בחירת קרן נאמנות

כאשר משקיע רציני מגיע למנהל תיק השקעות, מנהל ההשקעות ראשית מברר עם המשקיע מה הם צרכיו ורצונותיו. הוא מברר כמה כסף זמין להשקעה, תוך כמה זמן יצטרך המשקיע להשתמש בכסף שהשקיע (אופק ההשקעה), עד כמה המשקיע מסוגל ומעוניין לסכן את ההשקעה בתמורה לסיכוי להרוויח בגדול והאם המשקיע זקוק להכנסה שוטפת מהשקעותיו או שניתן להשקיע את הרווחים חזרה בתיק ההשקעות.

חמוש בכל המידע הזה, מנהל תיק ההשקעות סוגר עם המשקיע מדיניות השקעה שלה הוא מחוייב ומנהל את ההשקעות בהתאם למדיניות שנקבעה. כאשר מבצעים השקעות, ישנן השקעות שהן מסוכנת יותר מאחרות. לרוב, ככל שהסיכוי להפסד גבוה יותר, כך גם הסיכוי לרווח עולה. בתיק השקעות מוצלח קיים תמהיל של השקעות הכולל השקעה במניות לצד השקעה באג"ח, סחורות לצד מט"ח, השקעה בחו"ל לעומת השקעה בארץ, השקעה בסוגי תעשיה שונים ועוד. כאשר התמהיל מגוון מספיק, גם אם חברה אחת תיפול - ההשקעה לא תרד לטמיון, כי היא מוגנת ומגודרת על-ידי השקעות אחרות שייתכן שנשאו רווח באותה התקופה.

כאשר מנהל תיק ההשקעות מנהל תיק השקעות משותף - תיק של קרן נאמנות - הוא אינו מסוגל להגיע להחלטות הללו מול המשקיע, כיוון שאין לו משקיע אחד, אלא רבים. לכן, במקום לשבת עם כל משקיע ומשקיע, קרן הנאמנות מפרסמת תשקיף שבו היא מכריזה על מדיניות ההשקעות שבה היא תנקוט.

למעשה, האחריות עוברת לידיו של המשקיע, כי עליו לבחון את התשקיפים השונים ולהחליט איזה מהם מתאים עבורו - עבור צרכיו ורצונותיו. משקיע חובב סיכון, יבחר בקרן המשקיעה באפיקים בעלי סיכון גבוה (לרוב - מניות), לעומתו משקיע שמעוניין לשמור על ערך הכסף ופחות מחפש רווחים גדולים - ישקיע בקרנות כספיות הנחשבות בטוחות או סולידיות יותר.

כדי להקל על ההתמצאות בין הקרנות השונות, נקבעו להן סיווגים בהתאם לסוג ההשקעה העיקרי בהן. קרנות נאמנות מניותיות, לדוגמה, משקיעות לפחות 50% מהכספים במניות. בדומה, קרנות נאמנות המתמחות באג"ח, ישקיעו לפחות 50% מהכספים באג"ח (ושם יש להבדיל בין סוגי האג"חים השונים בהתאם למידת הסיכון שלהם) וקרנות נאמנות כספיות ישקיעו לפחות 50% מערכן בהשקעות כספיות סולידיות קצרות טווח כמק"ם ופק"ם.

בנוסף לקרנות מתמחות, ישנן גם קרנות גמישות. קרן גמישה למעשה משאירה את שיקול הדעת בנוגע למדיניות ההשקעה בידיו של מנהל קרן הנאמנות.

• דיבידנד: ישנן קרנות נאמנות המחלקות את הרווחים חזרה למשקיעים באופן תקופתי. בשיטה זו, אם קניתם יחידות השתתפות בקרן מניות, אחת לתקופה תקבלו סכום מסוים המייצג את רווחי הקרן בתקופה. סוג הקרנות השני, משקיע את הרווחים חזרה בקרן. באופן זה, הסכום להשקעה גדל (ואיתו הסיכוי לרווח), אך הרווחים מגיעים רק לאחר מכירת יחידות ההשתתפות בקרן;

• מכירת יחידות השתתפות: בין אם הקרן מחלקת דיבידנד או לא, כאשר תמכרו את יחידות ההשתתפות בקרן, אם ערך הנכסים הפיננסיים (אג"ח, מניות, וכדומה) של הקרן עלה - אלו יהיו למעשה רווחי הקרן והרווחים שלכם (כתוצאה מהמכירה בסכום גבוה יותר מערך הקניה שבוצעה).

כמו שהקרנות מסווגות לפי מדיניות ההשקעה, הן גם נחלקות לקרנות פטורות וקרנות שאינן פטורות. קרן פטורה היא קרן שפטורה מתשלום מס רווחי הון על רווחיה. המדינה גובה את המס מכם, המשקיעים, ביום בו תבחרו למכור את יחידות ההשתתפות בקרן. בקרן שאינה פטורה ממס, הקרן משלמת מס ואתם כמשקיעים לא תצטרכו לשלם מס במועד המכירה, אולם רווחי הקרן יצטמצמו עקב תשלום המיסים.

כדי לבחור בקרן הנכונה, כדאי להתחיל בלצמצם את הבחירה ולבחור במדיניות ההשקעה המתאימה לכם. כדאי גם לנצל את הטבות המס המגולמות בקרנות הפטורות - את המס תשלמו בכל מקרה, אך במקרה של קרן פטורה תשלמו אותו רק במועד המכירה וייתכן כי בשלב זה חלק מהרווחים יכוסו על-ידי הפסדים לדוגמה, וכך יצא כי תשלמו הלכה למעשה - פחות מס.

מבין הקרנות המתאימות להעדפות והרצונות, כדאי להשוות בין ביצועי הקרנות השונים לאורך זמן. השקעה בקרנות נאמנות היא השקעה לטווח ארוך לכן כדאי להשוות בין ביצועי הקרנות השונים על טווח זמן ארוך מספיק - ישנם מומחים המדברים על טווח של שלוש-חמש שנים, אחרים ממליצים להסתכל גם על טווחים של 10-8 שנים. אפשר גם להשוות את תשואות הקרנות מול מדד מתאים. אם למשל מדובר בקרן מנייתית המשקיעה בחברות גדולות, כדאי להשוות את ביצועי הקרן אל מול מדד תל אביב 25. בכל מקרה, כדאי לוודא כי מנהל ההשקעות לא השתנה או עתיד להשתנות בעתיד הקרוב ובמידה וכן, לקחת את ביצועי העבר בעירבון מוגבל.

בכל קרן נאמנות, תשלמו סכומים נוספים:

עמלות ודמי ניהול, דמי החזקת חשבון, דמי הוספה. גובה סכומים אלו נקבע על-פי רוב באחוזים וישפיע בסופו של דבר על הרווחים שתראו מהקרן. דמי הוספה הוא האחוז הנוסף שהקרן גובה בעת רכישת יחידות השתתפות, דמי ניהול הם אחוזים קבועים שמועברים למנהל הקרן, עמלות נוספות נגבות בחלק מהקרנות - וגם הן משתנות מאוד מקרן לקרן. כאשר מחשבים את ההפחתה מהתשואה בעקבות דמי הניהול - כדי לברר האם התשואה כבר לוקחת בחשבון את דמי הניהול או לא, ולהימנע מהפחתה כפולה של דמי הניהול.

ההחלטה באיזו קרן נאמנות לבחור, יכולה לקבוע מה יהיו הרווחים מהקרן ובאיזו מידה הכסף יצליח לשמור על ערכו 'ולעבוד' עבורכם. בהשקעה נבונה יש לקחת בחשבון הן את צרכיכם ורצונותיכם, כמו גם את הניסיון המוכח של מנהל הקרן להשיג תשואה נאה וכמובן גם את שיעור ההכנסות מריווחיכם שהקרן עתידה לשמור לעצמה.