"ישראל נקלעה למלחמת המטבעות בעולם"

"ישראל נקלעה לתוך מלחמת מטבעות חריפה בעולם ולכן אנו רואים היחלשות של הדולר והאירו מול השקל. מצב זה, יחד עם נתוני הצמיחה הלא מעודדים, מחייבים את בנק ישראל לנסות ולהתמודד עם המצב, על-מנת שהצמיחה לא תיפגע" - כך אומר (יום ה', 21.2.13) שמואל בן אריה, מנהל מחלקת מחקר שוק מקומי בחברת פיוניר תכנון פיננסי, בעקבות המשך צניחת שער הדולר והגעתו אתמול לרמת שפל של כ-3.66 שקל.

החלטתו של פישר להקשות על מימון המשכנתאות נועדה להערכתו להכשיר את הקרקע להורדת ריבית אפשרית ברבעון הקרוב, כדי לעצור את הצניחה של הדולר מול השקל. "הסיכוי להורדת ריבית כבר בשבוע הבא הוא גבוה", הוא טוען.

לדברי בן-אריה, "בעולם מתנהלת מלחמת מטבעות, בעיקר בין המטבעות המובילים. המדינות הגדולות, אירופה וארה"ב, רוצות להגדיל את הייצור והייצוא לצורך הגדלת הצמיחה והימנעות ממיתון. מטבע חלש מאפשר להן לייצא סחורה ולקבל תמורה גדולה יותר במטבע מקומי. מנגד, למדינה עם מטבע חזק משתלם יותר לייבא ולהקטין את הייצור והייצוא, דבר שפוגע בצמיחה".

בן-אריה אומר כי בפני בנק ישראל עומדות שתי אפשרויות עיקריות על-מנת להתמודד עם המשך ההידרדרות של הדולר והאירו מול השקל: האחת, הורדת הריבית במשק - החלטה שעלולה להיות בעייתית עקב ההשפעה על שוק הדיור, והשנייה - רכישת דולרים, בניסיון להביא לירידת השקל מול הדולר ובכך להגן על היצואנים. "אינני בטוח שלאחר הקנייה המסיבית שביצע פישר בפעם האחרונה, נשארה לו יכולת לבצע רכישה כזו שוב. הסבירות להורדת ריבית גבוהה יותר".

האירו-שקל בשפל

ב-FXCM אמרו היום כי השווקים חיכו לטריגר שיצדיק מהלך כלפי מעלה או מטה, ואמש הבנק הפדרלי האמריקני סיפק את האמתלה לנסיגה חדה לאחור. על-פי הפרוטוקולים מישיבתו האחרונה של הפד, שפורסמו אמש, ישנם חילוקי דעות בקרב חברי הבנק באשר להמשך ההרחבה הכמותית, כאשר חלק מחברי הוועדה המנהלת תומכים בסיום מוקדם מהמתוכנן של ההרחבה הכמותית, וזאת לנוכח השיפור הכלכלי והן לאור הסיכונים שכרוכים בהמשך מדיניות כזו. עצם האפשרות כי הבנק הפדרלי יסגור את הברז שלחה אמש את המדדים מטה, ואת הדולר מעלה. "ההרחבה הכמותית היא במידה רבה המשענת המלאכותית שעליה נשענים השווקים בתנאים הכלכליים הרעועים. ועם זאת, הבנק צפוי להמשיך ב-2013 בהזרמה החודשית, והתגובה החדה אמש של השווקים אינה בהכרח מלמדת על מפנה בשווקים", נמסר מ-FXCM.

לדברי מחלקת המחקר של FXCM ישראל, בשוק המט"ח המקומי, הצמד שהגיב להתפתחויות הללו היה דווקא האירו-שקל ולא הדולר-שקל. "הצניחה של האירו-דולר בעולם גררה מטה בחדות גם את האירו-שקל. האירו-שקל למעשה שבר בשבוע האחרון מתחת לטווח הרחב שתחם את תנועתו בשנה האחרונה, וכעת הוא עשוי לעשות דרכו לרמות שפל נמוכות יותר, באזור 4.83.

"לעומת זאת, למרות התחזקותו אמש של הדולר בעולם, הדולר-שקל נותר במקומו ואף מגלה סימני שבירה כלפי מטה, מתחת לרמה הקריטית ב-3.67. שבירת הקורלציה בין הדולר המקומי לבין הדולר בעולם מקשה על ניתוח תנועתו. מבחינה טכנית, שבירה משכנעת מתחת לתמיכה ב-3.67 עשויה להצניח את הצמד מטה לעבר 3.63-3.65. מנגד, הרמה הנוכחית גם יכולה להתברר כתמיכה שתהווה בסיס לתיקון כלפי מעלה. אם הדולר ימשיך להתחזק בעולם, גם הדולר-שקל צפוי בסופו של דבר להתיישר על-פי אותה המגמה".