"בעקבות פרסום הדוחות הכספיים לרבעון שלישי 2004 אנו ממשיכים להמליץ 'תשואת יתר' למניית בנק הפועלים. מחיר היעד של המניה לשנה הקרובה הוא 15.9 ש"ח הנמוך בכ-0.6% ממחיר היעד הקודם וגבוה בכ-13% ממחירה בבורסה בתאריך 21.12.04 (14.02 ש"ח), מחיר יעד זה משקף שווי מוערך של כ-20 מיליארד ש"ח", כך מעדכנים וממליצים כלכלני מחלקת המחקר של בנק אגוד על מניית פועלים.
להערכת כלכלני אגוד, התשואה להון לשנת 2004 של בנק הפועלים תהיה בשיעור של כ-15.4%, והרווח הנקי לשנת 2004 יסתכם בכ-2.2 מיליארד ש"ח לעומת רווח נקי של כ-1.3 מיליארד ש"ח בשנת 2003, צמיחה של כ-70% ברווח הנקי.
הערכת שווי הבנק בכ-20 מיליארד ש"ח התבססה על היוון תזרים הרווח הנקי הצפוי ל-15 השנים הבאות וכללה את מכירת קופ"ג וקרנות הנאמנות וההשפעה של הסדרת מסגרות האשראי. "להערכתנו", כותבים באגוד, "הרווח מפעולות מימון לפני הפרשה לחומ"ס יסתכם בשנת 2004 בכ-7.1 מיליארד ש"ח והרווח הנקי לשנת 2004 יסתכם בכ-2.2 מיליארד ש"ח".
בסקירה מציינים כלכלני הבנק, כי באוגוסט 2004 גיבשה הנהלת הבנק תוכנית אסטרטגית לשנים הקרובות עד שנת 2008. היעד הכללי של התוכנית הינו להביא, החל משנת 2008, לביסוסה של תשואה שנתית בשיעור של יותר מ-15% להון העצמי, בדומה לבנקים מובילים באירופה ובארה"ב.
בין יעדי התוכנית נמנית הרחבת פעילות הבנק בחו"ל מתוך מגמה שזו תגיע לכ-30% מכלל הפעילות. בעקבות שתי הנפקות של סיגנצ'ר בנק תשואת הרווח הנקי להון העצמי הגיע כבר עכשיו לכ-15.8%.
