פסגות על דוחות בז"ן: שיפור במרווחי הזיקוק ורווחיות גבוהה במגזר הפולימרים תמכו בתוצאות הרבעון

אנו מורידים את המלצתנו למניית גולף מקניה לתשואת יתר ואת מחיר היעד מ-31 ש"ח ל-27.3 ש"ח. הורדת ההמלצה נובעת מחששותינו מפני פגיעה אפשרית בקצב הצמיחה ורווחיות החברה בשנים הקרובות. לזכות גולף עומדים ניהול איכותי, איתנות פיננסית, רווחיות גבוהה, חלוקת דיבידנדים נדיבה ותמחור נוח (על-פי הערכתנו). מאידך, החברה פועלת בסביבה עסקית בעייתית המתאפיינת בתחרות גוברת וצמיחה איטית לצד התייקרות מתמשכת במחירי התשומות בשני מגזרי פעילותה.

1. השופט דב מגד - נבחר לכהונת שופט של בית המשפט המחוזי באר-שבע.

בנק מזרחי פרסם תוצאות מצוינות לרבעון השני עם תשואה על ההון של 12.3%.

אנו מנצלים את פרסום דוחות הרבעון השני של GTC פולין, האחזקה המהותית ביותר של קרדן על-מנת להעלות את המלצתנו לקרדן לקנייה, לאור רמקבץ של התפתחויות חיוביות ותשואת החסר שלה לעומת השווקים. GTC דיווחה על דוח תפעולי טוב, שערוך נכסים בהיקף של 13 מ' יורו נטו בעיקר בנכסים המובילים בוורשה (במספר נכסים בהקמה נרשמו מחיקות) אך בשורה התחתונה נרשם הפסד בשל הוצאות מימון ומס חד פעמיות בעיקר בגין הפרשי מטבע. על-אף הסיכונים במניית קרדן הנובעים בעיקר מאזורי פעילותה, יש לזכור שהמדינה המשמעותית ביותר עבור האחזקה המהותית ביותר של החברה הינה פולין, שעל-אף מיקומה הגיאוגרפי יש לה את אחת הכלכלות היציבות והצומחות באירופה כיום, מה שלמעשה גם מתבטא בתוצאות GTC.

משתתפים:

• יו"ר, השופט (בדימוס) יעקב טירקל