כיצד ניתן להפיג את חששות השווקים מעידן פוסט-סטארמר

ג'ון סינדרו (Jon Sindreu) מנתח ב-Reuters את החששות הגוברים בשווקים הפיננסיים מפני האפשרות של סיום כהונתו של ראש ממשלת בריטניה, קיר סטארמר, נוכח הקשיים הפוליטיים אליהם נקלע (יום ד', 22.04.26). סינדרו מציין כי המשקיעים חרדים מפני יורש פוטנציאלי שעלול לאמץ מדיניות כלכלית פופוליסטית ובזבזנית שתערער את האמון בליש"ט ובאג"ח הממשלתי הבריטי, אך הוא טוען כי קיימת דרך סלולה למנהיג חדש לא רק להרגיע את השווקים, אלא לשפר את המבנה הכלכלי של הממלכה.

המאמר מציב שני יעדים מרכזיים שיכולים להוות "תוכנית עבודה" מרגיעה עבור השווקים: הורדת הוצאות הרווחה אל מתחת ל-10% מהתמ"ג, לצד העלאת ההשקעה הציבורית בתשתיות וצמיחה ל-4%. סינדרו טוען כי הבעיה הנוכחית של בריטניה אינה רק גירעונית, אלא מבנית - עודף הוצאות על העברות כספים וחסר בהשקעות מחוללות צמיחה. יורש שישכיל להציג רפורמה המעבירה משאבים מתשלומי רווחה להשקעות הון, עשוי לזכות באמון המשקיעים ולייצר מסלול של יציבות פיסקלית ארוכת טווח.

התובנה האסטרטגית היא שחששות השווקים אינם נובעים מעצם חילופי הגברי, אלא מחוסר הוודאות לגבי המשמעת התקציבית. סינדרו מדגיש כי קיימת הזדמנות למנהיגות חדשה לבצע את מה שסטארמר התקשה ליישם: ארגון מחדש של סדרי העדיפות הלאומיים באופן שיעודד צמיחה מבלי לפרוץ את מסגרות התקציב. אם המנהיג הבא יוכיח מחויבות למספרים הללו, השווקים עשויים לגלות שעידן פוסט-סטארמר אינו בהכרח תקופה של כאוס כלכלי, אלא הזדמנות לתיקון הדרוש לכלכלה הבריטית מזה עשור.

ג'ון סינדרו: פרשן בכיר ב-Reuters Breakingviews וב-Wall Street Journal; מומחה לניתוח שווקים גלובליים, בנקים מרכזיים ומדיניות פיסקלית באירופה ובארה"ב.

תמצית מתוך מאמר שפורסם באתר Reuters.