לשווקים הפיננסיים אין בעיה עם הקשיים הצפויים בתפקודו של הקונגרס האמריקני, לאור פיצול השליטה בו בין הרפובליקנים לדמוקרטים – סבור (יום ד', 7.11.18) מייקל מקינזי במאמר בפייננשל טיימס.

אחרי שהבחירות הוסרו מעל הדרך, יכולים השווקים להתמקד בנושאים החשובים להם באמת: מדיניות הריבית של הפדרל ריזרב ומלחמת הסחר בין ארה"ב לסין. שני אלו הם שיקבעו האם וול סטריט ושאר שוקי המניות המרכזיים יוכלו לשוב ולעלות אחרי המימושים המשמעותיים בחודש שעבר. תוצאות הבחירות צפויות להחליש מעט את הדולר ולהעלות את שערי איגרות החוב – מגמות היכולות לסייע לשווקים, צופה מקינזי.

אחת ההשלכות המרכזיות של תוצאות הבחירות היא שפחתו הסיכויים לחבילת תמריצים נוספת. המשך השליטה הרפובליקנית בסנאט עשוי להוביל לסבב נוסף של הקלות מס. ההשקעות בתשתית עשויות לעלות. אבל הכי חשוב לזכור, שהקמפיין לבחירות 2020 החל כעת – ולא סביר שהדמוקרטים יסייעו לטראמפ לפעול בצורה שתמריץ את הכלכלה ותסייע לו להיבחר מחדש.

מבחינת השווקים הבינלאומיים, ההשלכה החשובה ביותר היא שהתחזקות הדולר לא תימשך. מבחינת השווקים המתעוררים, שרבים מהם כורעים תחת הנטל של הלוואות דולריות, אלו הן חדשות טובות. המניות בחו"ל נראות הרבה יותר אטרקטיביות מאשר אלו שבוול סטריט, סבור מקינזי.

קיצוצי המס הגדולים של טראמפ, אשר סייעו במיוחד לחברות האמריקניות, יצרו פער גדול לטובתן בתחום הביצועים הפיננסיים. אם המדיניות המצמצמת של הפדרל ריזרב תואט והמצב הכלכלי הגלובלי ישתפר, הפער הזה עשוי להצטמק. טראמפ הזכיר שוב ושוב את העליות בוול סטריט כהוכחה להצלחת מדיניותו הכלכלית, אבל שיתוק בקונגרס עלול להרחיק את המשקיעים מארה"ב אל עבר מניות זולות יותר בחו"ל.

תשומת הלב של השווקים מופנית כעת להודעת המדיניות של הפדרל ריזרב מחר (יום ה', 8.11.18). אפשר לצפות להודעה ולפיה הריבית בארה"ב תעלה בחודש דצמבר, במקביל לסיום תקופת רכישות האג"ח מצד הבנק המרכזי האירופי. וכך תסתיים השנה בנסיגה נוספת של הבנקים המרכזיים החשובים בעולם מן העידן של הכסף הקל.

לקראת סוף החודש יבחנו השווקים מקרוב האם ארה"ב וסין יצעדו לקראת סיום מלחמת הסחר ביניהן בעת מפגש ה-G20 בבואנוס איירס. הסחר הוא הנעלם הגדול ביותר כרגע, אומר מקינזי, וחברות אמריקניות רבות נפגעו ממנו בעונת הדוחות האחרונה. ההאטה בכלכלה הסינית והיחלשותו של הרנמינבי פגעו גם הם באווירה בשווקים, במיוחד באלו בגוש האירו התלויים בייצוא.

טראמפ אינו צפוי לסגת מגישתו הנוקשה כלפי סין, תחום בו הוא זוכה לתמיכה מדמוקרטים רבים. לכן, היריבות בין שתי הכלכלות הגדולות בעולם צפויה להחריף – ואם לא תהיה הקלה מפתיעה בתחום זה, השווקים יסיימו את 2018 בחודשיים קשים וייכנסו ל-2019 מתוך חוסר ודאות.