בעלי מקצועות חופשיים מוזמנים להעביר אלינו לפרסום מאמרים, מידע בעל ערך חדשותי, חוות דעת מקצועיות בתחומים משפט, כלכלה, שוק ההון, ממשל, תקשורת ועוד, וכן כתבי טענות בהליכים בבית המשפט.
דוא"ל: vip@news1.co.il
|
|
תיתכן אגרת חוב עם תשואה שלילית
|
קנית אג"ח כמוה לתת הלוואה ● נתתי הלוואה – אני רוצה ריבית ● כמה ריבית? זה נתון למשא-ומתן ● פרט לריבית אני גם רוצה את כספי בחזרה – אם בתשלומים ואם בפעימה אחת בתקופה ידועה וברורה
|
בעיות עיניים [צילום: יוסי זמיר/פלאש 90]
|
|
|
|
|
השבוע קיבלתי אי-מייל מעניין. נשאלתי האם יש לי בעיות עיניים. שולח המייל טען שכנראה יש לו בעיות עיניים ותהה אם זה המצב גם אצלי. לטענתו, הוא השתכנע שיש לו בעיות ראיה לאחר שהסתכל על צג המחשב וראה תשואה שלילית באגרות חוב. הוא סגר את המסך ואת המחשב והלך לנוח. למחרת היום הוא שוב נכנס לאתר הבנק ואז למחלקת אגרות החוב ושוב ראה אגרות חוב בתשואה שלילית. בעיות עיניים אין לו. הוא שלח לי מייל עם תהייה – האם ייתכן שנסחרת אגרת חוב בתשואה שלילית. התשובה הקצרה היא – כן! נעשה סדר קצר... קנית אג"ח כמוה לתת הלוואה. נתתי הלוואה – אני רוצה ריבית. כמה ריבית? זה נתון למשא-ומתן. פרט לריבית אני גם רוצה את כספי בחזרה – אם בתשלומים ואם בפעימה אחת בתקופה ידועה וברורה. מחיר אגרות החוב הנסחרות בבורסה מגלם בתוכו את הריבית, את זמן החזר הכסף וכמובן את הסיכון הגלום במקבל ההלוואה והאם ייתכן שלא יחזיר לי את הריבית ואת הקרן. השם המקצועי/הבורסאי – תשואה לפדיון. זאת אומרת, שאם התשואה לפדיון היא 1% אזי עד סוף חיי אגרת החוב שבמהלכה אקבל ריבית ובסוף ההליך גם את הקרן – סה"כ ריבית מהעסקה (תשואה לפדיון) = 1%. אם ציבור המשקיעים קונה אגרת חוב בכל מחיר (במחירים שהולכים ועולים, הולכים ומתייקרים) אז ייתכן מצב בו התשואה לפדיון תהיה שלילית. כימות הנתונים – ריבית, זמן ההחזר והסיכון הגלום – מייצרים תשואה שלילית שעלולה לגרום למשקיע הפסד. או במילים אחרות – יגרמו למשקיע לשלם במקום לקבל. מוזר – אך קיים. אז למה זה קורה? יש מקרים בהם נחפש איפה והיכן נפסיד הכי פחות. למשל – אם אחזקת כסף בעובר ושב תגרום להפסד ריאלי של חצי אחוז והשקעה של הכסף באג"ח עם תשואה שלילית לפדיון של 0.1%, אזי יש הגיון להחזיק את אגרת החוב. מדובר בעצם בתוצרי לוואי של המשבר משנת 2008 שהביא עימו רמות ריבית הולכות ויורדות, הולכות ונעלמות, עד למצב של ריביות שליליות (של הבנקים המרכזיים) בחלק ממדינות אירופה. עד היום אנו חווים את שיירי המשבר ההוא.
|
תאריך:
|
28/02/2019
|
|
|
עודכן:
|
28/02/2019
|
|
גיא חזן
|
תיתכן אגרת חוב עם תשואה שלילית
|
|
ליהודים שבתוכנו נראה כאילו אירופה מתבשלת בסיר-לחץ ופולטת אדי רעל אנטישמי לכל הכיוונים. האם מישהו פה שואל, מהו הטריגר לגלי האנטישמיות החדשה ביבשת התרבות הישנה?ואיך, לדעתכם, זה מסתדר עם המתינות המופלאה וקבלת הפנים החמה שאירופה ערכה ועורכת לגלי ההגירה-ההמונית שתוקפים אותה זה העשור השני בקצב גובר והולך? שלא לדבר על גלי אונס גואים בשבדיה שאת קרביה הנקביים והבלונדינים 'מנרבג' קהל זכרים קרבי, חדש ורענן? האם המטרה של הלבנים - להגביר את הילודה ביבשת השוקעת בכל מחיר?
|
|
|
מעשה ביהודי ציוני בכל רמ"ח ושס"ה, ששירת המנון התקווה הייתה קדושה בעיניו לא פחות מתפילת נעילה המרוממת של יום הכיפורים. הוא הקפיד להתייצב זקוף ומתוח, כמקובל, כל אימת שהושמע ההמנון הלאומי. יום אחד חש כי בעת ששר את התקווה, הגיעה יד אלמונית לכיסו ושלפה מתוכו את ארנקו התפוח. מה יעשה הציוני האדוק? יחדל לשיר ויסכל את הגניבה? אבל היאך יפגע בקדושת התקווה?
|
|
|
ועידת ורשה - בניגוד למטרתה המקורית לגייס את הזירה הבינ"ל להגברת הלחץ על אירן, הוועידה הבליטה דווקא את הפער בין ארה"ב לאירופה בסוגיה. הדברים השתקפו, בין היתר, בנאומו של סגן הנשיא פנס, שתקף בחריפות את החלטת אירופה להקים מנגנון כלכלי לעקיפת הסנקציות האמריקניות. בכלל, הוועידה זכתה ל"כתף קרה" ממדינות אירופה, שגרמו לארה"ב למסגר אותה מחדש ככינוס לחיזוק יציבות המזרח התיכון, ולבסוף שיגרו אליה נציגים בדרג נמוך, באופן שהביך את ארה"ב, אותה ייצגו פנס ומזכיר המדינה, פומפאו.
|
|
|
כשיואב גלנט אלוף במילואים, חבר כנסת בפועל, שר לשעבר, חבר בקבינט ביטחוני, הדן בנושאים גורליים לחיינו, משקר ביודעין באולפן המטה ברשת 13 ועוד ביום שבת, היה מתפקידה של המראיינת אילה חסון לומר לפחות משפט אחד קצר - "אני סבורה שכבודו טועה". המשפט המצופה הזה לא נאמר, וחבל. אילה חסון זרמה עם יואב גלנט לעבר היעד - לעבר השרשת שקר מדף מסרים של הליכוד בדעת הקהל. היא סייעה לַשֶּׁקֶר לשכנע מאזינים.
|
|
|
ראשית, מאמר זה נולד כתגובה ביקורתית לדברים של בר נדל (26.2.19) ב"זווית אחרת". 1 הדיון עוסק בפרשה האחרונה של התבטאות אושרת קוטלר 2 כלפי חיילי צה"ל, בקונטקסט של הוויכוח על ארץ-ישראל וזכותנו על הארץ, שעליהם הגבתי בנפרד ב-News1.
|
|
|
|