שופט בית המשפט המחוזי בתל אביב, איתן אורנשטיין, החל לדון (יום א', 28.4.13) בבקשת מחזיקי האג"ח של אי.די.בי פיתוח לכפות על החברה הסדר, בו תעבור השליטה בה לידי הנושים הפיננסיים - מחזיקי האג"ח, הבנקים וחברות הביטוח.

עו"ד ראובן בכר (נציג אי.די.בי אחזקות) דיווח על העסקה עם אדוארד אלשטיין להשקעה של 210 מיליון שקל באי.די.בי אחזקות, כאשר בתמורה יצטרף לשליטה בקונצרן. אורנשטיין דרש שההסכם יוצג בפניו והביע תמיהה על כך שנוחי דנקנר לא התייצב לדיון, בו נכחו בכירים אחרים בקונצרן - סמנכ"ל הכספים אייל סולגניק ועו"ד שוני אלבק.

בא-כוחם של מחזיקי האג"ח, עו"ד אייל רוזובסקי, אמר שמתחילת הדרך לא הייתה הידברות אמיתית בין הצדדים, וגם לא לאחר הגשת הבקשה. אורנשטיין אמר, שהמילים החריפות בהן השתמשו המשיבים אינן מרשימות אותו, וביקש מרוזובסקי להתייחס לליבן של הטענות. לדברי רוזובסקי, החברה חדלת פרעון בשל פער של 1.5 מיליארד שקל בין הנכסים להתחייבויות. הוא לא חלק על כך שלחברה יש כסף לתשלום החובות עד סוף השנה, אך אמר שהיא חייבת לממש בשנה הקרובה את עיקר נכסיה ולכן אינה סולבנטית.

רוזובסקי דחה את טענותיהם של הנושים, לפיהן המומחה מטעם מחזיקי האג"ח השתמש בשיטת שווי השוק שאינה מקובלת על בית המשפט העליון, ולא בשיטת היוון תזרים מזומנים כפי שנקבע בפסיקה. לדברי רוזובסקי, בתיק אחר טענה אי.די.בי אחזקות, כי המבחן הרלוונטי הוא שווי השוק, וגם העסקה עם אלשטיין נעשתה לפי שווי השוק. עוד ציין, כי לאחרונה מכרה אי.די.בי פיתוח מניות של חברות-בנות במחיר נמוך בהרבה מזה שקבע המומחה מטעמה.

אורנשטיין היקשה על רוזובסקי בנושא סעיף 350 לחוק החברות, עליו הוא מבקש להסתמך לצורך כפיית ההסדר על החברה, באומרו שלכאורה החברה צריכה להיות צד להסדר. רוזובסקי השיב, כי גישתו מתיישבת עם לשון החוק ורוחו, וגם עם מאמרים מקצועיים. לדברי רוזובסקי, המקרה הנוכחי שונה מזה שנדון בפסק דין של אורנשטיין עצמו.

רוזובסקי הצהיר, כי קרן יורק מחזיקה ב-13% מכלל האג"ח, וציין עם זאת, כי הבקשה הוגשה על דעת רוב מוחלט של כל מחזיקי האג"ח. אורנשטיין אמר, כי משמעות הבקשה היא יצירת מצב לא פשוט ובעייתי-משהו, שכן היא תביא למצב בו החברה תתנהל ללא גרעין שליטה. רוזובסקי השיב, כי זהו דווקא מצב רצוי, וכי בנק לאומי למשל מתנהל היטב ללא גרעין שליטה.