הצרות של זילכה

חדשות רעות בקווינקו: באיחור של חודש וחצי נאלצו איש העסקים יגאל זילכה, יחד עם יו"ר קווינקו, פרופ' חיים אסאיג, לפרסם (14.05.13) דוח כספי לדצמבר 2012 המצביע על מצבה הכספי העגום של החברה.

הדוחות שחורים ומצביעים הן על הנזקים הגדולים שנגרמו לחברה, הן על חוסר הוודאות באשר להמשך קיומה כעסק חי, והן על התרמית גדולה שבוצעה לפחות בדוחות הקודמים, תרמית שעיקרה: הצגת קזינו לוטרקי בשווי הנאמד בכ-180 מיליון יורו, למרות שלא היה לכך בסיס כלכלי. הערכת השווי המפוקפקת בוצעה על-ידי הכלכלן אורי וולף.

הדוח שפורסם עתה כולל "חיתוך" שבוצע בשווי הכלכלי המוערך של חברה קשורה - חברת קלאב הוטל לוטרקי, בעלת קזינו לוטרקי (אתונה). הערכת השווי החדשה בוצעה בהתאם להוראות רשות ניירות ערך, ולנוכח הסיכון האישי אליו נקלעו הדירקטורים בקווינקו - שנמנעו הפעם מלשתף פעולה בפרסום דוחות כוזבים לציבור בעלי המניות, בכל הקשור לשווי לוטרקי.

ברשימה זו נסקור את ההתפתחויות העיקריות שהוצגו בדוחות שהגישה קווינקו ובהערכת השווי שהגיש מטעמה הכלכלן אורי וולף, שנטל חלק פעיל בתרמית הגדולה שהתעצמה כשנה קודם לכן. הדוחות לדצמבר 2012 והערכת השווי מצ"ב לעיל כמסמכים. נציג להלן את עיקרי הדברים:

א) הפסדים עצומים - רואי החשבון של החברה מסרו: ליום 31 בדצמבר 2012 לחברה גרעון בהון החוזר בסך של 6.5 מיליון ש"ח. כמו-כן, בשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2012 נבע לחברה הפסד בסך 417.3 מיליוני ש"ח (חלק גדול ממנו מ"חיתוך" שבוצע בשווי קזינו לוטרקי בהתאם לשוויו האמיתי) ותזרים מזומנים שלילי מפעילות שוטפת בסך של 24.5 מיליון ש"ח.

ב) ספקות משמעותיים בדבר המשך קיומה של החברה כעסק חי - רואי החשבון קובעים: יכולת החברה לפרוע את התחייבויותיה והמשך פעילותה מותנים במימוש תוכניות ההנהלה שעיקרן מכירת נכסים וגיוס הון או חוב ממשקיעים. גורמים אלה, יחד עם גורמים נוספים המפורטים בבאור 1.ב., מעוררים ספקות משמעותיים בדבר המשך קיומה של החברה כעסק חי. בדוחות הכספיים לא נכללו כל התאמות לגבי ערכי הנכסים וההתחייבויות וסיווגם שייתכן שתהיינה דרושות אם החברה לא תוכל להמשיך ולפעול כעסק חי.

ג) הון עצמי בסך 126.9 מיליון ש"ח בלבד - הונה העצמי של החברה לדצמבר 2012 מסתכם ב-126.9 מיליון ש"ח בלבד, לעומת 345.01 מיליון ש"ח בדצמבר 2011. הירידה בהון העצמי נובעת, כאמור, מההפסדים העצומים שחלקם הגדול נובעים מהצגת שוויו של קזינו לוטרקי בהתאם למציאות בערכו האמיתי.

ד) התרמית של אורי וולף וקווינקו - שלושת הדוחות הקודמים, כמו גם הדוח השנתי לדצמבר 2011, התבססו על הערכת שווי לקזינו לוטרקי כשהיא מופרזת ומנותקת מערכים כלכליים אמיתיים. הכלכלן אורי וולף "יצר" הערכת שווי שהצביעה על שווי של כ-180 מיליון יורו, למרות שכבר אז היה ברור מצבה הכלכלי העגום של יוון בכלל ושל קזינו לוטרקי בפרט. בהערכת השווי החדשה, הקרובה יותר למציאות, מוערך שוויו של הקזינו ב-37.4 מיליון יורו בלבד. חלק מההפרש נובע, כמובן, מההרעה במצב ביוון ובקזינו לוטרקי, אך עיקרו של ההפרש נובע מהערכת השווי התרמיתית דאז, ביחס לשווי הריאלי והאמיתי של הקזינו. דבר זה טעון חקירת רשות ניירות ערך.

ה) השווי: 37.4 מיליון דולר בלבד - ירידת שווי הקזינו נובעת ממצבו הכספי הרעוע: ירידה חדה במספר המבקרים שהביאה לירידה חדה והדרגתית בהכנסות: 100.9 מיליון דולר ב-2012, לעומת 140.2 מיליון דולר בשנת 2011 ולעומת 284.8 מיליון דולר בשנת 2007.

אורי וולף קובע בסיכום הערכתו: "לאור מכלול הנתונים, ההנחות, השיקולים הכלולים בעבודה לרבות ההסתייגויות המצוינות, המידע והנחות העבודה אשר נמסרו ע"י הנהלת קווינקו, ולאור הענקת משקל של שני שליש ע"י קווינקו לתרחיש אשר עובד על ידה ומשקל של שליש לתרחיש של הפסקת הפעילות כמו גם מוערך "שווי השימוש" של בית הקזינו ,CHL לתרחיש הנהלת בכ-34.7-40.3 מ' אירו ובממוצע בכ-37.4 מ'".

מיותר כמעט לציין: וולף דאג לעצמו גם בשלב זה. הוא דרש, וקיבל, שיפוי מפני תביעות אישיות - במקרה שיוגשו נגדו תביעות מצד גורמים שונים, ובמיוחד מצד בעלי מניות ובעלי אגרות חוב בקווינקו, שרומו, כאמור.

ו) היכן רשות ניירות ערך - המידע הבעייתי שפרסומו התעכב מצד קווינקו היה טעון פרסום כבר לפני יותר משנה. או-אז היו יכולים בעלי המניות ובעלי אגרות החוב בקווינקו לעשות את חשבונם, בטרם יהיה מאוחר. אלא שהנהלת רשות ניירות ערך ובראשה פרופ' שמואל האוזר (יו"ר), נרדמו בשמירה. למרות פניות חוזרות ונשנות אליהם, הם נמנעו - לפחות עד לחודשים האחרונים - מאכיפת החוק. וכך יצא שזילכה ואסאיג המשיכו לשטות ואף להונות את הציבור ואת הרשויות בדוחות כוזבים ובמסירת מידע חלקי ו/או מטעה על פעולות בעייתיות שביצעו.

החובות של יגאל זילכה ורעייתו שירלי -

בעקבות הדוחות השחורים ובהעדר מנכ"ל, נאלץ יגאל זילכה למנות עצמו למנכ"ל קווינקו. יחד עם יו"ר החברה, פרופ' חיים אסאיג, ויחד עם רעייתו, שירלי זילכה (דירקטורית בחברה), הם יאלצו להתמודד גם בזמן הקרוב עם החובות הגדולים, וההכרח, מחמת אי-העמידה ביחסים הפיננסיים, לממן פרעון מיידי של אגרות חוב בהיקף כולל של כ-47 מיליוני ש"ח. כמו-כן יידרשו בני הזוג זילכה, בגלל חובות פרטיים, להתמודד עם הנושים הרבים: בנקים, מלווים ואחרים, ועם גורמים נוספים התובעים את חלקם ו/או כספם.

שאלת השאלות היא: האם יצליחו להציל את החברה, או שמא ייבלעו בגל שחור של כינוס נכסים ותביעות ומאבקים מתמשכים מול בעלי מניות ואג"ח מהציבור ומול נושים שרומו במשך זמן רב. מיותר כמעט לציין: במצב אליו נקלעו לא יוכל גם פרקליטם, עו"ד יוסי כהן - הפועל עבורם כקונסיליירי, להצילם ולטשטש את העובדות. נזכיר: זילכה המחזיק רשמית ב-60% ממניות קווינקו כבר מכר 20% לחיים אסאיג ולפרץ טובי (כנגד הלוואות שקיבל מהשניים). המניות טרם נמסרו לרוכשים, מחמת זאת שכל מניותיו של זילכה משועבדות להלוואות שנטל מבנק לאומי אותן הוא מתקשה לפרוע.