המלחמה תוביל לגידול בחדלות פרעון והפסדי אשראי

הבורסה לניירות ערך צופה, כי מלחמת חרבות ברזל תוביל לגידול בהליכי חדלות פרעון והסדרי חוב, שיובילו לגידול בהפסדי אשראי ובהפרשות בגינם בדוחות של גופים מממנים. הדברים כלולים בדוח של הבורסה לרבעון השלישי (21.11.23).

לדברי הבורסה, למלחמה "צפויות השלכות, הן מיידיות והן ארוכות טווח על הכלכלה בישראל, בהן: האטה בפעילות לצד תנודות במחירים לאור שינויים בשערי חליפין, שיבושים בשרשרת הייצור והאספקה, המשך עלייה במחירי האנרגיה, ועלייה בגירעון הממשלתי וביחס חוב-תוצר". הבורסה גם אומרת כי פעילותה ורווחיה שלה עשויות להיות מושפעות מ"שינויים בשערי המניות ובשערי איגרות החוב הממשלתיות והתאגידיות, שינויים במחזורי הפעילות באפיקים השונים, שינוי בפעילות המשקיעים הזרים והמשקיעים המוסדיים ושינוי בהיקף גיוסי ההון והחוב בבורסה".

הבורסה גם מתארת בהרחבה רבה את ההשלכות האפשריות של הרפורמה המשפטית, אם זו תשוב ותקודם לאחר המלחמה. אם המחלוקת תימשך, ובוודאי אם תתגבר, היא "עלולה להוביל להמשך הפיחות העודף בשקל, פגיעה בייצוא, לחצים אינפלציוניים, הידוק מוניטארי נוסף (בעיקר בצורה של העלאות ריבית ע"י בנק ישראל), משבר בענף המשכנתאות וירידה בהשקעות המקומיות (הן בשל רתיעת משקיעים זרים בדגש על תעשיית היי-טק והן בשל הסטת השקעות של משקיעים מקומיים לחו"ל) ובביקוש לצריכה פרטית".

בהקשר זה מזכירה הבורסה את האפשרות של הורדת דירוג האשראי של המדינה בידי שלוש חברות הדירוג הבינלאומיות הגדולות (סטנדרד אנד פור, מודי'ס ופיץ'), כפי שבאה לידי ביטוי בפרסומים שלהן ובאלו של בנקי השקעות בינלאומיים - הן על-רקע הרפורמה והן עם פרוץ המלחמה. הבורסה מזהירה:

"הורדת דירוג האשראי של ישראל, ככל שתתממש, צפויה להוביל לגידול בעלויות המימון של המדינה ואף עלולה להתגלגל לעלויות המימון של חלק מהחברות בישראל (שהינן גבוהות באופן יחסי, לאור סביבת הריבית הגבוהה), ובדרך זו להוביל לפיטורים ולעלייה בשיעור האבטלה במשק מבלי שניתן יהיה לתמוך בנושא בכלים מוניטריים (לאור אילוץ נגדי של טיפול מוניטרי מרסן אינפלציה)".