|
|
גיל אגמון, מנכ"ל דלק רכב [צילום: יח"צ]
|
|
|
|
|
אנו מעלים המלצתנו לדלק רכב לקניה מתשואת שוק ואת מחיר היעד ל-55 ש"ח מ-50.3 ש"ח. העידכון נשען על העלאת תחזיות הצמיחה שלנו לשוק הרכב, הערכתנו להתנהלות החברה בשנת משבר, בה הציגה מכירות שיא, הפוטנציאל הגלום בהשקת דגמים חדשים בנישות בהן לחברה ייצוג חסר וזאת לצד אלמנטים פיננסיים ובהם עליה בשווי נכסים עודפים דוגמת מניות פורד וירידה בהתחייבויות פיננסיות נטו.
אנו מוצאים בדלק רכב השקעה אטרקטיבית על-רקע מחיר מניה הנמוך ב-22% ממחיר היעד, מדיניות דיבידנדים נדיבה וסביבה עסקית מתחזקת כמו גם התחזקות במיצובה של החברה בקרב חברות הליסינג בעקבות התנהלותה המצוינת מולן בתקופת המשבר כפי שהדבר התבטא הן באספקת מקור מימון והן בשמירה על מחירים שאפשרה לחברות הליסינג להימנע מירידת ערך המלאי.
הערכת השווי מתבססת על הנחות שמרניות לירידת נתח שוק ל-21% למרות שמשנת 2003 ואילך נתח השוק של דלק רכב גבוה יותר ומגוון דגמיה מתרחב תוך כניסה לנישות חדשות, מה שאף עשוי להשפיע לחיוב על נתח השוק בראייה קדימה. ההצלחה להגדיל את המסירות ואת נתח השוק בשנת משבר, מחזקים בנו את האמון ביכולת החברה לשמור על נתחי שוק גבוהים גם בהמשך.
"רַק הִשָּׁמֶר לְךָ וּשְׁמֹר נַפְשְׁךָ מְאֹד פֶּן תִּשְׁכַּח אֶת הַדְּבָרִים אֲשֶׁר רָאוּ עֵינֶיךָ וּפֶן יָסוּרוּ מִלְּבָבְךָ כֹּל יְמֵי חַיֶּיךָ וְהוֹדַעְתָּם לְבָנֶיךָ וְלִבְנֵי בָנֶיךָ" (דברים ד': ט') 
מה למדנו מההיסטוריה ומדברי חכמינו שבכל הדורות, מה פסק קרדאווי ומה צייצה חכמת פיזיקה על הת...
