בפברואר 2003 נמשכה העלייה באמצעי התשלום במשק זה החודש השמיני ברציפות: אמצעי התשלום רשמו עלייה של 1.4% לרמת שיא היסטורית של 34.9 מיליארד שקל - כך עולה מנתוני בנק ישראל.
ב-12 החודשים האחרונים עלו אמצעי התשלום בשיעור חד של 11.9%, וזאת על רקע הפחתת הריבית החדה שחלה בתקופה זו מרמה של 8.9% בתחילת 2003 לרמה של 4.3% בימים אלו.
במקביל לעלייה באמצעי התשלום במהלך השנה החולפת, הלכו ירדו הציפיות לאינפלציה. ציפיות אלו הגיעו לשפל בחודש דצמבר, כאשר נגעו ברמה של 0.7% לשנה הקרובה.
נתוני בנק ישראל מצביעים כי הציפיות לאינפלציה ב-12 החודשים הקרובים, כפי שמשתקפות משוק ההון, עמדו בסוף פברואר על רמה של 1.4%, לעומת רמה של 1.2% בתום ינואר.
עוד עולה כי במהלך חודש מארס חזרו וירדו הציפיות, והן עומדות כיום על רמה של 1.2% ל-12 החודשים הקרובים, על 3.8% בשנה השנייה, ועל 3.3% מהשנה השלישית ואילך.
אמצעי התשלום במשק והאינפלציה הצפויה מהווים שני אינדיקטורים חשובים עבור בנק ישראל בבואו להחליט על מדיניות הריבית בטווח הקצר. מגמת הפחתת הריבית בה נוקט בנק ישראל מתחילת שנת 2003 היא הגורם העיקרי לעלייה באמצעי התשלום בתקופה זו.
בבנק ישראל בוחנים רמה זו בבואם להחליט לגבי מדיניות הריבית החודשית שלהם. ואולם, הגורם החשוב יותר העומד מול עיניהם הוא היציבות בשוק המט"ח ובשוק האג"ח, וכן ציפיות האינפלציה על פי שוק ההון.
המשך העלייה באמצעי התשלום בחודש פברואר מהווה גורם אינפלציוני אשר עשוי להביא להאטה בקצב הפחתת הריבית. הערכה זו מקבלת חיזוק ממדד פברואר שעלה ב-0.2%, ועשוי להעיד על חזרה לתוואי של אינפלציה חיובית (ראו קישור).
ההערכות כיום הן כי הנגיד יפחית בסוף החודש את הריבית לחודש אפריל בכ-0.2% בלבד, שיעור דומה להפחתה בחודש שחלף.
