האם אתם נוטלי סיכונים?

כל אדם אשר נענה לדרישות פקיד הבנק להפקיד את כספו בפיקדון בנקאי כזה או אחר יודע בדיוק מה הסכום שהפקיד ובדיוק מה הסכום שיקבל בתום התקופה. אם אינו יודע - פקיד הבנק יידע לעשות עבורו חשבון מדויק: "אתה מפקיד היום 100 שקל ומקבל אחוז לשנה. כשתבוא עוד שנה הכסף שלך יהיה שווה 101 שקל בדיוק (לפני מס)".

ללקוח אין ציפיות, לבנקאי אין מחשבות וכולם מרוצים (כמעט).

ללקוחות שרוצים יותר מציעים השווקים אפשרויות השקעה רבות ובעיקר בניירות ערך. השקעה בניירות ערך, בניגוד לנדל"ן למשל, היא פשוטה יחסית לביצוע וניתן לקבל החלטות מעכשיו לעכשיו - אונליין.

הסוגיה שעומדת על הפרק בעת בניית תיק השקעות עבור הלקוח\המשקיע הינה מה הציפיות שלו מתיק ההשקעות. מה הציפיות שלו מהשקעותיו. בפיקדון, אין בעיה! הלקוח יודע במדויק מה יקבל בתום התקופה. בתיק השקעות אין הבטחות.

תיק ההשקעות יכול לנוע במרווחי תשואה מעלה ומטה לאורך תקופת ההשקעה ובמקרים מסוימים לרשום תשואה חיובית נאותה וחלילה גם תשואה שלילית מרגיזה. ההפרש בין שני הקצוות נעוץ בבעליו של תיק ההשקעות. ככל שהמשקיע שמרן יותר - תנועת תיק ההשקעות תהיה "רגועה" יותר. ככל שהמשקיע נועז יותר - תנועת תיק ההשקעות תהיה חדה יותר.

אז מה הציפיות של הלקוח?

אם הלקוח מבקש תיק סולידי עם תשואה של 10% לשנה - "אני לא רוצה סיכונים. תן לי סביב 10% לשנה ואני מבסוט" - סביר להניח שאינו מבין בהשקעות בשוק ההון ואינו מבין את מאפייני הסיכון ואת סביבת הריבית הקיימת.

הנתונים היבשים:

ריבית חסרת סיכון היא ריבית בנק ישראל שעומדת כיום על 2.5% (אתמול, שני 26.3.12, הותיר נגיד בנק ישראל את הריבית ללא שינוי). ריבית חסרת סיכון כשמה כן היא - חסרת סיכון. מכאן נגזרות הריביות של כל הפיקדונות בבנקים המסחריים, תוכניות החיסכון בבנקים, משכנתאות, תשואות אג"ח ממשלתיות ותשואות אג"ח קונצרניות. אולם, האזרח אינו יכול לגשת לבנק ישראל ולהפקיד כסף ולבקש ריבית כזו - חסרת סיכון.

הפועל היוצא: אם אנו נוטלים סיכון אנו מעוניינים להרוויח מעל ריבית שהיא חסרת סיכון. כמה יותר? ככל שניטול יותר סיכון כך יעלה הסיכוי. על-מנת להרוויח ללא סיכון כלל - נפקיד כספנו בפקדון בנקאי שבו, סביר להניח, נרוויח פחות מריבית חסרת סיכון (2.5%).

על-מנת להרוויח כפול מריבית חסרת הסיכון (כ-5% לשנה) נאלץ ליטול סיכונים לא מבוטלים. על-אף ש-5% נשמע מעט צריך להבין מהיכן נגזרות התשואות והאפשרויות בשווקים הפיננסים. זו אינה החלטה של איש אחד - מדובר בנתוני שוק.

מהיום כשאתם חושבים על השקעה בבורסה תוכלו להבין מהיכן ניתן לגזור את תשואת הבסיס עבור נכס חסר סיכון ומה הסיכון שעליכם ליטול על-מנת להשיג תשואות גבוהות יותר.