|   15:07:40
דלג
  |   תגובות
  |    |  
מועדון VIP
להצטרפות הקלק כאן
בימה חופשית ב-News1
בעלי מקצועות חופשיים מוזמנים להעביר אלינו לפרסום מאמרים, מידע בעל ערך חדשותי, חוות דעת מקצועיות בתחומים משפט, כלכלה, שוק ההון, ממשל, תקשורת ועוד, וכן כתבי טענות בהליכים בבית המשפט.
דוא"ל: vip@news1.co.il
כתבות מקודמות
קבוצת ירדן
מה חשוב לדעת על שיעורים פרטיים בישראל
כתיבת המומחים
אפל ווטש: מהפכת הטכנולוגיה על פרק כף ידך

כיצד ניתן לבדוק כדאיות רכישה של חברה?

לפני שרושמים את הצ'ק לרכישת חברה מומלץ לערוך סדרה של בדיקות אשר עשויות לחסוך מחיקה גדולה של השקעה בהמשך. מניסיוננו, מרבית הנורות האדומות דולקות עוד לפני הרכישה, וכל שיש לעשות כדי לבחון את קיומן הוא לבחון חברת המטרה לעומק. רק לאחר ביצוע של בדיקת נאותות עסקית, ניתן לומר בסבירות גבוהה - באם חברת המטרה מעניינת כרכישה
20/11/2012  |     |   מאמרים   |   תגובות
לעורך הכנה מעמיקה בטרם הרכישה

   רשימות קודמות
  מתי קונים ייעוץ עסקי?
  מתי קונים ייעוץ עסקי?

יעד אסטרטגי של צמיחה במכירות או כניסה לתחום פעילות חדש, עשוי להיות מושג באמצעות רכישת חברה (M&A). במאמר זה נכנה חברה, אשר רכישתה נשקלת, כחברת מטרה. ברכישה של חברת מטרה ישנם סיכונים רבים, העלולים להביא את המהלך לכדי כשלון. במאמר זה נראה כיצד ניתן להגדיל הסיכוי להצלחה בהשגת יעדי הרכישה. בדיקת נאותות עסקית של השקעה היא זו, אשר מראה למשקיע כבר היום האם צפויות לו הפתעות מחר.

במסגרת בדיקת נאותות עסקית נבחנים נושאים כמו תאימות ליעדים אסטרטגיים, סינרגיָה, תוחלת הביקוש בשוק למוצרי החברה הנרכשת, מוכנות החברה הרוכשת לבצע השקעות המשך שתדרשנה בתוך החברה הנרכשת, בחינת אמיתות המצג, השגת יכולת החלטה בחברת מטרה פרטית שאינה השקעה אסטרטגית לשם דריסת רגל, וכדאיות ההשקעה עצמה בהשוואה להשקעות חלופיות. סדר הבדיקות אינו מחייב, אך הוא מתחיל בבדיקות הקלות יותר, כך שאם חברת המטרה אינה עומדת בהן, אזי המשאבים שהוקצו לבדיקה קטנים יותר בסדר פעולה זה.

תאימות ליעדים אסטרטגיים

במקרים רבים, חברה נגשת לרכישת חברת מטרה, לאחר תהליך תכנון אסטרטגי, בו הוגדרו לה יעדי צמיחת מכירות ורווחיות. היקף המכירות והרווחיות הקיימים בחברת המטרה, וגם אלה הצפויים לשנה הקרובה, הם ידועים או ניתנים להערכה. מכירות ורווחיות חזויים אלה של חברת המטרה יבחנו אל מול יעדי התוכנית האסטרטגית של החברה הרוכשת, כדי לבחון האם הרכישה משרתת את העמידה ביעד המכירות והרווחיות המאוחדים לחברה הרוכשת.

סינרגיה

ניתן להבין את יכולת החברה לתמוך בייצור ובשיווק של חברת המטרה הנרכשת באמצעות בחינה תפעולית של החברה הרוכשת. ככל שהיכולת גבוהה יותר, תושג סינרגיה טובה יותר.

כך לדוגמה, לחברת שירותים צפוי קושי לנהל ייצור של חברת מטרה. דוגמה אחרת היא חברה המוכרת בחוזי מסגרת שנתיים, הצפויה להתקשות למכור מוצרים של חברה אשר נדרשת לביקור איש מכירות אצל הלקוחות מדי שבוע.

תוחלת הביקוש בשוק

את הביקוש למוצרי חברת המטרה בשוק, ובקרב לקוחות החברה הרוכשת, ניתן לבחון עוד טרם הרכישה. חקר שוק בסיסי יגלה לנו אם העניין במוצרים אלה רב או מועט. כאשר, ההשקעה אינה בחברת מטרה אלא במתקן יעודי העשוי לשרת מספר מועט של לקוחות בשוק, יש להשיג התחייבות מראש של הלקוחות לרכישת התוצר, כדי שלאחר הקמת המתקן החברה לא תיוותר כשבויה של לקוחותיה עם עלויות שקועות.

מוכנות להשקעות המשך

רכישת מניות חברת מטרה אינה בבחינת סוף פסוק. לעיתים קרובות, בחברת המטרה יש צורך בהשקעות הוניות בציוד הקרוב לסוף ימי חייו, או צורך בהשקעות בהון-חוזר לשם השגת יעדי גידול במכירות. השקעות המשך כאלו צריכות להיות ממופות ולהיאמד כבר ערב רכישת מניות חברת המטרה.

מהימנותו של המצג

בעת בחינת השקעה בחברת מטרה, יש מקום לבחון את המצג אותו מציגים מוכרי החברה. זהו מצג אודות הדיווח כספי, היכולות הטכניות, היקף המכירות, ועמידת המיזוג בדיני ההגבלים העסקיים. בדיקה זו יש בה גם כדי לוודא את אמינות השותף החדש.

אפשרות להשיג שליטה בחברת מטרה פרטית

ברכישת חברה פרטית, אשר מעוניינים ליהנות מפירות הפעלתה, יש מקום לרכוש שליטה. ללא שליטה, האפשרות להשפיע בחברה פרטית היא מוגבלת. נהוג לומר על המצב לפני השקעה בחברה פרטית בה רוכשים את מיעוט המניות, כי בו יש לעומד להשקיע 100% מיכולת ההחלטה בחברת המטרה, ואילו לאחר ביצוע ההשקעה ורכישת מניות מיעוט יש לו 0% מיכולת ההחלטה.

חריג לכך הן השקעות אסטרטגיות, אשר נועדו לחשוף את המשקיע לטכנולוגיה של חברת המטרה, אך לא להביא אותו לשלוט בה בפועל. אז גדל הצורך לבחון את אמינות היזמים אשר עומדים מאחורי חברת המטרה, יכולותיהם והמודל העסקי של חברת המטרה הוצע על-ידם.
כדאיות ועדיפות על השקעות חלופיות.

לאחר שחברת המטרה נמצאת כמושכת, יש לבחון שתג המחיר שלה נמוך מהשווי שהיא יוצרת לרוכש. אך, גם השקעה טובה המשיגה לכאורה את היעדים האסטרטגיים של הרוכש, צריכה להיבחן אל מול חלופות. יש מקום לבחון האם יש פעולות או רכישות אחרות, המשיגות יעדים דומים בעלות נמוכה או בזמן קצר יותר.

סיכום

במאמר ראינו סדרה של בדיקות, הניתנות לביצוע לפני שרושמים את הצ'ק לרכישת חברה, ואשר עשויות לחסוך מחיקה גדולה של השקעה בהמשך. מניסיוננו, מרבית הנורות האדומות דולקות עוד לפני הרכישה, וכל שיש לעשות כדי לבחון את קיומן הוא לבחון חברת המטרה לעומק. רק לאחר ביצוע של בדיקת נאותות עסקית, כפי שהצענו כאן, ניתן לומר בסבירות גבוהה - באם חברת המטרה מעניינת כרכישה, ומה טווח שווי אפשרי, אשר לפיו כדאי להשקיע בה.

גרסה של המאמר פורסמה בעיתון תעשיות
הכותב עוסק בבחינת כדאיות רכישה של חברות
תאריך:  20/11/2012   |   עודכן:  20/11/2012
רו"ח אהוד ציגלמן
מועדון VIP להצטרפות הקלק כאן
פורומים News1  /  תגובות
כללי חדשות רשימות נושאים אישים פירמות מוסדות
אקטואליה מדיני/פוליטי בריאות כלכלה משפט סדום ועמורה עיתונות
כיצד ניתן לבדוק כדאיות רכישה של חברה?
תגובות  [ 0 ] מוצגות   [ 0 ]  לכל התגובות        תפוס כינוי יחודי            
תגובות בפייסבוק
ברחבי הרשת / פרסומת
רשימות קודמות
חברים, השיוך הקנייני כבר אינו בפתח כפי שכתבנו בעבר, אלא שהוא ממש כאן יושב אצלנו בסלון ומסתכל לנו בלבן שבעיניים.
20/11/2012  |  אביגדור ליבוביץ   |   מאמרים
אין שום סיבה לעצור כעת את "עמוד ענן", לפני שהחמאס הוא שיתחנן להפסקת אש בכל הסדר צריך להבהיר שראשי ארגוני הטרור ימשיכו להיות יעד קבוע לחיסולים
20/11/2012  |  איתמר לוין  |   מאמרים
לפני למעלה מ-56 שנים נשא הרמטכ"ל דאז משה דיין הספד מרגש על קברו של רועי רוטברג, האחראי על הביטחון בקיבוץ נחל עוז, שנרצח בידי מסתננים. דיין דיבר על שערי עזה הכבדים שהכריעו את רועי ועל כך ש"מעבר לתלם הגבול, גואה ים של שנאה ומאוויי נקם המצפה ליום בו תקהה השלוה את דריכותנו".
19/11/2012  |  בצלאל לביא  |   מאמרים
ילדים מפוחדים, הורים חרדים, לילות ללא שינה, פיתוח מיומנות ריצה למקום מסתור בתוך חמש עשרה שניות, עסקים מתמוטטים ופגיעה ברכוש ובנפש -כל אלה אינם יכולים להמשך.
19/11/2012  |  בעז שפירא  |   מאמרים
ב-8.11.2012 דחה ביהמ"ש המנהלי בת"א עתירה של קבוצת נשים בכדורסל "אליצור חולון" שבקשה לבטל את התבחינים שקבעה עיריית חולון לחלוקת התמיכה לשנת 20131.
19/11/2012  |  עו"ד אלון קוחלני  |   מאמרים
בלוגרים
דעות  |  כתבות  |  תחקירים  |  לרשימת הכותבים
יורם אטינגר
יורם אטינגר
ב-2024 יש 69% רוב יהודי בשטח המשולב של יהודה, שומרון ו"הקו הירוק" - לעומת 39% מיעוט ב-1947 ו-9% ב-1900 - הנהנה מרוח גבית של שיעור פריון ומאזן-הגירה-חיובי    אין פצצת זמן דמוגרפית ער...
בצלאל סמוטריץ'
בצלאל סמוטריץ'
הרבה זמן כבר לא חוויתי פער גדול כל כך בין המציאות לסיקור המעוות שלה בתקשורת הישראלית    צר לי לקלקל למחרחרי הריב והמחלוקת, אבל מה לעשות, פשוט הייתי שם וזה היה הרבה פחות דרמטי...
רבקה שפק-ליסק
רבקה שפק-ליסק
היהודים היוו רוב בעיר למעלה מ-1,000 שנים מהמאה ה-10 לפנה"ס עד 70 לספירה ומ-1850 עד היום - בסה"כ 1188 שנים
איתן קלינסקי
איתן קלינסקי
ממשלת נתניהו מובילה אותנו למציאות מכאיבה, כששורה ארוכה של מדינות באירופה ובאמריקה מגנות בחריפות רבה את מדיניותה של ישראל ואף נוקטות בימים אלו בשלל צעדים מעשיים הפוגעים בכלכלה של מד...
[צילום: יח"צ, הרבלייף]
סוזן בוורמן
חמישה צירופי מזון מומלצים לתזונה נכונה    הוספת מעט שומן בריא מאבוקדו או שמן זית לסלט תעזור לכם לספוג את הקרוטנואידים שמצויים בחסה רומית, גזר ועגבנייה
לרשימות נוספות  |  לבימה חופשית  |  לרשימת הכותבים
הרשמה לניוזלטר
הרשמה ל-SMS
ברחבי הרשת / פרסומת
ברחבי הרשת / פרסומת
News1 מחלקה ראשונה :  ניוז1  |   |  עריסת תינוק ניידת  |  קוצץ ירקות מאסטר סלייסר  |  NEWS1  |  חדשות  |  אקטואליה  |  תחקירים  |  משפט  |  כלכלה  |  בריאות  |  פנאי  |  ספורט  |  הייטק  |  תיירות  |  אנשים  |  נדל"ן  |  ביטוח  |  פרסום  |  רכב  |  דת  |  מסורת  |  תרבות  |  צרכנות  |  אוכל  |  אינטרנט  |  מחשבים  |  חינוך  |  מגזין  |  הודעות לעיתונות  |  חדשות ברשת  |  בלוגרים ברשת  |  הודעות ברשת  |  מועדון +  |  אישים  |  פירמות  |  מגשרים  |  מוסדות  |  אתרים  |  עורכי דין  |  רואי חשבון  |  כסף  |  יועצים  |  אדריכלים  |  שמאים  |  רופאים  |  שופטים  |  זירת המומחים  | 
מו"ל ועורך: יואב יצחק © כל הזכויות שמורות     |    שיווק ופרסום ב News1     |     RSS
כתובת: רח' חיים זכאי 3 פתח תקוה 4977682 טל: 03-9345666 פקס מערכת: 03-9345660 דואל: New@News1.co.il