השקעה בברזיל - אופציה או לא?

כחלק מפיזור גלובלי בתיק ההשקעות, אני תר אחר מספר אלטרנטיבות הקיימות בשוק הישראלי. איך מתחבר הפיזור הגלובלי עם השקעה בשוק הישראלי? ניתן לקנות ניירות ערך של חברה העוסקת בייצוא וניתן לקנות ETF העוקבים אחר מדדים זרים הנסחרים בארץ.

קשה מאוד להגיע לערך מוסף כאשר מנסים למצוא השקעה במניות של חברה מסוימת בשוק זר, שאינו ארה"ב או אירופה, ולרשום תוצאות בסיכון נשלט. אני בוחר לעשות זאת באמצעות ETF על מדדים זרים, כאשר הערך המוסף בא מניתוח מאקרו כלכלי שהוא קשה יותר לניתוח אך קל יותר לביצוע.

הטריגר במקרה של ברזיל בא לידי ביטוי באליפות העולם בכדורגל - המונדיאל - שיתקיים במדינה בשנת 2014. אירועים מסדר גודל כזה יכולים לתת "פוש" (PUSH - דחיפה) גדול מאוד לכלכלה המקומית. מדובר בפיתוח תשתיות, הקצאת משאבים לאומיים, גיוס עובדים, כניסה של משקיעים, כניסה של חברות זרות ועידוד רגולטורי שתפקידו לעודד השלמת המיזם הגדול וזאת בפרק זמן ידוע מראש.

ניתן לקרוא לזה סוג של אופציה על ברזיל - כאשר התנאים ידועים מראש - קונים משק מתפתח במהירות ומקבלים אופציה בחינם על צמיחה מואצת כתוצאה מהמונדיאל. ואופציה, למי שאינו יודע, היא אומנם השקעה מסוכנת, אך תכליתה היא תשלום פרמיה קטנה היום לטובת אפסייד גדול במסגרת הזמן הידועה. מניתוח המקרה הברזילאי נראה שההשקעה באופציה נראית מעניינת ויכולה למלא את תפקידה המקורי - פיזור גלובלי בתיק ההשקעות ותיבולו במשק מתפתח עם לחץ כלפי מעלה שנובע מהעתיד הקרוב והידוע.

השקעה באמצעות ETF הנסחר בבורסה בישראל הופכת את ההשקעה לקלה יחסית. ההשקעה היא בשקלים, יכולת המעקב פשוטה והעלויות זולות משמעותית אל מול הוצאת הכסף לבורסה הברזילאית. כמובן שההשקעה מסוג זה אינה מתאימה לכל תיק השקעות ומשקלה צריך להיקבע בהתאם לרמת הסיכון שהמשקיע מוכן ליטול על עצמו. מאחר שמדובר בהשקעה שתפקידה סוג של תיבול לתיק ההשקעות צריך לדעת מראש עד כמה לתבל את התיק.