/05/2014   |   עודכן:  26/05/2014
אפרת פרץ

מועדון VIP להצטרפות הקלק כאן



רשימות קודמות
"אם נמשיך להסתכל על ההיסטוריה ועל מדעי הרוח בעיניים כלכליות של נשיאי אוניברסיטה, מדינת ישראל תלך ותיעלם אט אט. אם לא נבין את השורשים העמוקים שמחברים אותנו למקום הזה, בכל מחיר שלא יהיה, ולא נעודד סטודנטים ללמוד ספרות עברית, היסטוריה מוזיקה ואמנות ישראלית ויהודית, רעה ומרה תהיה אחריתנו בארץ הזו. נאבד את עצם הסיבה להיותנו כאן".
26/05/2014  |  מחלקה ראשונה  |  חדשות
הירושלמים מרוצים מחייהם בירושלים - כך עולה מנתוניפ שמפרסמת הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה (יום ב', 26.5.13) לקראת יום ירושלים ה-47. מהנתונים עולה כי 75% מתושבי ירושלים מרוצים מאזור מגוריהם, 88% מהאוכלוסייה הבוגרת בירושלים מרוצים מחייהם, 51% מתושבי ירושלים מרוצים ממצבם הכלכלי. 64% מתושבי ירושלים מעריכים כי בשנים בקרובות חייהם יהיו טובים יותר, 70% מתושבי ירושלים מרגישים בטוח בירושלים.
26/05/2014  |  מחלקה ראשונה  |  חדשות
כ-25,000 חולים בישראל מאובחנים במחלת הפרקינסון וישנם רק 11 רופאים נוירולוגים מומחים למחלה זו. מדובר ביחס של רופא אחד על 2,272 חולים. נתון זה ונוספים יוצגו בוועדת העבודה, הרווחה והבריאות בכנסת שתתקיים ביום ג' (27.5.14) ביחד עם שדולת חולי הפרקינסון בישראל, לרגל יום הפרקינסון הבינלאומי.
26/05/2014  |  גלית יצחק-אוגנוב  |  חדשות
ראש ארגון הפשע יצחק אברג'יל היה שותף עם י"ב (נאשם מספר 2) ועם הקבלן שמעון בלולו בחברת גן רווה. כך גילה (יום ב', 26.5.14) נציג המשטרה, רב-פקד ישי כהן, בדיון שנערך בעניינם בבית המשפט. כהן אמר, כי כספים הועברו מחברת ב. יאיר לחברת גן רווה ושימשו למטרות פליליות, ובהן הלבנת הון, וכן עבירות מרמה ועבירות רישוי קבלנים.
26/05/2014  |  אלעזר לוין  |  חדשות
ועדת הכלכלה אישרה (יום ב', 26.5.14) לקריאה שנייה ושלישית את ההצעה שפוצלה מחוק ההסדרים ונועדה להגביר את התחרות בשוק הגז הביתי.
26/05/2014  |  עופר וולפסון  |  חדשות

פורומים
כלכלה/עסקים
משפט
כתבות מקודמות
כתיבת המומחים
האם חשיבה חיובית יכולה לרפא את הגוף שלנו
כתיבת המומחים
מתי כדאי לשכור רכב ולא לרכוש רכב חדש
ביטוח ופיננסים
אלבר רכב
אקסלנס ייעוץ משכנתאות
בי פטנט פתרונות מיוחדים
קלאב הוטל
News1 מחלקה ראשונה :  ניוז1 |   |  עריסת תינוק ניידת |  קוצץ ירקות מאסטר סלייסר |  NEWS1 |  חדשות |  אקטואליה |  תחקירים |  משפט |  כלכלה |  בריאות |  פנאי |  ספורט |  הייטק |  תיירות |  אנשים |  נדל"ן |  ביטוח |  פרסום |  רכב |  דת  |  מסורת |  תרבות |  צרכנות |  אוכל |  אינטרנט |  מחשבים |  חינוך |  מגזין |  הודעות לעיתונות |  חדשות ברשת |  בלוגרים ברשת |  הודעות ברשת |  מועדון + |  אישים |  פירמות |  מגשרים |  מוסדות |  אתרים |  עורכי דין |  רואי חשבון |  כסף |  יועצים |  אדריכלים |  שמאים |  רופאים |  שופטים |  זירת המומחים |  חדשות |  סדרות |  ספורט