s1 News1 מחלקה ראשונה
   |   15:07:40
דלג
הבלוגרים הנקראים ביותר ב- News1
1. אורי מילשטיין 2. איתן קלינסקי
3. דן מרגלית 4. אלי אלון
5. עמנואל בן-סבו 6. רון בריימן
7. יעקב אחימאיר 8. ירון פרידמן
9. יוסי אחימאיר 10. מאיר רבינוביץ
11. צבי גיל 12. יאיר נבות
13. דרור אידר 14. חיים רמון
15. חנינא פורת 16. ציפי לידר
17. רפי לאופרט 18. טובה ספרא
19. רבקה שפק ליסק 20. יורם אטינגר
לרשימת הכותבים ב News-1
לאן נעלמו האחראים כולם?
24/01/2024   |   אריה קרישק
ברכת יישר כוח ללוחמים בנגיף
30/03/2021   |   יוסף אליעז
ועדת הבחירות - זייפני תוצאות
21/03/2021   |   ערן גרף
לבימה חופשית   
מועדון+ / תגיות
אישים | פירמות | מגשרים
מוסדות | אתרים | מושגים
חיים כצמן [צילום: יח"צ]
איש עסקים, משקיע נדל"ן
אייל זמיר
מנכ"ל משרד הביטחון
אייל זמיר (נולד ב-1960), איש צבא ישראלי, מנכ"ל משרד הביטחון.
יעל אלמוג זכאי [צילום: יח"צ]
אשת עסקים
יעל אלמוג זכאי (נולדה ב-1963), אשת עסקים ובעלת הון ישראלית.
לכל הערכים במועדון+
ברחבי הרשת
מועדון מנויים VIP
אודות המנוי    שרותי VIP    תנאי שימוש    כללי
סקירת מאקרו שבועית - 24.7.16 / סקירה
אחרי כל כך הרבה דרמה והתפתחויות בשבועות ובחודשים האחרונים, קצת מוזר לומר כי השבוע האחרון היה כמעט ללא אירועים משמעותיים. האמת, מבחינת השווקים הוא אכן היה כזה, שוקי המניות בעולם המשיכו לטפס מעלה בשבוע החולף תוך שמירה על תנודתיות נמוכה במיוחד כאשר שוקי האג"ח שמרו על יציבות יחסית. אבל בכל זאת, כן קרו כמה דברים בשבוע שעבר, ובעיקר החלטת הריבית באירופה. לאחר שהבנק המרכזי של בריטניה הפתיע לפני שבועיים כאשר בחר לנקוט בגישה שמרנית ולחכות לנתונים נוספים לפני שיפעל, הציפיות של המשקיעים מה-ECB היו מאוד נמוכות, ובצדק שכן דראגי בחר להותיר את המדיניות ללא שינוי. בדומה לבנק המרכזי הבריטי, אך באופן הרבה יותר מעורפל, אמר דראגי כי עקב מיעוט הנתונים שפורסמו מאז ברקזיט, הועדה תבחן האם יש צורך בהרחבה נוספת רק בספטמבר, אז יצאו נתונים נוספים כמו גם תחזיות מעודכנות לצמיחה ולאינפלציה. אבל דראגי, כמו דראגי, תמיד יודע לתת משהו למשקיעים והפעם הוא נתן רמיזה לגבי מערכת הבנקאות האירופאית כאשר טען כי הבעיה של הבנקים באירופה אינה היציבות הפיננסית שלהם, בנושא הזה כך הוא אומר, היה שיפור גדול בשנים האחרונות. הבעיה של הבנקים על פי דראגי היא בכלל הרווחיות הנמוכה שמהווה משקולת של ממש ליעילות התמסורת המוניטארית באירופה! במלים פשוטות הבנק המרכזי שם לעצמו יעד לטפל ברווחיות הבנקים באירופה, בעצמו או במשותף עם הממשלות. בשורה התחתונה, אנו מצפים לעדכון של ההרחבה הכמותית בספטמבר וייתכן כי נראה פעולות גם בנושא רווחיות הבנקים (בעיקר בנושא ההלוואות שאינן נושאות הכנסה – NPL) במהלך החודשים הקרובים. עם הפנים לשבוע הקרוב – החלטות ריבית בארה"ב, יפן וישראל ארה"ב – ללא הפתעות במדיניות, הנתונים הכלכליים דווקא כן מפתיעים נתחיל מארה"ב בה איננו מצפים לשינוי כלשהו במדיניות המוניטארית ואנו גם לא מצפים לשום רמזים בנוגע למועד העלאת ריבית עתידי, שם הם ימשיכו להדגיש כי ההתקדמות תלויה אך ורק בנתונים. עם זאת חשוב להדגיש כי הנתונים בארה"ב מאוד טובים לאחרונה ואנו אף נקבל הצצה ראשונה לנתוני הצמיחה של הרבעון השני כבר השבוע, נתונים אשר אמורים לאשר כי הצמיחה עמדה על כ-2.5 אחוזים בהובלת הצרכן הפרטי. · כאמור, הכלכלה בסך הכל בסדר, ולפחות על פי מדד ההפתעות של CITI, הנתונים מצליחים בתקופה האחרונה להפתיע מאוד לחיוב ולתרום לראלי בשווקים. לראיה, מדד ההפתעות נמצא היום ברמתו הגבוהה ביותר מאז דצמבר 2014. · מעבר לכך, גם עונת הדו"חות בארה"ב נפתחה במומנטום חיובי כאשר מתוך 125 החברות שדיווחו עד כה, יותר מ-80% מהן היכו את התחזיות המוקדמות עם רווח הגדול ב-6.1% ביחס לצפי המוקדם והיקף מכירות הגדול ב-1.4% ביחס לצפי המוקדם. את ההפתעות החיוביות מובילות חברות האנרגיה והצריכה כאשר גם הטכנולוגיה והפיננסים, אשר מניותיהן נחבטו מתחילת השנה, הצליחו עד כה לדווח על רווחים גבוהים באופן משמעותי מהצפוי. · למרות הנתונים הטובים, מאז משאל העם בבריטניה, ניכר שינוי בציפיות מהבנקים המרכזיים לרבות הפד שנמצא היום למעשה בין הפטיש לסדן. מצד אחד, הנתונים הכלכליים מצדיקים מהלך של מתווה ריביות עולה אך מצד שני, ההתפתחויות הגלובליות משמעותן שהבנקים המרכזיים ברחבי העולם לרבות אירופה, בריטניה ויפן יקיימו מדיניות מרחיבה יותר לאורך יותר זמן, מה שמפעיל לחץ על הדולר האמריקאי ועל שוק האג"ח בארה"ב ולכן גם מכביד על היכולת של הפד לפעול בזמן הקרוב. · לכן, למרות שהנתונים הכלכליים טובים למרות הרגיעה בשווקים (באופן יחסי), איננו מצפים שהפד יפעל לפני שחבריו ירגישו כי אין להם כבר ברירה. מתי זה יכול לקרות? רק שהאינפלציה תתחיל לעלות בפועל. כפי שכבר כתבנו בעבר, השפעות הדולר החזק וירידת מחירי הנפט עדיין מכבידים על סביבת האינפלציה השנתית, והשפעות אלו יתפוגגו ברובן עד סוף השנה (בהנחת מחירים קבועים), כך שאנו עדיין רואים העלאת ריבית השנה בארה"ב, אך ככל הנראה רק באזור דצמבר. השווקים, אגב, פחות או יותר כמעט נמצאים שם שכן על פי החוזים העתידיים ההסתברות לעליית ריבית בדצמבר עומדת כיום על כ-45% וזאת לעומת כ-7% בלבד רק לפני חודש. "האמת" על פי השווקים נוטה להיות מאוד גמישה. יפן – מוכנים להפתעה? · אז בעוד שבארה"ב איננו מצפים לשום הפתעות, ביפן בהחלט ייתכן ונהיה מופתעים. על פי ההערכות בשווקים, הבנק המרכזי של יפן עשוי להפחית את הריבית פעם נוספת ובכך להעמיק עוד יותר לטריטוריה שלילית לגבי שאר מרכיבי המדיניות, קיימת לא מעט אי ודאות. · לאחר שבאחרונה עלו לא מעט ספקולציות ושמועות על כך שבקרוב מאוד היפנים יתחילו לנקוט במדיניות של כסף ממסוקים, כלומר הרחבה פיסקאלית שתמומן ישירות על ידי הדפסת כסף של הבנק המרכזי ולא על ידי גיוס חוב, נגיד הבנק המרכזי, קורודה, אמר רק בשבוע שעבר כי שימוש בכלי זה אינו חוקי כיום ולכן אינו עומד על הפרק. · מה זה אומר? שלמעשה, תהליך המונטיזציה של החוב שעובר על יפן בשנים האחרונות בו ה-BOJ קונה יותר ויותר מהאג"ח הממשלתי על ידי הדפסת כסף ימשיך גם בזמן הקרוב. · נכון להיום, ה-BOJ מחזיק ביותר משליש משוק האג"ח היפני כיום, ועד 2017 הוא כבר צפוי להחזיק יותר מ-50% ממנו. אלו הם נתונים חסרי תקדים. · בסוף, בשלב כלשהו, תקראו לזה "כסף מהליקופטרים" או בשם מגניב אחר, יפן תמצא את עצמה בסיטואציה מעניינת בה הבנק המרכזי מחזיק את רוב החוב של המדינה. באותו שלב, הבנק המרכזי ומשרד האוצר היפני יגיעו, ככל הנראה, להסדר חוב כלשהו שבסופו של דבר יפחית באופן משמעותי את נטל החוב היפני. עוד חזון למועד. · בינתיים, אנו מצפים לראות שיתוף פעולה מאוד הדוק בין הממשלה והבנק המרכזי, שיתוף אשר ייצור מראית עין של "כסף ממסוקים" כבר השבוע שכן גם הממשלה צפויה להודיע עד סוף השבוע על תכנית תמריצים חדשה בהיקפים גדולים. שילוב זה של הפחתת ריבית או הרחבה נוספת של הרכישות ביחד עם פעולה מרחיבה מספיק גדולה מצד הממשלה עשוי לתת רוח גבית לשווקים היפנים בפרט ולשווקים הגלובליים בכלל. ישראל – נתונים סבירים, הריבית תיוותר ללא שינוי האומדן השלישי מצביע כי המשק צמח ב-1.7% ברבעון הראשון של השנה לעומת 1.3% באומדן השני ו-0.8% בלבד באומדן הראשוני. § הצריכה הפרטית עודכנה עוד קצת למעלה - מ-4% באומדן הראשון ל-5% כעת. הצריכה השוטפת צמחה ב-5.5% (נתון שאותנו מעניין יותר מכיוון שהוא אינדיקטור טוב לצריכה הפרטית על פני זמן) ואפילו צריכת כלי רכב אישיים, שצמחו ב-75% ברבעון הקודם, צמחו בעוד 11.4%. הצרכן הישראלי, בינתיים, לא עוצר. § היצוא עודכן כלפי מעלה מהתכווצות של 1.1% לצמיחה של 1.6% אך הצמיחה הזו הגיעה בעיקר מיצוא חריג של חברות הזנק (סטארט-אפים). לראיה, היצוא בניכוי חברות ההזנק דווקא התכווץ ב-5.8%. בסופו של דבר, היצוא ממשיך להיראות רע ועל הסמך הנתונים החלקיים שיש לנו בנוגע לרבעון השני הוא צפוי להכביד על הצמיחה גם ברבעון זה. § שורה תחתונה, אין שינוי בתחזית הצמיחה שלנו שעדיין עומדת על צמיחה של 2.0%-2.5% בשנת 2016 אם כי האומדן השלישי לרבעון הראשון בהחלט מקרב אותנו מעט יותר לגבול העליון של תחזית זו. סקר החברות של בנק ישראל פורסם ביום חמישי האחרון. סקר החברות מתפרסם כחודש לפני פרסום נתוני הצמיחה ובדרך כלל נותן איתות טוב לצמיחה באותו רבעון. · אם אנחנו מאמינים לתרשים לעיל, צמיחת התוצר במגזר העסקי זינק מ-0.8% ברבעון הראשון ל-3%-4%. · נוסיף לכך את העובדה שהצריכה הממשלתית התכווצה ברבעון הראשון (מסיבה טכנית – היא פשוט עלתה ב-12.5% ברבעון הרביעי של 2015) אז כנראה נראה גם תרומה דומה מצד הממשלה. · שורה תחתונה – רבעון 2 הולך להיות כנראה חזק. · עם זאת, לפי החישובים שלנו, יצוא הסחורות והשירותים (נטו) יהיה חלש ויתרום תרומה שלילית בדומה לרבעונים האחרונים (תרומה שלילית של בין חצי אחוז לאחוז). · לאחר פרסום המדד המשולב מאוחר יותר היום נהיה יותר חכמים. · עוד שני דברים מעניינים מהסקר – הראשון הוא הצפי לפעילות ברבעון הבא (רבעון 3) אשר בסך הכל ירד אך בענפי השירותים דווקא הייתה קפיצה משמעותית בציפיות לפעילות ברבעון השלישי של השנה. הנקודה השנייה נוגעת לציפיות האינפלציה בשנה הקרובה – הציפיות במגזר העסקי עלו בשני הרבעונים האחרונים והגיעו לרמתן הגבוהה מאז סוף 2014.
24/07/2016  |  גיא בית-אור● פסגות
כניסה למנוי רשום שכחתי סיסמה
* דואר אלקטרוני: * סיסמה:
זה הזמן לסייע לנו בהגנה על עצמאות News1.

בזכותך נוכל להמשיך לחשוף ולפרסם תחקירים מעמיקים, ולספק לך עיתונות איכותית ונטולת פניות - כפי שאנו עושים עשרות שנים. תמיכתך חשובה, בנוסף, כדי שנוכל לנהל מאבקים משפטיים ולהדוף תביעות השתקה מצד בעלי שררה וממון.
■ גישה למערכת המנויים
לרכישת מנוי שנתי
* דואר אלקטרוני: * סיסמה:
  שם פרטי:   שם משפחה:
  שם חברה:   טלפון:
* אישור דוא"ל:
* תחום:
  
ביטוח ופיננסים
אלבר רכב
מלונאות ונופש
בי פטנט פתרונות מיוחדים
ברחבי הרשת / פרסומת
News1 מחלקה ראשונה :  ניוז1  |   |  עריסת תינוק ניידת  |  קוצץ ירקות מאסטר סלייסר  |  NEWS1  |  חדשות  |  אקטואליה  |  תחקירים  |  משפט  |  כלכלה  |  בריאות  |  פנאי  |  ספורט  |  הייטק  |  תיירות  |  אנשים  |  נדל"ן  |  ביטוח  |  פרסום  |  רכב  |  דת  |  מסורת  |  תרבות  |  צרכנות  |  אוכל  |  אינטרנט  |  מחשבים  |  חינוך  |  מגזין  |  הודעות לעיתונות  |  חדשות ברשת  |  בלוגרים ברשת  |  הודעות ברשת  |  מועדון +  |  אישים  |  פירמות  |  מגשרים  |  מוסדות  |  אתרים  |  עורכי דין  |  רואי חשבון  |  כסף  |  יועצים  |  אדריכלים  |  שמאים  |  רופאים  |  שופטים  |  זירת המומחים  | 
מו"ל ועורך: יואב יצחק © כל הזכויות שמורות     |    שיווק ופרסום ב News1     |     RSS
כתובת: רח' חיים זכאי 3 פתח תקוה 4977682 טל: 03-9345666 פקס מערכת: 03-9345660 דואל: New@News1.co.il