האייפון עלול להתייקר: אפל מזהירה מפגיעה ברווחיות, המניה נפלה

מניית ענקית הטכנולוגיה האמריקנית אפל ירדה אתמול (יום ג', 3.11.26) בכ-1.9% במסחר בוול סטריט, לאחר שהחברה הזהירה כי העלייה החדה במחירי שבבי הזיכרון צפויה לפגוע בשיעורי הרווחיות שלה בחודשים הקרובים. האזהרה הגיעה למרות תוצאות כספיות חזקות מהתחזיות, שכללו הכנסות שיא לרבעון ספטמבר וצמיחה של 12% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.

המניה איבדה כ-4% בשלבים מוקדמים יותר של המסחר, אך מיתנה את הירידות בהמשך היום. לפי דיווחי רויטרס וסוכנות הידיעות AP, הירידה התרחשה על-רקע החששות מההשפעה של עלויות רכיבי הזיכרון על יצרניות מוצרי האלקטרוניקה, כאשר הביקוש המואץ לתשתיות בינה מלאכותית מגביר את התחרות על אספקת השבבים.

אפל דיווחה כי שיעור הרווח הגולמי שלה עמד ברבעון שהסתיים בספטמבר על 47.9%, והיא צופה כי ברבעון המסתיים בדצמבר יירד השיעור לטווח של 45%-46%. התחזית נמוכה מציפיות האנליסטים, שעמדו על כ-46.3%, לפי נתונים שפורסמו ב-CNBC וצוטטו באתר Quartz.

הבינה המלאכותית מייקרת את השבבים ופוגעת ברווחיות

ההתייקרות בשוק הזיכרונות נובעת בין היתר מההשקעות הגדולות של חברות הטכנולוגיה בהקמת מרכזי נתונים המיועדים להפעלת מערכות בינה מלאכותית. מרכזים אלה צורכים כמויות גדולות של שבבי זיכרון, והגידול בביקוש מגביר את הלחץ על שרשרת האספקה העולמית.

ג'ון טרנוס, מנכ"ל אפל שנכנס לתפקיד בספטמבר והציג השבוע לראשונה את תוצאות החברה, תיאר את מצב מחירי הזיכרונות כחסר תקדים. לדבריו, החברה צופה שמחירי הרכיבים ימשיכו לעלות גם לאחר הרבעון המסתיים בדצמבר.

עד כה הצליחה אפל לצמצם חלק מהפגיעה באמצעות שימוש בשבבים שנרכשו קודם לכן במחירים נמוכים יותר. אולם ככל שהמלאים האלה מתחלפים ברכיבים חדשים ויקרים יותר, גדלה החשיפה של החברה להתייקרות.

כדי להתמודד עם המצב, אפל פועלת להבטחת אספקה עתידית מספקיה. על-פי מסמכי החברה שצוטטו ברויטרס, התחייבויות הרכש שלה מול ספקים ויצרנים גדלו ב-33 מיליארד דולר והגיעו ל-89.7 מיליארד דולר נכון ל-26 בספטמבר.

העלייה במחירי הזיכרונות אינה מוגבלת לאפל. לפי רויטרס, ההתייקרות כבר השפיעה השנה על שוקי הסמארטפונים והמחשבים האישיים, ותרמה לעליית מחירים שפגעה בביקוש למוצרים. החשש הוא שהמשך ההתייקרות יאלץ חברות נוספות לבחור בין ספיגת העלויות לבין העלאת מחירים לצרכנים.

הכנסות של 114.5 מיליארד דולר ברבעון

למרות הלחצים על הרווחיות, התוצאות הכספיות שפרסמה אפל ביום שני מצביעות על המשך צמיחה בפעילות העסקית. החברה רשמה ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2026 הכנסות של 114.5 מיליארד דולר, עלייה של 12% לעומת הרבעון המקביל אשתקד.

הרווח הנקי הסתכם בכ-30.7 מיליארד דולר, בהשוואה לכ-27.5 מיליארד דולר בתקופה המקבילה. הרווח למניה הגיע ל-2.10 דולר, עלייה של 14% לעומת השנה הקודמת.

הכנסות ממכירת מכשירי אייפון הגיעו ל-57.58 מיליארד דולר, לעומת תחזיות אנליסטים להכנסות של כ-56.54 מיליארד דולר. הביקוש לדגמי iPhone 18 Pro היקרים יותר, לצד העלאות מחירים שביצעה החברה, תרם לתוצאות החזקות.

במקביל, הכנסות החברה משירותים הגיעו לשיא חדש, ואפל סיימה את שנת הכספים 2026 עם הכנסות שנתיות של כ-479 מיליארד דולר.

עם זאת, נתוני הרווחיות כוללים גם השפעה חיובית של החזרי מכסים. על-פי הודעת החברה, החזרים אלה הוסיפו כנקודת אחוז אחת לשיעור הרווח הגולמי ברבעון ספטמבר, וכ-5 סנטים לרווח למניה. כלומר, ללא השפעת ההחזרים, שיעור הרווחיות היה נמוך יותר.

האם מחירי האייפון ימשיכו לעלות?

אחת השאלות המרכזיות שמעסיקות כעת את המשקיעים היא האם אפל תמשיך להעלות את מחירי מוצריה כדי להתמודד עם התייקרות הרכיבים.

דן קואטסוורת', מנהל השווקים בחברת AJ Bell, העריך כי דברי המנכ"ל מצביעים על אפשרות שמוצרי אפל יתייקרו עוד יותר. לדבריו, התייקרות נוספת עלולה להכביד על צרכנים שכבר מתמודדים עם עלייה ביוקר המחיה.

מנגד, אנליסטים מציינים כי לאפל יש יתרון משמעותי בזכות הנאמנות הגבוהה של לקוחותיה והמעמד של מכשירי האייפון בשוק הסמארטפונים היוקרתי. ויליאם קרווין, אנליסט בכיר בחברת Morningstar, ציין כי מכשירי הדגל של החברה הם מרכיב מרכזי במערכת המוצרים והשירותים שלה, ומעניקים לה כוח תמחור משמעותי.

לצד עלויות הזיכרון, אפל מתמודדת גם עם ההוצאות הכרוכות בפיתוח ובהשקה של גרסת Siri מבוססת בינה מלאכותית, שהיא מרכיב מרכזי בתוכניות הטכנולוגיות העתידיות שלה.

האתגר מגיע בתקופה שבה החברה מרחיבה את קו מוצריה, בין היתר באמצעות האייפון המתקפל הראשון שלה, iPhone Duo, ומחשבי MacBook המצוידים לראשונה במסכי מגע.

החששות מפני פגיעה ברווחיות מקבלים משמעות נוספת לנוכח התמחור הגבוה של מניית אפל. לפי רויטרס, המניה נסחרת במכפיל של כ-35 על הרווח הצפוי ב-12 החודשים הקרובים, לעומת מכפיל של כ-18.2 לאלפבית וכ-23.4 למיקרוסופט.

התגובה בשוק משקפת את החשש שגם חברות בעלות כוח קנייה משמעותי ושליטה הדוקה בשרשראות האספקה, כמו אפל, אינן חסינות מפני ההתייקרות שמלווה את ההתרחבות המהירה של תעשיית הבינה המלאכותית.

עם זאת, הירידה במניית אפל לא גררה ירידה כללית במניות הטכנולוגיה. מדד נאסד"ק סיים את המסחר אתמול בעלייה של כ-0.8%, בעוד שמניית אנבידיה עלתה בכ-2.3%. בכך התחדד הפער בין חברות הנהנות ישירות מההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית לבין יצרניות אלקטרוניקה שמתמודדות עם התייקרות הרכיבים בעקבות אותן השקעות.