סקר החברות: האטה בהתרחבות התעשיה

סקר החברות של בנק ישראל מעלה (יום ד', 3.8.11) כי ברבעון השני של שנת 2011 המשיכה הפעילות העסקית במשק לגדול בקצב דומה לזה של הרבעון הראשון, ומאזן הנטו המשוקלל של המגזר העסקי היה חיובי.

על-פי התשובות לסקר התרכז הגידול בענף המסחר וברכיב המקומי של פעילות השירותים, בעוד שהגידול בענף התעשיה היה מתון יחסית לרבעון הקודם. במקביל, המשיך לגדול מספר העובדים בענפי המשק. המדד המוביל של הסקר צופה המשך צמיחה בקצב הנוכחי:

• הפעילות בתעשיה גדלה בשיעור מתון יחסית לרבעון הקודם בעקבות האטה ביצוא ובמכירות המקומיות גם יחד. מנתוני הסקר עולה כי התמתנות מאזן הנטו של התפוקה לעומת הרבעון הראשון בלט במיוחד בקרב החברות הקטנות, בעוד שבקרב החברות הגדולות לא נצפתה האטה כלל. הודות להמשך התרחבות הפעילות בחברות הגדולות המשיך לגדול מספר העובדים בענף בקצב נאה. החברות מדווחות כי ברבעון הבא יוביל הביקוש המקומי את התאוששות התפוקה בעוד שבהיקף המכירות לחו"ל לא צפוי גידול של ממש;

• היקף הפעילות במסחר עלה במידה ניכרת, אך על-פי הסקר גם ברבעון הנוכחי לא עלה מספר העובדים בענף. הציפיות של החברות הן כי ברבעון השלישי של שנת 2011 תרשם עליה נוספת במכירות;

• חברות השירותים העסקיים דיווחו על גידול בפעילות, בדומה לרבעון הקודם, תוך קיפאון במכירות השירותים לחו"ל. עם זאת הציפיות הן להאצה בפעילות ברבעון הבא לאור דיווחי החברות על עלייה בהיקף ההזמנות מחו"ל ומהשוק המקומי;

• החברות בענף המלונאות דיווחו על עלייה בפעילות ברבעון השני, אך נראה כי נבלם הגידול המהיר בהיקף התיירות מהארץ ומחו"ל;

• מדיווחיהן של חברות התחבורה והתקשורת עולה כי ברבעון השני חזרה הפעילות להתרחב במידת מה, לאחר בלימת ההתרחבות ברביע הראשון. התרחבות זו התבטאה גם בעליית מספר העובדים. התרחבות הפעילות התרחשה הודות לגידול במכירות השירותים לישראלים, בעוד שהיקף המכירות לזרים ירד. ממבט על מגבלות ההיצע והביקוש בולטת החמרה במגבלת היקף התיירות מחו"ל;

• מדיווחי חברות הבנייה נראה כי ברבעון השני עלה מעט היקף הביצוע של עבודות בינוי, בזכות עלייה בהיקף בניית מבנים. הממצא שממשיך לבלוט בנתוני הסקר הוא העלייה המשמעותית במחירי תפוקת הענף.

הציפייה: האינפלציה תהיה מעל ליעד והדולר יתחזק

ממוצע הציפיות לאינפלציה של החברות ל-12 החודשים הבאים חורג מגבולו העליון של תחום יציבות המחירים ועומד על 3.1 אחוזים, בדומה לרבעון הקודם. יש לציין, כי מדוח המדיניות המוניטרית החצי-שנתי שהכין בנק ישראל, ושפורסם אתמול, צופה הבנק כי ב-12 החודשים הבאים תעמוד האינפלציה על 2.9 אחוזים - בתוך גבול היעד. החברות צופות, ששער החליפין בעוד 12 חודשים יהיה 3.6 שקלים לדולר, לעומת שער של 3.7 שקלים לדולר שנצפה בסקר הקודם. שער החליפין הממוצע נכון ליום הדיווח עמד על 3.4 שקלים לדולר.

ממצאי סקר החברות לרבעון השני מבוססים על תשובותיהן של 479 חברות ועסקים מענפי המשק השונים. שאלות הסקר הן איכותיות; החברות מתבקשות לדווח על כיוני השינויים של המשתנים השונים- עליה , ירידה או יציבות - ולציין את עוצמת השינוי- "רב" או "מעט". התוצאות מנותחות באמצעות "מאזן הנטו"- המוגדר כהפרש שבין אחוז החברות המדווחות על עלייה לבין אחוז המדווחות על ירידה, מכלל הדיווחים; בחישוב מאזן הנטו נלקח בחשבון כיוון השינוי על-פי דיווחי החברות, אך לא עוצמתו.

כך, מאזן נטו אפס מלמד על יציבות בפעילות, מאזן נטו חיובי על עליה ומאזן נטו שלילי על ירידה. על עוצמת השינוי ניתן להסיק מגודלו של מאזן הנטו. נתוני סקר החברות נמצאו בדרך כלל מתואמים עם הנתונים המקרו כלכליים והענפיים של המשק ויתרונם הוא בהיותם זמינים ומספקים מידע מהיר, יחסית למקורות הנתונים האחרים, כמו נתוני החשבונאות הלאומית ואינדיקאטורים שוטפים כדוגמת הייצור התעשייתי.