בוליגו פרסמה נתוני תשואה מעל 24% בפרסומת ונקנסה ב-35,880 שקל

רשות ניירות ערך הטילה עיצום כספי של 35,880 שקל על חברת בוליגו קפיטל, בעקבות פרסום ממומן בפייסבוק שבו הציגה החברה, העוסקת בארגון עסקות רכישה והקמה של נדל"ן מניב בארה"ב, תשואה שנתית ממוצעת של יותר מ-24% למשקיעים מאז 2012. כך עולה מהודעה שהעבירה בוליגו (יום ג', 13.10.26) לבורסה. הרשות קבעה כי הפרסום מהווה הצעה לציבור של ניירות ערך ללא תשקיף, בניגוד לחוק ניירות ערך. ההחלטה התקבלה ב-23 בספטמבר 2026, והדרישה לתשלום נשלחה לחברה ב-12 באוקטובר.

במרכז ההחלטה עומדת מודעת פייסבוק ממומנת שפרסמה החברה ב-4 ביוני 2025, ובה נכתב: "תשואה שנתית ממוצעת של למעלה מ-24% למשקיעים מאז 2012". המודעה הציגה את בוליגו כחברה ציבורית המתמחה בהשקעות נדל"ן מניב בארצות הברית, באמצעות שותפויות עם גופים מקומיים וניהול הנכסים לאורך חייהם.

הפרסום נותר באוויר עד 16 ביולי 2025, ובסך-הכל נמשך 42 ימים. בדיקה שערכה הרשות העלתה כי מדובר בפרסומת שנועדה לקדם השקעות בשותפויות ובקרנות ההשקעה הפרטיות של החברה.

גם נתונים מדוחות ציבוריים אינם מותרים בפרסומת

המחלוקת המרכזית בין החברה לרשות נגעה לשאלה אם מותר לחברה ציבורית להשתמש בנתוני ביצועי עבר, שכבר פורסמו בדוחותיה הכספיים, לצורך שיווק השקעות פרטיות.

בוליגו טענה כי הנתון על התשואה השנתית הממוצעת פורסם בדוחותיה המבוקרים ובמצגות הרבעוניות שלה, ולכן לא מדובר בחשיפת מידע חדש לציבור. החברה הדגישה כי היא פועלת במודל ייחודי של ניהול שותפויות השקעה פרטיות, בעוד מניותיה עצמה נסחרות בבורסה בתל אביב.

עוד טענה החברה כי פעלה בתום לב ובהסתמך על הבהרות שקיבלו יועציה המשפטיים ממחלקת התאגידים ברשות, שלפיהן ניתן לפרסם נתונים פיננסיים מתוך דוחות רשמיים כפוף להכללת ההסתייגויות הנדרשות.

הרשות דחתה את הטענות. בהחלטתה הבהירה כי יש להבחין בין פרסום נתונים פיננסיים במסגרת דיווחי חברה ציבורית או הצעת ניירות ערך על-פי תשקיף, לבין שימוש באותם נתונים בפרסומות שנועדו לשווק השקעות פרטיות הפטורות מפרסום תשקיף.

לפי הרשות, החריג בחוק המאפשר פרסום כללי של כוונה להציע ניירות ערך אינו מתיר הצגת תשואות, מחירים, ריביות ונתונים כספיים אחרים. האיסור חל גם כאשר מדובר בתשואות עבר שכבר דווחו לציבור. הרשות הדגישה כי התשובה שעליה הסתמכה בוליגו התייחסה לפרסום במסגרת הצעה על-פי תשקיף, ולא לשיווק השקעות פרטיות.

הקנס הופחת במחצית בשל צעדי תיקון

סכום העיצום הכספי המקורי שנקבע לבוליגו עמד על 71,760 שקל, מתוכם 39,000 שקל עיצום בסיסי ועוד 32,760 שקל בגין הפרה שנמשכה 42 ימים.

הרשות החליטה להפחית מהסכום 50% בשני רכיבים: הפחתה של 25% משום שלא הייתה בידיה אינדיקציה להפרות חוק מצד החברה בשלוש השנים שקדמו להפרה, והפחתה נוספת של 25% בעקבות הצעדים שנקטה החברה כדי למנוע הישנות מקרים דומים.

בין הצעדים שהציגה בוליגו נכללו אימוץ תוכנית אכיפה פנימית, גיבוש הנחיות לפרסום ולשיווק, הטמעת קוד אתי והדרכות לעובדים, להנהלה ולדירקטוריון.

עם זאת, הרשות דחתה את בקשת החברה להפחתה נוספת של עד 50% בשל נסיבות ההפרה. בהחלטה צוין כי תום לב אינו מצדיק כשלעצמו הקלה נוספת, וכי העובדה שהפרסום היה ממומן והגיע לחשיפה רחבה יותר מהווה שיקול לחומרה.

בהחלטה נחשף גם כי בבדיקת הרשות אותר פרסום נוסף של בוליגו שהיווה, לשיטת הרשות, הצעה לציבור ללא תשקיף. למרות זאת, הוחלט שלא להטיל על החברה עיצום כספי נוסף בגינו.

בוליגו נדרשה לשלם את הקנס בתוך 30 ימים ממועד קבלת מכתב הדרישה. החברה רשאית לעתור נגד ההחלטה לבית המשפט המחוזי בתל אביב, אולם הגשת עתירה אינה מעכבת את חובת התשלום, אלא אם בית המשפט יורה אחרת.