חברת "מנופים פיננסיים" של ג'קי בן זקן ואברהם ננקשוילי רכשה קרקע במיליוני דולרים לבנייה בקזחסטן. כן, כן, המדינה שהופיעה בסרטי "בוראט". מנופים פיננסיים גם השקיעה בבניין הליפסטיק המפורסם בניו-יורק. שתי ההשקעות, בצירוף קניון "ארנה" בהרצליה גילחו את ההון העצמי של מנופים פיננסיים. גם "טאו" של אילן בן דב מחקה את הונה העצמי מהשקעות נדל"ן. "ארזים" עוד חברת נדל"ן שמצאה נכסים ברחבי הממלכה האנגלית קיבלה מכה פיננסית חמורה. כמוה בוילמגרין, דורות, אורן השקעות, אסים, אלרן שהסתבכה קשות ברומניה ועוד חברות רבות בבורסה.
רק לפני כשנה האופטימיות בתל אביב הרקיעה שחקים. גייסו כסף באגרות חוב (אג"ח) מהציבור ואצו רצו לרכוש קרקעות לבנייה ברומניה, בולגריה, אסטוניה, לטביה, שבדיה, יוון, מקדוניה, ליטא, פולין ועוד. רוב הגיוס היה באג"ח שאותו צריך לפרוע בצירוף ריבית כמובן. חלק מהכסף גויס גם בהלוואות מהבנקים שקיבלו כשיעבוד קרקעות בפלודייב או ביאסי. סוג של טיול גיאוגרפי במזרח אירופה לבנקאים. כנאמר בתנ"ך - "מהודו ועד כוש" רכשו נדל"ן ופיתחו חלומות.
עברה שנה והמשבר העולמי הפך למחנק אשראי כבד והנה דירות הפאר ביאסי לא בדיוק מבוקשות. לא מוכרים ביאסי לכן אין כסף לשלם את הריבית למשקיעים בתל אביב. גם לא את הקרן כמובן. בינתיים אין תזרים מזומנים, ערך הקרקע צנח בחצי, ההון העצמי טבע, המשקיעים שחלמו על תשואה לא יודעים אם יקבלו פרוטה שחוקה. הערת "עסק חיי" נרשמה לחברות כלאחר יד. כל זאת מבלי להיכנס לנושא המינוף הפיננסי העצום שנלקח לרכישת הנדל"ן והיה כ-80% מערך הרכישה.
קרקעות בסרייבו שנרכשו לבניית קומפלקס משרדים ומלונאות מפואר משוערכות פעמיים בחודש. פעם לפי שיטת היוון הכנסות שיהיו - כרגע אין... פעם לפי הכנסות מלינות כשהמלון עדיין לא קיים, פעם נוספת לפי ההתעוררות הכלכלית הצפויה בסרייבו לאחר המשבר שאיש אינו יודע מתי יסתיים. למי שאינו יודע, ואולי מעדיף שלא לדעת, חלק מהאג"ח של "אגדת סרייבו" נמצא בקופות גמל, חסכון פנסיוני, ביטוחי מנהלים.
ברבעון הרביעי של 2008 לא צפויה התאוששות בקרקעות הקזחיות. גם הנדל"ן בהודו אחרי הפיגוע המזוויע במומבאי לא יעלה כבמטה קסם. אם נצא מנקודת הנחה זו, המחיקות של השקעות בבתי אבות בסקוטלנד, מחסנים בלייפציג, בתי מלון בדרזדן, ימשכו ויפגעו באג"ח שהונפקו בתל אביב. ברור שהמשבר העולמי יכה נמרצות בשווי הנדל"ן בהעדר אשראי לבנייה ופיתוח של פרויקטים חדשים טובים ככל שיהיו.
2009 שנה אבודה לאג"ח
הגיוני להעריך שהרבעון המסיים את 2008 והראשון ב-2009 יניבו מחיקות עתק נוספות בשל המשבר העולמי וחוסר האטרקטיביות של בניית דירות פאר בריגה או בפלויישטי. ההתאוששות או הרגיעה בשווקים הפיננסיים עשויה, אולי, להסתמן באמצע - סוף 2009.
סביר ש-2009 תהיה שנה אבודה כלכלית לבנייה ברחבי העולם של יזמים גם במדינות המערב וגם אצל יזמים גדולים כנוחי דנקנר ויצחק תשובה בלאס וגאס בפרויקט המלון-קזינו הענק.
רק שבניגוד לארזים, אורן וטאו ושאר יזמים קטנים, דנקנר ותשובה יכולים להמתין לשיפור כלכלי עד שיתחילו לבנות. לגדולים יש מימון והבנקים יתפשרו עמם. הבנקים לא יתפשרו עם חלק מהיזמים הקטנים וכאן טמונה סכנה של מחיקת מיליארדי שקלים באג"ח חסרות ערך.
יהיו שיגידו שהנה לפנינו תסריט אפוקליפטי מוגזם. במציאות המחסן הלוגיסטי בריימס שבצרפת לא מעניין את הבנקים הם רוצים - פירעון חוב עכשיו. כדי לא למוטט את רוב המערכת צריך לצפות מהבנקים לסבלנות וזה מצרך נדיר בימינו.
או שנופתע ונגלה סבלנות בנקאית או שהר האג"ח יהפוך לזבל. מיותר לציין שהזבל יגרום לעוד מחיקות במאזני הבנקים וההון העצמי ייפגע ועימו תחושת מחנק האשראי והפחד. כדי למנוע תסריט כזה ואבדן חסכונות נוסף צריך לבקש מהבנקים אורך רוח. הבנקים צריכים - חייבים סבלנות ועוד סבלנות. זהו מבחנם בעת מצוקה ואם יעמדו בו, ייתכן ונעבור את המשבר עם נזק כבד אבל חלק מהחברות יצליחו לנשום בסוף באופן עצמאי. לשם כך דרוש גם שיתוף פעולה מבנק ישראל ותקוות שהשיפור בכלכלה העולמית יחלחל מהר מהצפוי למציאות.
אירוע חריג ופסול מתרחש באולם בכיכובה של נציגת השב"ס
