חברת LTG אינטרנשיונל (LTGI), חברה בת של קבוצת הנדל"ן והקמעונאות שבשליטת איש העסקים דיוויד לואיס, פרסמה (יום ב' 16.12.02), הצעת רכש לרכישת השליטה בקרן ההון סיכון הציבורית שדות מו"פ.
LTG מציעה לבעלי המניות למכור לה את מניותיהם במחיר של 2.2 שקל למניה המשקף שווי חברה של 18.7 מיליון דולר והמבוסס על צבר המזומנים של שדות בניכוי תשלומי שכר חברת הניהול שלה. מחיר הצעת הרכש גבוה ממחיר מניית שדות ב-17.6%.
החברה של לואיס LTG ו-LTGI הן חברות בבעלות משפחת לואיס מבריטניה המחזיקה ברשת האופנה River Island ומשקיעה רבות בחברות ישראליות דוגמת ישרוטל. היא בעלת 8.2% משדות מו"פ ובכוונתה בהצעת רכש זו, להגיע לאחזקה של בין 50.01% ל-75% ממניות שדות מו"פ. תוקף הצעת הרכש הוא לשלושה שבועות עם שבוע נוסף למכרז המניות.
מייקל רוזהיל (Michael Rosehill), מנהל ב-LTG, כי בחודשים האחרונים סבלה קרן שדות מבעיות הנגזרות מירידת ערך נשקעותיה בחברות פורטפוליו. לדבריו, הצעת הרכש נועדה לאפשר לקבוצת לואיס לרכוש את השליטה בקרן ולהפוך אותה למנוף להשקעות עתידיות נרחבות.
לקרן ההון סיכון שדות צבר מזומנים של 29 מיליון דולר, שמתוכם 8 מיליון מיועדים לכיסוי שכר מנהלים עתידי ו-1.5 מיליון דולר לכיסוי התחייבויות אחרות.
חברת הניהול של שדות מו"פ, שדות ניהול הון, גובה בכל שנה אחוז קבוע מההון המונפק של שדות מבלי להתחשב במחיר המניה או בערך הנכסים נטו. בנוסף, מחזיקה חברת הניהול בזכות ראשונים לרכישה, רטרואקטיבית ובמחיר עלות, של 15% מאחזקת שדות בכל חברה (למעט שתיים). מבנה שכר ההנהלה וזכות הראשונים הנדיבה הם חריגים בתעשיית ההון סיכון.
שווי השקעותיה של שדות על פי מאזן הרבעון השלישי של 2002 הוא 15 מיליון דולר. אבל בשל מצבן העגום של חברות הטכנולוגייה בישראל והחלשות שווקי העולם בכלל, ותחום הטכנולוגייה בפרט, מוטל בספק ערך המימוש העתידי של תיק ההשקעות.
