סקר ה-Money Tree של חברות VentureOne ו-PricewaterhouseCoopers מעלה ירידת בהשקעות בתחום היי-טק בישראל. הירידה דומה לזו שזוהתה בסקר שנערך בארה"ב.
על-פי נתוני הסקר, משקלן היחסי של קרנות הון הסיכון, מסך ההשקעות ברבעון השני של 2001 נותר זהה לרבעון הקודם (%44). מדובר על עליה, לעומת הרבעון האחרון של שנת 2000, שבה עמד היקף ההשקעות על %41, ו-%30 בלבד ברבעונים הקודמים. ממצא זה תומך בהערכות שנשמעו לאחרונה, בדבר ירידה בהשקעות של חברות פרטיות, תאגידים, בעלי הון פרטיים וגופים זרים בתעשייתה היי-טק.
יוסי פילוס, שותף בכיר במשרד רואי החשבון קסלמן וקסלמן, ציין כי ממצאי סקר ה-Money Tree בישראל העידו על המשך הירידה בהשקעות בחברות ההיי-טק המגובות על-ידי קרנות הון-סיכון ברבעון האחרון. מדובר על ירידה בקנה מידה של כ-%12 ל-412 מיליון דולר שהושקעו ב-133 חברות, לעומת 471 מיליון דולר שזרמו ל-132 חברות ברבעון הקודם.
על-פי הסקר האמריקני, ברבעון השני של 2001 נרשמה ירידה של %11 במספר החברות שהשיגו מימון, לעומת הרבעון הקודם. ברבעון האחרון זכו 6669 חברות למימון, לעומת 752 ברבעון הקודם. ההשקעה בחברות בסבבי גיוס ה-Seed וה-Series A Financing (השקעות ראשוניות) רשמו ירידה תלולה בהשוואה לרבעון הקודם, ומשכו %15 בלבד מהיקף ההשקעות במונחים כספיים. בדרך כלל מהוות ההשקעות הראשוניות כמחצית ממספר העיסקות. ברבעון האחרון, לראשונה, רק שליש ממספר העיסקות היו בסבבים הראשוניים.
ירידה גם בהשקעות בסבב ב' ובשלבים מתקדמים
הסקר מדווח על ירידה בהשקעות בסבב ב' ובשלבים מתקדמים. על אף העלייה (%8) שנרשמה בהיקף המימון הכולל בחברות בשלבים מאוחרים יותר, הסתכמו ההשקעות בשלבים אלו בסכום נמוך מבעבר.
טרייסי לטרהוף, שותף במשרד קסלמן וקסלמן העריך כי ההשקעות בסבבים המתקדמים מעידות על העדפה של המשקיעים לפתח את חברות הפורטפוליו הקיימות. נטייה זו מותירה בידי קרנות הון הסיכון זמן מועט יותר להערכת חברות הסטארט-אפ.
ירידה בתחומי התקשורת והרשתות ובשירותים העיסקיים והתוכנה.
נרשמה ירידה כוללת בהשקעות, על סך 2.2. מיליארד דולר ברבעון השני של 2001, לעומת הרבעון הראשון. הפער נובע מירידה בהשקעות בתחומי התקשורת והרשתות, השירותים העסקיים והתוכנה.
בתחום התקשורת והרשתות נרשמה ירידה של 1.2 מיליארד דולר. ברבעון השני נרשמו השקעות על סך 1.8 מיליארד דולר, לעומת 3 מיליארד בדולר ברבעון הקודם השנה. הירידה הורגשה ברוב הסקטורים בתחום התקשורת והרשתות, אך חברות העוסקות בסיבים אופטיים ופוטוניקס היו הנפגעות העיקריות. חברות אלו זכו למירב ההשקעות בשנה הקודמת. בתחום השירותים העסקיים והתוכנה נרשמה ירידה של כמיליארד דולר. זו ירידה של %38 ו-%20 בהתאמה.
התעוררות בהשקעה במגזר מדעי החיים
לעומת הירידה במגזרי התעשיה, רשם מגזר מדעי החיים עלייה של %6 בהיקף ההשקעות ברבעון זה, ועמד על היקף השקעות בסך 1.3 מיליארד דולר. תחום הביופרמצטיקל הוביל את ההשקעות בתחום מדעי החיים עם השקעעות בהיקף של 520 מיליון דולר (%40 מהיקף ההשקעות הכולל בתחום).
ירידה מתמשכת בחברות בתחום האינטרנט
כצפוי נמשכה הירידה בחברות העוסקות בתחום האינטרנט, המיוצגות בכל מגזרי התעשיה. חברות אלו גייסו 5.7 מיליארד דולר, ירידה של %28 מהרבעון הקודם. זו הרמה הנמוכה ביותר בשנתיים האחרונות.
הירידה התבטאה בכל תחומי האינטרנט, אולם תחום התשתיות הינו הנפגע העיקרי, שספג ירידה של %45. ההשקעות בחברות תוכנה הקשורות לאינטרנט הפגינו את העמידות הגבוהה ביותר, עם ירידה של %8 בלבד, להיקף השקעה של 1.7 מיליארד דולר.
ירידה דומה בארה"ב
על-פי הסקר, חברות ההיי-טק האמריקניות גייסו ברבעון השני 8.2 מיליארד דולר. זו ירידה של כ-%21 בהשוואה לרבעון הקודם (10.4 מיליארד דולר). ירידה זו היא מתונה יותר מזו שנרשמה ברבעון הקודם, ומצביעה על התייצבות ברמת ההשקעות.
לפי הסקר, ברבעון השני של שנת 2001 קרנות הון-סיכון היוו %90 מהיקף המימון בחברות היי-טק, בעוד שחלקם של משקיעים לא מסורתיים כגון תאגידים, גופים פרטיים ו-Angels עמד על הרמה הנמוכה ביותר מזה 3 שנים (%10).
על-פי הסקר, קרנות הון הסיכון חזרו לשלוט בהשקעות בחברות ההיי-טק. בשיא תקופת ההשקעות (הרבעון הראשון של שנת 2000) היוו קרנות הון הסיכון רק %76 מסך ההשקעות בחברות היי-טק.
דייב וויטרו, נשיא ומנכ"ל VentureOne רואה זאת כעדות לעמידותם של משקיעי הון הסיכון. לדבריו, בזמנים קשים, כמו גם בזמנים טובים, משקיעי הון-סיכון הם המממנים העיקריים של יוזמות בארה"ב. אין זה מפתיע שהם נשארים, שכן השקעות הכרוכות בסיכון גבוה הינן תחום התמחותם.
ירידה תלולה בהשקעות תאגידים וגופים פרטיים בארה"ב
תאגידים משקיעים כיום פחות מעשירית מהשקעתם בשנה שעברה. הירידה הינה מהיקף השקעה של 3.8 מיליארד דולר במחצית הראשונה של שנת 2000, ל-353 מיליון דולר במחצית הראשונה של שנת 2001. בדומה, ההשקעות מצד גופים פרטיים במחצית הראשונה של 2001 מהוות שליש מהסכום שהושקע בשנה שעברה.
אין כל ביטחון שקרנות הון-סיכון ישמרו על רמה גבוהה של השקעות גם בהמשך, אולם ברבעון זה הן מסכמות שיעורי השקעה העולים על אלו שנרשמו מאז הרבעון השני של 1999.
