שנת 2002: האירו היתה ההשקעה הטובה ביותר

שנת 2002 תיזכר כאחת השנים הקשות שידע העולם. תחילת המאה ה-21 תיזכר כשנה בה העולם סבל ממיתון הולך ומעמיק, אבטלה הולכה וגדלה, חוסר יציבות מדינית ומרוחות מלחמה שמנשבות ביתר שאת. מדינת ישראל היא חלק מהכפר הגלובלי, ואם עוד איכשהו שרדנו את המצב הביטחוני המעורער, אזי המיתון בעולם והמבנה המוזר של הכלכלה הישראלית הכריעו את הכף.

לצורך המחשת עומק המיתון קיבצנו לטובת קוראנו נתונים אודות השינויים בשוק ההון עם חתימת שנת 2002.

בשוק ההון יזכרו טוב את שנת 2002. יזכרו את האשראים הבעייתיים שנתנו הבנקים לקבוצה קטנה של אנשי עסקים, שמרכיב ההימור בהם היה כל כך גדול עד שהתערערות היציבות הכלכלית העולמית גרר אותם ואיתם גל של חברות, וכמובן את הבנקים לימים קשים במיוחד. בשוק ההון יזכרו את השנה כשנה, בה סוף כל סוף מוסו רווחי ההון, ושיטת המס בישראל עודכנה לשיטה מתקדמת יותר (שיטה פרסונלית במקום שיטה טריטוריאלית).

בשוק ההון תיזכר השנה החולפת כשנה בה הועברה השליטה בקבוצת אי.די.בי הדומיננטית כל כך במשק הישראלי, ממשפחת רקנטי למשפחת דנקנר.

מעל הכל יזכור האזרח העובד והחוסך את השנה, כשנה בה אם הצליח לשמור על מקור פרנסתו, הרי רמת חייו ירדה, החסכונות הלכו ונישחקו (ראה ערך התשואות הריאליות השליליות של קופות הגמל, קרנות ההשתלמות, קרנות הפנסיה וביטוחי החיים), המחירים עלו (ראה ערך אינפלציה) והמשכורות נשחקו.

הבורסה משקפת את מצב הכלכלה, למרות היותה חשופה לעיתים קרובות למניפולציות של בעלי הון. מדד המעו"ף סגר את שנת 2002 ברמה של 333.91 נקודות, לעומת רמה של 459.26 נקודות בסוף שנת 2001. המשמעות היא, שמדד המעו"ף (מדד המרכז את 25 מניות החברות בעלות שווי השוק הגדול ביותר בבורסה) איבד השנה 29.3% מערכו.

מדד ת"א 100 סגר את השנה ברמה של 332.45 נקודות, כ-25.6% מתחת לרמה בה פתח את השנה. מדד התלטק 15, שאמור לשקף את מצב חברות הטכנולוגיה עתירת הידע הנסחרות בבורסה, עשה זאת, ובגדול. מדד התלטק 15 סיים את שנת 2002 ברמה של 164.12 נקודות, לעומת רמה של 271.43 נקודות ב-31.12.01. הווה אומר, מדד התלטק 15 איבד השנה 39.5% מערכו.

הבנקים - מדד מניות הבנקים, משקף את מצב הבנקאות הישראלית. כבר שנים רבות לא סבלה המערכת הישראלית מחוסר אמון כל כך בולט. מחד, המעילה הגדולה בבנק למסחר נתנה ביטוי למידת נאותות הביקורת הפנימית בבנקים, קריסת הבנק לפיתוח התעשיה חשפה את מידת הסיכון שלקחו על עצמם הבנקים כשנתנו אשראים מוגזמים לקבוצות משקיעים לא תמיד על בסיס כלכלי, אותם נתונים שגרמו לבנק לפיתוח התעשיה לקרוס גרמו לבנקים הגדולים נזקים קשים במיוחד. נוכח זאת, מדד מניות הבנקים סגר את שנת 2002 ברמה של 354.73 נקודות, ירידה של 33.8% לעומת הרמה בה בפתח את השנה.

למי בכל זאת היתה עדנה השנה? למשקיעים במטבעות הזרים. הדולר היציג סוגר את השנה ברמה של 4.737 שקל, עלייה של 7.41% לעומת השער היציג שנקבע ביום האחרון של שנת 2001. האירו סגר ביום האחרון של השנה ברמה של 4.969 שקל - עלייה של 27.2% לעומת שער הסגירה של שנת 2001, שהיה (מי זוכר) ברמה של 3.907 שקל. סל המטבעות המשקלל את המטבעות החשובים בעולם ביחס לשקל, ביקר השנה מעל רמת ה-5 שקל. שערו היציג נקבע ב-‏31.12.02 על רמה של 5.046 שקל, עלייה של 13% לעומת שער הפתיחה ב-1.1.02.

בנק הפועלים: בנק הפועלים מקבל בסוף שנת 2002 כותרות שליליות, בעקבות פיטורים של לא פחות מ-1,000 מעובדיו. מחד, מדובר בצעדי התייעלות הכרחיים, כשגם המפוטרים קיבלו תנאי פרישה נדיבים, אולם פיטורים בהיקף כזה, ובימים כאלה, מחדדים את חשיבות ההסתדרות כאיגוד מקצועי שתפקידו להגן על העובדים, ולא על עובדי בנק הפועלים שזכו לתנאי פרישה מפליגים, אלא דווקא על אותם עובדים שנציגי הוועדים הגדולים מגבים אותם, ובכך מבטיחים את מקור פרנסתם (יש לציין שלהנהלות הבנקים יש אחריות גדולה הרבה יותר למצב הבנקים מאשר לעובדים, ובכל זאת, הבנקים לא מפסידים אלא מרוויחים פחות ולמעשה קוצרים את מה שזרעו).

בנק הפועלים הסתבך השנה באשראי שנתן לאיש העסקים גד זאבי, לצורך רכישת מניות בנק, ולקבוצת פלד גבעוני. חלקה של מניית בנק הפועלים במדד המעו"ף עומד על 9.5%. חלקו של הבנק במדד מניות הבנקים עומד על 40.5%. מניית בנק הפועלים סגרה ביום האחרון של השנה ברמה של 6.79 שקל. בשנת 2002 כולה איבדה המניה 27.4% מערכה.

טבע - טבע המשיכה להיות מופת לחברה המנוהלת במקצועיות, אינה מתפשטת לתחומים שאינם מוכרים לה, והחשוב מכל: לא מזניחה את עסקי הליבה שלה אלא ממשיכה לפתח אותם כל הזמן. ההתמחות העיקרית של טבע היא בפיתוח, ייצור ושיווק של גרסאות גנריות לתרופות קיימות שתוקף הפטנט עליהם פג. לטבע יש כיום תרופה אתית מרכזית אחת והיא הקופקסון המיועד לטיפול בחולי טרשת נפוצה אולם, ללא תופעות הלוואי שקיימות אצל המתחרים.

חלקה של מניית טבע במדד המעו"ף מסתכם ב-9.5%. מניית טבע הניבה למשקיעים בה תשואה חיובית של 31.45%. המניה סגרה את שנת 2002 ברמה של 177.3 שקל לעומת רמה של 134.88 שקל בסוף שנת 2001.

בזק - חברת בזק תזכור את שנת 2002 כשנה בה החברות הבנות (בעיקר בזק בינלאומי, פלאפון ו-YES) גרמו לה להפסדים. בזק נמצאת בכותרות גם בעקבות ההפטרה התקועה וחבילת המניות שמחזיק גד זאבי (כ-19%) ועומדת לפני העברה לכונס נכסים.

חלקה של מניית בזק במדד המעו"ף מסתכם ב-9.5%. מניית בזק איבדה בשנת 2002 22.5% מערכה וסגרה ברמה של 4.62 שקל, לעומת רמה של 5.96 שקל, הרמה בה פתחה את השנה.

בנק לאומי - במהלך שנת 2002 קיבלה הממשלה החלטה על מכירת מניות בנק לאומי בבורסה. בנק לאומי סבל השנה מעלייה חדה בהיקף ההפרשות לחובות מסופקים, שנבעו לאו-דווקא מירידה ביכולת ההחזר של משקי הבית, אלא כמו בבנק הפועלים מאשראי גדול ובעייתי לקבוצות משקיעים.

המשק של מניות בנק לאומי במדד המעו"ף מסתכם ב-8.25%. המניה איבדה 42.1% מערכה, וסגרה את השנה ברמה של 4.95 שקל לעומת רמה של 8.55 שקל בסוף שנת 2001.