פסגות על סלקום: תוצאות בצפי, דגש בעתיד לבוא

סלקום פרסמה (יום ג', 2.3.10) את תוצאותיה לרבעון הרביעי. סה"כ הציגה החברה דוח שהיה מעט נמוך מהצפי, רבעון טוב אשר היה מעט פחות טוב מקודמיו.

מול שחיקה של 6% ב-ARPU של פרטנר, הצליחה סלקום להציג שחיקה של 2.7% ולהציג צמיחה של 1.5% בהכנסותיה משירותים.

ה-EBITDA של החברה הסתכמה בכ-610 מיליון ש"ח, שיעור של 37.2% (מול צפי לכ-614 מיליון ש"ח). הרווח הנקי הרבעוני הסתכם בכ-271 מיליון ש"ח (צפי לכ-265 מיליון ש"ח) והוביל לדיבידנד של 257 מיליון ש"ח, 95% מהרווח, תשואה רבעונית של 2%.

הרבעון הרביעי מהווה סיום חיובי לשנה מצוינת שהצליחה לספק הנהלת סלקום - על-אף הסביבה הכלכלית, על-אף התחזקות של מתחרה קיימת ואין ספק כי נזכה לראות את יכולותיה גם בהמשך.

יחד עם זאת, נראה כי גם 2010 וגם הטווח הארוך יותר טומנים ביחס למצב השיא בו נמצא ענף הסלולר כיום יותר סיכון מסיכוי. זאת, למעט פלאפון, שצפויה להמשיך וליהנות מפירות השקעתה ברשת החדשה.

גם טרם הבשלת האיומים הרגולטוריים, בהם דמי הקישורית והמפעיל הווירטואלי (2011-2010), ומכרז התדרים שמהווה איום מהותי מאוד החל מ-2012, נראה כי כבר ב-2010 קשה למצוא מקורות לצמיחה. זאת, תחת סביבת מרווחים שאמורה להיות מאתגרת יותר לאחר הידוק ההוצאות שביצעה החברה ב-2009 והוצאות מימון מייצגות יותר שצפויים להוביל לתשואת דיבידנד של כ-8%.