"מחיר המניה הממוצע של חברות ישראליות הנסחרות בניו יורק, שביצעו רכישות בשנת 2004, צמח ב-22.5% בחישוב שנתי, בעוד שיעור השינוי הממוצע במחיר למניה של חברות ישראליות בניו יורק שלא ביצעו כל רכישה או מיזוג ב 2004 היה רק 6.1%", כך עולה מסיכום שנתי שהוכן על-ידי השלוחה הישראלית של רשת בנקאי ההשקעות הבינלאומית IMAP, בו נבחנו כל עסקאות ה M&A אשר דווחו בשנת 2004 על ידי חברות ישראליות הנסחרות בארה"ב.
מהנתונים שנאספו עולה, כי למעלה מ-20% מהחברות ברשימת הישראליות ב"וול-סטריט" דיווחו על מהלכים לרכישת חברות במהלך 2004. בסך הכל מדובר ב-32 עיסקאות שנרשמו בשנת 2004.
החברות ארוטק, ורינט, אלביט מערכות וריטליקס דיווחו על יותר מעסקה אחת בשנה החולפת. נתון מעניין נוסף הוא שרוב החברות הנרכשות, כ-62% - היו חברות זרות, בעיקר מארה"ב.
IMAP ישראל בחנה, בין היתר, את השינוי במחיר המניה של החברות הרוכשות בתקופה שחלפה בין שבוע לפני הדיווח על עסקת הרכישה ועד 31 בדצמבר 2004. מן המחקר עלה, כי מחיר מניותיהן של יותר ממחצית מן החברות הרוכשות (15 מתוך 27, כ-55%) עלה בתקופה האמורה.
בין החברות הבולטות שביצעו רכישה שהניבה גם ערך למניית החברה, ניתן לציין את חברת קריקס עם עליה של כ-149% במחיר המניה מאז הודעתה על רכישת Access Oncology האמריקנית. אודיוקודס, שמחיר מנייתה צמח בכ-70% בתקופה הרלוונטית לאחר השלמת רכישת Ai- Logix מניו ג'רסי, וגידול של כ-57% לשווי מניית VYYO שהודיעה על רכישת Xtend Networks בחודש מאי 2004.
יש להזכיר, כי בתקופה האמורה עלה בחישוב שנתי מדד נאסד"ק
בכ-8.6% במהלך שנת 2004, מדד S&P500 עלה 8.9% ודאו ג'ונס ב-3.2% בלבד בתקופה זו.
מנגד, ניתן על-פי מדד זה, למפות גם עסקאות מוצלחות פחות, לפחות בעיני המשקיעים. חברת EFI לדוגמה, שהודיעה בחודש פברואר 2004 על רכישת ADS Communications בתמורה ל 11.5 מיליון דולר, סבלה מנפילה של כ-35% במחיר מנייתה בתקופה האמורה; חברת צורן, שהודיעה ביוני שעבר על רכישת Emblaze Semiconductor תמורת כ-54 מיליון דולר, צנחה בשווי מנייתה
בכ-34% וכן ViryaNet, שמנייתה הידרדרה בכ-30% בעקבות דיווח על רכישת Utility Partners מפלורידה.
עוד עולה מהדוח, כי המגמה המתוארת לעיל נשמרה גם בעסקאות רכישה במזומן: בשש מתוך עשר עסקאות, שהתשלום בגינן נעשה במזומן בלבד, עלה שווי מניית החברה הרוכשת מעל תשואת השוק. כדוגמא בולטת ניתן להזכיר את העסקה בה הודיעה בחודש אוקטובר פאנדטק על רכישת CashTech Solutions ההודית תמורת כ-7 מיליון דולר במזומן ומנייתה עלתה מאז בכ-17% עד סוף שנת 2004.
"לאור מאפייני השוק הקטן יחסית בו פועלות החברות המקומיות, טבעי הדבר שגדל מספרן של החברות הישראליות, הרואות במהלכים של מיזוגים ורכישות של חברות בחו"ל מהלך אסטרטגי חיוני להשגת צמיחה", אומר יובל ברמן, שותף-מנהל בג'נסיס-יו.וי.בי, נציגת IMAP בישראל. להערכתו, מגמה זו עשויה להימשך גם בשנת 2005 ובמקביל צפויה גם לגדול פעילות הרכישות הריאליות של גופים זרים בישראל.
IMAP, בבעלות הכלכלן שמואל בונה ועו"ד יובל ברמן, הינה רשת פרטית של בנקי השקעות המתמחים בעסקאות מיזוגים ורכישות בינלאומיים של חברות קטנות ובינוניות בגודלן.
אחת השגיאות החמורות ביותר של ממשלת ישראל: ההפרדה בין חטופים לחטופים, ואי-עמיד...
