בית ההשקעות אלטשולר שחם יצא בימים אלה נגד קבוצת אי.די.בי., בדרישה מדירקטורים בחברות הקבוצה להימנע מחלוקת דיבידנדים - חלוקה העלולה לנגוס בקופת המזומנים ולפגוע בסיכויי הקבוצה לפרוע אגרות חוב שהנפיקה. מכתב-הדרישה שוגר, ככל הידוע, כמהלך מקדים וכ'כיסוי תחת' - נוכח הסתבכותה של אלטשולר שחם בשוק אגרות החוב, כפי שיובהר להלן.

במכתב נטען כי אגרות החוב של חברות הקבוצה נסחרות כיום בתשואות גבוהות "המגלמות את הספקות הקיימים כבר כיום באשר ליכולת החברה לפורען במועדן ובמלואן". על-כן, כאמור, נדרשים הדירקטורים להימנע מהעדפת בעלי המניות ומחלוקת דיבידנדים.

מכתב הדרישה עליו חתמו עורכי הדין אסף ברם ורועי סלוקי שוגר בשמה של הנהלת אלטשולר שחם אל הדירקטורים בחברות: אי.די.בי. פיתוח, השקעות דיסקונט וחברת כור. האישים שהתכבדו במכתב זה הם, בין היתר, יו"ר הקבוצה, נוחי דנקנר, אמו זהבה דנקנר, ג'קי שימל, שי וצבי לבנת, דורי ויצחק מנור, אבי פישר, רפי ביסקר, אירית איזקסון ועמוס מלכא. נוסף אליהם שוגר המכתב גם אל מנכ"ל אי.די.בי חיים גבריאלי, מנכ"ל השקעות דיסקונט עמי אראל, ואל יו"ר כור ליאור חנס.

מי האחראי לנזקים?

במכתב מתריעה אלטשולר שחם כי חלוקת דיבידנד באופן בלתי אחראי עלולה לפגוע ביכולתן של החברות לפרוע אגרות חוב שהנפיקו. עניינה של אלטשולר שחם הוא באגרות החוב שנרכשו בכמויות גדולות יחסית על-ידי חברות הניהול של אלטשולר שחם - עבור עמיתי קופות הגמל, קרנות הפנסיה וקרנות הנאמנות שבניהולה, וכן עבור תיקי ההשקעות שהיא מנהלת.

המכתב התקבל בקבוצת אי.די.בי. במורת רוח ובתמיהה רבה. שכן, כדאי לזכור: מנהלי אלטשולר שחם, ובראשם גילעד אלטשולר (מנכ"ל משותף) וקלמן שחם - בעלי המניות המרכזיים בחברה, וכן רן שחם (מנכ"ל משותף), הם שנקטו במדיניות רכישת אגרות חוב של קונצרנים וטייקונים. אלטשולר שחם, שהינה אחת החברות הגדולות בשוק ההון, רכשה אגרות חוב בכמויות גדולות - הן אגרות חוב שהנפיקו חברות בקבוצת אי.די.בי., והן אג"ח שהנפיקו טייקונים וקונצרנים אחרים. אי-פרעון של חלק מאגרות חוב, עלול לגרום לעמיתי הקופות והקרנות נזקים בהיקף של מאות מיליוני דולרים.

למעלה מן הצורך נעיר:

• התמורה - אלטשולר שחם - כחברה-מנהלת, רכשה אגרות חוב תוך סיכון כספם של המשקיעים. קבלת הכספים מהעמיתים והשקעתם היא שאיפשרה לחברה להרוויח עשרות מיליוני ש"ח בשנה רק מדמי ניהול ושאר עמלות שחלקן בעייתיות, לצמוח בהיקף חריג ולהפוך לאחת מחברות הברוקרים הגדולות בשוק ההון. בעלי השליטה בחברה, ובהם אלטשולר ושחם, התעשרו הן משכר שקיבלו והן ממשיכת דיבידנדים;

• האחריות - הדעת נותנת כי מנהלי אלטשולר שחם - שרכשו אגרות חוב בלא בטחונות מתאימים - יתנו עתה את הדין, לפחות במישור האזרחי-העסקי, אם אכן ייגרם עתה נזק כספי לעמיתי הקופות והקרנות.

בפני הניזוקים, קרי: המשקיעים, פתוחה הדרך להגיש נגד המנהלים והדירקטורים באלטשולר שחם תביעות אישיות ו/או תביעות נגזרות. ניתן לבחון מהלך שכזה כבר עתה, מחמת הסיכון הכספי אליו נקלעו המשקיעים (סיכון שבקיומו מודים באלטשולר שחם בעצם מכתבם לאי.די.בי.) - נוכח רשלנותם המקצועית של מנהלים ודירקטורים באלטשולר שחם.