ועדת המשנה לענייני שוק ההון, בראשות ח"כ איתן כבל (עבודה), אישרה השבוע את הצעת רשות ניירות ערך של תקנות בנושא כללי דיווח בדבר חשיפה לסיכוני שוק ודרכי ניהולם.
בהצעה, שתועבר לאישור למליאת ועדת הכספים, הורחב מודל הדיווח, כך שיכלול גם דיווח כמותי בנוסף על דרישות הדיווח האיכותי, בהתאם להנחיית הרשות מחודש נובמבר 1999.
כבל אמר, כי הוא רואה חשיבות רבה באישור הנוסח של תקנות אלו, בראש ובראשונה מכיוון שהן באות להגן על המשקיע שיקבל כעת מידע רב ואיכותי יותר, מידע אשר יסייע לו לקבל החלטות היכן וכיצד להשקיע את כספו.
בנוסף, הדגיש יו"ר הוועדה את החשיבות שהוא מייחס לעובדה שתיקונים אלו מוגשים תוך כדי הסכמה רחבה של כל הגופים העוסקים בעניין.
יו"ר הרשות, מירי כץ, אמרה כי החשיבות הרבה במתן המידע, בקשר לחשיפות של החברות לסיכוני שוק, בולטת במיוחד על רקע אירועים והתפתחויות מהתקופה האחרונה, כמו טלטלת שווקי ההון בעולם בשנתיים האחרונות, הפיגוע במגדלי התאומים, המשבר הפוקד את ארגנטינה והפיחותים האחרונים בשקל.
הנוסח המוצע הוכן בידי צוות שהקימה הרשות לצורך הנושא, שכלל את רואה החשבון הראשי של הרשות, ד"ר אייל סולגניק, סגן מנהל מחלקת חשבונאות ודיווח ברשות, רו"ח רוני עמיחי, סגן היועץ המשפטי של הרשות, עו"ד אמיר שרף ורו"ח יובל מועלם.
התיקון המוצע מעגן בתקנות את הנחיית הרשות בעניין דיווח איכותי על חשיפה לסיכוני שוק ודרכי ניהולם, שהוארכה בנובמבר 2000.
ההנחיה והתקנות מתבססות על דוח שהגישה ועדת מומחים ציבורית בראשות פרופ' דן גלאי לפני כשנתיים.
הוועדה הוקמה אז על-ידי יו"ר רשות ניירות ערך, מירי כץ, בעקבות כישלונות פיננסיים משמעותיים שאירעו באותה תקופה בזירה הבינלאומית ונוכח כמה עובדות נוספות:
- השימוש הגובר והולך במכשירים פיננסיים מורכבים הטומנים בחובם סיכונים להפסדים מהותיים לחברה, שאינם זוכים עדיין לביטוי הולם בחשבונאות;
- המודעות המוגבלת לסיכונים והטיפול בהם, מצד מי שאינם עוסקים בנושא ולפיכך אינם ערים לכל משמעויותיו;
- העובדה שהמידע חיוני למשקיע לשם הכרת החברה;
ההנחיה בעניין דיווח איכותי קבעה, כי במסגרת החלק המוקדש לדוח הדירקטוריון בדוחות בתקופתיים ובדוחות הביניים, יובאו פרטים הנוגעים לחשיפה ולניהול סיכוני שוק.
בין השאר נקבע, כי יש להגיש תיאור מפורט של סיכוני השוק שאליהם חשופה החברה, תיאור של מדיניות החברה בנוגע לניהול סיכוני שוק ושל אמצעי הפיקוח ומימוש המדיניות של החברה.
השבוע אישרה ועדת המשנה לענייני שוק ההון את נוסח התקנות לקראת העברתן למליאת ועדת הכספים.
בתקנה החדשה הטמיעה הרשות לקחים שהפיק הצוות מבדיקת דיווחים שהגישו חברות על-פי ההנחיה מנובמבר 1999. עיקר החידוש בתקנה (לעומת ההנחיה) הוא, שהיא מתייחסת גם לדיווח כמותי.
במסגרת זו תידרש החברה למסור מידע על מאזני הצמדה (כלומר, למסור מידע על הבסיסים שאליהם צמודים נכסי החברה והתחייבויותיה, במטרה לאפשר ניתוחי רגישות ביחס לחשיפות) ועל הפוזיציות שלה בנגזרים, תוך הבחנה בין נגזרים ששימוש להגנה מפני חשיפה לבין כאלה שלא שימשו למטרה זו.
בהקשר זה, ידווחו החברות בשורה נפרדת, על נגזרים ששימשו להגנה, אף אם לא הוכרו ככאלה על-ידי הדרישות המחמירות של כללי החשבונאות בנושא.
בכך יתאפשר לחברות לבאר את האסטרטגיה שלהן.
החברות גם יעבירו מידע לגבי ההחזקה המכסימלית בנגזרים במהלך תקופת הדיווח.
זאת, במטרה לתת בידי המשקיע אינדיקציה לגבי מידת השימוש של החברה בנגזרים והחשיפה הנובעת מכך.
מירי כץ סיכמה ואמרה, כי למידע יש ערך עצום לצורך קבלת החלטות השקעה. עם זאת, הוסיפה, למרות שיש חשיבות גדולה בהעברת המידע למשקיעים, יש צורך לחברות בפרק זמן מסוים לשם התארגנות לדיווח במתכונתו החדשה.
על כן, הוכנסו לתקנות מנגנוני השהייה, כך שחלק מן הדרישות תהיינה מחייבות רק לעוד שנה ויותר.
בנוסף, אמרה, ומשיקולי עלות-תועלת, נקבע כי חלק מהתקנות יחולו בהתחשב ברמת העיסוק של החברה בתחום. כלומר, ככל שחברות עוסקות בנגזרים ברמה אינטנסיבית יותר, כך גם יגדל היקף הדיווח שלהן.
