ירידה של 7.5% במניית קרדיט סוויס תגרור פירעון מידיי של ההלוואות שקיבלה כור למימון רכישת מניותיה בבנק השווייצי קרדיט סוויס, כך עולה מדיווח שהוציאה היום (א') החברה בשעות הצהריים. הדיווח הוצא למשקיעים בעקבות דין ודברים בין רשות ני"ע לבין קבוצת אי.די.בי , שבשליטת
נוחי דנקנר ובניהולו של חיים גבריאלי.
מהדיווח עולה כי מחיר היעד התחתון שנקבע להלוואה עומד על 22 פרנק שוויצי - מרחק של 1.8 פרנק בלבד ממחיר הנוכחי ביום המסחר האחרון. עוד מדווחת כור כי היא נמצאת כעת במגעים מתקדמים עם הבנקים המלווים (סיטי ומורגן סטנלי) בדבר הפחתת משמעותית של הסף התחתון - נקודת ה"סטופ-לוס".
בשעות הבוקר דיווחה כור כי דירקטוריון החברה אישר בסוף השבוע נטילת הלוואת גישור של 500 מיליון שקל משתי החברות האחיות - אי.די.בי פיתוח ו close דיסקונט השקעות. ההלוואות, שאינן נושאות ריבית ואינן מובטחות בביטחונות, אמורות להעניק לכור "כרית ביטחון", שתשתמש אותה על-פי הצורך להגדלת יתרת הפיקדונות המשועבדים לבנקים הממנים.
ההודעה גררה ירדות של 17.5% במחיר מניית החברה ובאיגרות החוב שלה: איגרת חוב מסדרה ט' איבדה 7.8% ונסחרת בתשואה לפדיון של 14% - המשקפת תשואה של "אג"ח זבל". הסדרה בעלת מח"מ (משך זמן ממוצע של החזר החוב) של 1.8 שנים. סדרה ח', בעלת מח"מ של 2.6, נסחרת בתשואה של 10.84%; ואילו אג"ח מסדרה י', במח"מ של 3 שנים, נסחרת בתשואה של 10.29%. בעיה בתזרים של כור עשויה להשפיע על יכולת החזרת החוב של החברה.
כור הפסידה עד עתה על השקעתה בקרדיט סוויס כ-2.5 מיליון שקל (הפסד "על הנייר"). החשש הוא שערכה של מניית קרדיט תגיע לנקודת הסף התחתון ("סטופ לוס"), שלאחריה ידרשו הבנקים המלווים פירעון מיידי של ההלוואה. הלוואת הגישור, שתתחלק בין החברה האם דסק"ש (87 מיליון שקל) לאי.די.בי פתוח (413 מיליון שקל), תאפשר לכור להגדיל את הפיקדונות המשועבדים כבטוחה לאשראי ולמנוע צעדים למימוש החוב.
בהודעה מהבוקר ציינה כור "נטילת הלוואת הגישור נעשתה, בין היתר, בעקבות התנודתיות הגבוהה וירידות המחירים החדות בבורסות בעולם והירידה המשמעותית שנרשמה במחיר מניית קרדיט סוויס בימים האחרונים".
מניית הבנק, החשוף למדינות באירופה הסובלות ממשבר החוב ובהן איטליה, יוון, ספרד, פורוגל ואירלנד - נחתכה בכ-35% בשלושה חודשים האחרונים והגיעה לשפל של 23.81 פרנק שווייצי. במהלך חצי השנה האחרונה רשמה מניית הבנק ירידה של 50%, כך שכעת הבנק נסחר לפי שווי שוק 37.2 מיליארד דולר בלבד.
בתוך כך, אסיפת בעלי המניות של כור אישרה היום את מכירת החברה הבת של כור מכתשים אגן - לכמצ'ינה הסינית. עסקת כמצ'ינה עשויה להתבצע לפי שווי של 2.4 מיליארד שקל וצפויה להכניס לקופתה של כור 1.1 מיליארד שקל. מועד פירעון הלוואת הגישור שהתקבלה יהיה זמן קבלת התמורה מהעסקה וכן הלוואה נוספת בסך 916 מיליון דולר שתתקבל מכימצ'ינה.
בעבר, כבר הגדילה כור את הפיקדונות המשועבדים להלוואה על ההשקעה בקרדיט. כור עידכנה לאחר מועד פרסום הדוחות לרבעון הראשון של 2011, שקיבלה מ
בנק הפועלים ומבנק נוסף שאת שמו לא ציינה הלוואות לזמן קצר (מסוג Call-On) בהיקף של 300 מיליון שקל. ההלוואות שימשו אותה להגדלת הפיקדונות המשועבדים לטובת הבנקים מורגן סטנלי וסיטי, שמהם קיבלה אשראי של כ-3.8 מיליארד שקל לרכישת מניות קרדיט סוויס.
כור ציינה אז כי פיקדונות אלה הביאו לשיפור יחס החוב לבטוחה בהלוואות שהועמדו לה כנגד שיעבוד מניות קרדיט סוויס. עוד ציינו אז בכור כי יתרת הפיקדונות אלה נאמדת במועד הדיווח במיליארד שקל, והם יהיו ניתנים למשיכה רק כאשר יחסי החוב לבטוחה יהיו מתחת לספים שנקבעו בהסכמים עם מורגן סטנלי וסיטי. כרגע, לא ידוע האם כור תצטרך להעמיד פיקדונות נוספים כשעבוד כתוצאה מהירידה הנוספת בערך המניות.
כור השקיעה עד עתה כ-7 מיליארד שקל ברכישת מניות קרדיט סוויס. הרכישה התבצעה בשלבים שונים במשך השנים שלאחר התמוטטות השווקים בעולם כתוצאה מקריסת בנק ההשקעות ליהמן ברדרס. כור מימשה חלק מאחזקותיה בבנק בעבר, וכבר רשמה רווח אמיתי של 3.6 מיליארד שקל.
כור עדיין אינה מכירה בהפסד על ההשקעה בקרדיט סוויס בדוחותיה השנתיים. החברה רושמת את ההפסדים בסעיפים בדוח שינויים על ההון העצמי ולא בדוח רווח והפסד. עם זאת, מימוש המניות בשלב הראשון וקבלת הדיבידנדים השוטפים כתוצאה מההחזקה נרשמים בחלק מההכנסות במסגרת דוח רווח והפסד ותורמים לשיפור תוצאותיה של החברה. ייתכן כי בעתיד החברה כלל לא תכיר בהפסד כתוצאה מההשקעה על-ידי הכללתה כחלק משינויים בקרן ההון (כחלק מאימוץ תקן IFRS9 עיו מנהלת החברה מגעים עם רשות ני"ע).
