פסגות על דוחות מליסרון: דוח תפעולי טוב, אכזבה מהמשך המחיקות

מליסרון פרסמה דוח טוב מבחינה תפעולית תוך שהיא מצליחה לשמור על רמת ההכנסות וה-NOI שהוצגו ברבעון הקודם, על-אף ירידה של כ-1% במדד ברבעון הראשון.

ירידה בהוצאות הנהלה וכלליות (חלקה חד פעמית) וירידה בהוצאות מיסים הובילו לגידול משמעותי ב-FFO ל-51 מיליון ש"ח לעומת 44 מיליון ש"ח ברבעון הראשון ולעומת הערכותינו ל-49 מיליון ש"ח. האכזבה בדוח נובעת מהמשך ירידת ערך בנכסי החברה בסך 25 מיליון ש"ח מתוכם 18 מיליון בקריון ו-7 מיליון ש"ח בסביונים. ירידת ערך של 8 מיליון ש"ח נרשמה גם בקניון חוצות המפרץ בו מחזיקה החברה 50%. התוצאות הושפעו לרעה מעליה של 25 מיליון ש"ח בגין המדד ברבעון השני, אך הואיל וחוזי השכירות צמודי מדד החברה תהנה מעלית מדד זו בעתיד.

החברה מציינת כי מחירי השכירות ברוב שטחי המסחר שומרים על יציבות עם נטייה לירידה קלה בקריון והסביונים ועליה קלה ברמת אביב והרננים. כמו-כן הפדיון המצטבר של השוכרים בששת החודשים הראשונים של השנה לא השתנה בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. החברה מציינת כי היא בוחנת את הכנסת הרשתות האופנה הזרות לקניונים כאשר ידוע כבר על מספר עסקות שנחתמו כגון גאפ ברננים ואמריקן איגל ברמת אביב ועוד.

בשלב זה נראה כי המגמה בנכסי החברה היא יציבה במקרה הטוב והחשש למחיקות נוספות עדיין לא התפוגג. לאור זאת, אנו מותירים המלצת תשואת שוק במחיר יעד של 94.6 ש"ח למניה, גבוה ב-9.7% ממחיר המניה הבוקר.