|   15:07:40
דלג
מועדון VIP
להצטרפות הקלק כאן
בימה חופשית ב-News1
בעלי מקצועות חופשיים מוזמנים להעביר אלינו לפרסום מאמרים, מידע בעל ערך חדשותי, חוות דעת מקצועיות בתחומים משפט, כלכלה, שוק ההון, ממשל, תקשורת ועוד, וכן כתבי טענות בהליכים בבית המשפט.
דוא"ל: vip@news1.co.il
כתבות מקודמות
קבוצת ירדן
אתם מתכננים מסיבת רווקים לחבר הכי טוב שלכם? כך תעשו את זה נכון!
כתיבת המומחים
אפל ווטש: מהפכת הטכנולוגיה על פרק כף ידך

דוח המומחה באי.די.בי קובע:

הצעת אלשטיין - טלאי על טלאי; <br>הצעת דנקנר - סדורה וברורה

גבאי קובע הצעות דנקנר ואלשטיין שוות בערכן מציין כי ישנה "עדיפות בלתי מובהקת" להצעת חברת אי.די.בי אחזקות בקרב השליטה על אי.די.בי במקרה בו כלל נמכרת קובע כי עדיין קיימים ספקות מסוימים ביכולת אלשטיין להשלים את העסקה התספורת: רק 30%, לעומת 80-70 אחוז בתחילה
29/11/2013  |   עופר וולפסון   |   חדשות   |   אי.די.בי. - המשבר   |   תגובות
גבאי. דוח משופר [צילום: תמר מצפי באדיבות גלובס]

על-מנת להשלים את ההסדר ביעילות ובמהירות, נדרשת תשתית פרוצדורלית סדורה, ובהיבט זה להצעת גרנובסקי-דנקנר עדיפות מובהקת. כך קובע (יום ו', 29.11.13) מומחה בית המשפט בתיק אי.די.בי, איל גבאי, אשר הגיש לשופט איתן אורנשטיין את חוות דעתו לגבי ההצעות המשופרות שהגישו הקבוצות במסגרת המכרז על החברה.

גבאי מציין כי "הצעת אקסטרה אלשטיין סובלת מקשיים פרוצדורליים ניכרים, לרבות אפשרות החלפת שדרת ההנהלה והיועצים בחברה". לעומת זאת, הוא קובע כי "הצעת החברה (אי.די.בי) ברורה וקוהרנטית ואילו הצעת אקסטרה אלשטיין בנויה טלאי על טלאי, ועלולה להוביל לסרבול ולמחלוקות פרשניות לגבי תחולת הוראותיה".

עוד קובע גבאי כי להנהלתה הנוכחית של החברה יתרון בשימור מערכות יחסים חיוניות לתפעולה ולניהולה השוטף של החברה, בין היתר עם מלווים, בנקים ושותפים אסטרטגיים, המשפיעים מהותית על תוצאותיה. במיוחד וא מציין את הקשר המיוחד של ההנהלה המכהנת עם אנשי עסקים סינים בהקשר לתוצאות מכתשים אגן ובקשר עם סיכויי השלמתה של עסקת כלל ביטוח.

לטובת קבוצת אלשטיין, מציין המומחה כי לאור הסכומים הגבוהים שהפקידה בנאמנות, הסיכון ליצירת פירמידה נמוך ויש בה תמריצים לניהול שמרני שאין בו החצנת סיכונים לנושים.
דו"ח המומחה - אי די בי חברה לאחזקות בע"מ / מסמך
דו"ח המומחה לאי.די.בי מטעם בית המשפט, איל גבאי, קובע כי ישנה "עדיפות בלתי מובהקת" להצעה של גרנובסקי-דנקנר, בדוח המנתח את החלופות המשופרות להסדר חוב העומדות על הפרק עבור נושי אי.די.בי אחזקות

ה"תספורת" צומצמה ל-30% בלבד
שיפור ההצעות לאורך ציר הזמן

המומחה מציין כי הצעותיהן של קבוצת גרנובסקי-דנקנר ושל קבוצת אקסטרה - אלשטיין שוות בערכן במקרה שבו כלל ביטוח אינה נמכרת ואילו במקרה שכלל ביטוח נמכרת, ישנה עדיפות בלתי מובהקת להצעת חברת אי.די.בי אחזקות. לדבריו, שווי ההסדרים המוצע עלה משמעותית והנושים מגיעים לשיעור החזר של למעלה מ-70% מחובם.

מבחינת סכומים, מדובר בהצעה של 1,679 מיליוני שקלים מצד קבוצת גרנובסקי- דנקנר לעומת 1,665 מיליוני שקלים בהצעת קבוצת אקסטרה - אלשטיין - סכומים קרובים למדי. בתרחיש בו עסקת כלל ביטוח יוצאת לפועל, כאמור ישנה עדיפות קלה (בשיעור של כ-%10) להצעת החברה (1,765 מיליוני שקלים בהצעת החברה לעומת 1,605 מיליוני שקלים בהצעת קבוצת אקסטרה - אלשטיין).

כאשר משקללים את התחלופה בין מזומנים למניות, השיוויון נשמר במקרה שכלל ביטוח אינה נמכרת והפער מצטמצם לכ-144 מיליון שקל (כ-9%) במקרה שכלל ביטוח נמכרת.

גבאי קובע כי כמו בסבב הצעות ההסדר הקודם, אין בהיבטי השווי כדי להכריע בשאלת עדיפות מי מההצעות.

גבאי מציין כי מבחינת לוח הזמנים, הגיעו הנושים למיצוי הזמן העומד לרשותם, ועל-מנת לשמר את נכס הבסיס של החברה עליהם לפעול ללא דיחוי לקבלת ואישור אחת ההצעות שהוגשו. "בנסיבות אלה, עלותו של עיכוב נוסף תהיה גבוהה משמעותית מתועלתו", קובע גבאי. "ההזרמות המוצעות במסגרת ההסדרים, במידה ועסקת כלל ביטוח אינה מושלמת, נותנות מענה לצרכים המיידים של אי די בי פתוח ומאפשרים לה לפרוע את חובותיה. עם זאת, אתגרים תזרימיים ימשיכו ללוות את אי די בי פתוח, העלולה להידרש גם לחידוש התניות הבנקאיות".

גבאי קובע כי בכל הקשור לוודאות בביצוע ההסדר, שתי הקבוצות הלכו מרחק רב בהסרת חסמים לביצוע העסקה ובביטולם של תנאים מתלים.

מענה מקיף יותר למימון הביניים מצד קבוצת דנקנר
דנקנר. עדיפות ניהולית [צילום: פלאש 90]

המומחה מציין כי הבטוחה המועמדת על-ידי קבוצת אקסטרה - אלשטיין גבוהה יותר ולמעשה הולמת את מלוא מחויבותם בהשלמת ההסדר. הבטוחה הנוכחית, המועמדת על-ידי קבוצת החברה, מגיעה לרף שנקבע על-ידי המומחה והמשקיף בדוח נובמבר, אך נמוכה בכ-270 מיליון שקל מהצעת אקסטרה - אלשטיין.

מבחינת מימון הביניים, קובע גבאי, הצעת אי.די.בי נותנת מענה מקיף יותר לצרכים, כזה המאפשר להשלים את ההסדר עד למחצית שנת 2014, בעוד שמימון הביניים של קבוצת אקסטרה - אלשטיין מצומצם יותר בהיקפו ובזמן שהוא קונה עד להשלמת ההסדר.

בכל הקשור להשאת ערכה של אי.די.בי פתוח בעתיד, קובע גבאי כי בכל הנוגע להיבטי ממשל תאגידי ובתמיכה עתידית בחברה, לכל אחת מהקבוצות יתרונות מסוימים, ובשיקלול, יכולתה של קבוצת אקסטרה - אלשטיין להשיא ערך בטווח הארוך אינה נופלת מיכולתה של קבוצת המשקיעים מטעם החברה, וייתכן שאף עולה עליה.

אמות המידה לפיהן מנתח הדוח את שתי החלופות המשופרות להסדר החוב נחלקות לשלושה מדדים עיקריים: הראשון, שווי ההצעות, כלומר השווי הכלכלי המוצע לנושים. השני, מידת הוודאות להשלמת העסקה, ומידת הסיכון לנכס הבסיס שלה - מלוא הונה המונפק של אי.די.בי פתוח. המדד השלישי הוא ערך לטווח ארוך, המושפע ממאפייני ניהול החברה, והממשל התאגידי הצפוי בה בהתאם להצעה. כל אחד מהמדדים מורכב משורת אמות מידה, המבוססות על ההצעות שהוגשו על-ידי המציעים, ההסתייגויות להן והבהרות, שניתנו לבקשת המומחה על-ידי שתי הקבוצות.

תאריך:  29/11/2013   |   עודכן:  29/11/2013
עופר וולפסון
מועדון VIP להצטרפות הקלק כאן
פורומים News1  /  תגובות
כללי חדשות רשימות נושאים אישים פירמות מוסדות
אקטואליה מדיני/פוליטי בריאות כלכלה משפט סדום ועמורה עיתונות
הצעת אלשטיין - טלאי על טלאי; הצעת דנקנר - סדורה וברורה
תגובות  [ 3 ] מוצגות   [ 3 ]  לכל התגובות        תפוס כינוי יחודי            
כותרת התגובה שם הכותב שעה    תאריך
1
י.ש
29/11/13 18:37
2
דמי ניהול
29/11/13 19:59
3
ולכן מדווח חלקית
29/11/13 21:35
פורום: אי.די.בי. - המשבר כתוב הודעה
תגובות בפייסבוק
ברחבי הרשת / פרסומת
התפתחויות נוספות   /  אי.די.בי. - המשבר
על סף ההכרעה בגורל השליטה בקונצרן אי.די.בי, מדווחת חברת-האם אי.די.בי אחזקות על הפסד של 380 מיליון שקל ברבעון השלישי של השנה. אי.די.בי פיתוח הפסידה באותו רבעון 211 מיליון שקל, ולשתי החברות יש הערת עסק חי.
29/11/2013  |  איתמר לוין  |   חדשות
חברת ג. וילי-פוד אינטרנשיונל מצטרפת לקבוצת המשקיעים גרנובסקי-דנקנר-נקש. כך הודיעה (יום ה', 28.11.13) הקבוצה.
28/11/2013  |  עופר וולפסון  |   חדשות
מעבודת השוואה שערכה פירמת רואי החשבון בייקר טילי, בין ההצעות המשופרות להשקעה באי.די.בי שהוגשו אתמול (ג') לביהמ"ש, עולה כי הצעת קבוצת גרנובסקי-דנקנר-נקש עדיפה במעט על הצעת המתחרה קבוצת אלשטיין ובן משה.
27/11/2013  |  אפרת פרץ  |   חדשות
חיזוק משמעותי נרשם (יום ג', 26.11.13) לקבוצת המשקיעים גרנובסקי-דנקנר לקראת הגשת הצעת החברה המשופרת לידי המומחה מטעם בית המשפט איל גבאי.
26/11/2013  |  עופר וולפסון  |   חדשות
אדוארדו אלשטיין ומוטי בן-משה יוכלו להגיש את הצעתם המשופרת לרכישת אי.די.בי אחזקות, חברת-האם של קונצרן אי.די.בי, ואלכסנדר גרונבסקי ונוחי דנקנר יוכלו גם הם לשפר את הצעתם. כך קבע (יום ה', 21.11.13) שופט בית המשפט המחוזי בתל אביב, איתן אורנשטיין, אשר הפך החלטה קודמת שלו.
21/11/2013  |  איתמר לוין  |   חדשות
בלוגרים
דעות  |  כתבות  |  תחקירים  |  לרשימת הכותבים
דן מרגלית
דן מרגלית
בעצם מדוע שהח"כים לא יאשרו לעצמם פגרה? אבל לא סתם אלא ללא מגבלת זמן, לכו לפגרה, לכו ואל תשובו
יוסי אחימאיר
יוסי אחימאיר
במקרה שלנו התמונה המדומיינת הפוכה: ישראל היא האריה, המותקף משום-מה על-ידי עדר זברות מתייהרות    היוכלו החיות המפוספסות, עטויות כפיות וסרטים ירוקים למצחם ללביא הבודד?
צבי גיל
צבי גיל
האירוע היה משהו ומישהו, נכון יותר מי שהם, שאני מלווה במשך עשרות שנים    היו שם כל המי ומי מבין מקימיי הטלוויזיה הישראלית ומעצביה בשעתה היפה
לרשימות נוספות  |  לבימה חופשית  |  לרשימת הכותבים
הרשמה לניוזלטר
הרשמה ל-SMS
ברחבי הרשת / פרסומת
ברחבי הרשת / פרסומת
News1 מחלקה ראשונה :  ניוז1  |   |  עריסת תינוק ניידת  |  קוצץ ירקות מאסטר סלייסר  |  NEWS1  |  חדשות  |  אקטואליה  |  תחקירים  |  משפט  |  כלכלה  |  בריאות  |  פנאי  |  ספורט  |  הייטק  |  תיירות  |  אנשים  |  נדל"ן  |  ביטוח  |  פרסום  |  רכב  |  דת  |  מסורת  |  תרבות  |  צרכנות  |  אוכל  |  אינטרנט  |  מחשבים  |  חינוך  |  מגזין  |  הודעות לעיתונות  |  חדשות ברשת  |  בלוגרים ברשת  |  הודעות ברשת  |  מועדון +  |  אישים  |  פירמות  |  מגשרים  |  מוסדות  |  אתרים  |  עורכי דין  |  רואי חשבון  |  כסף  |  יועצים  |  אדריכלים  |  שמאים  |  רופאים  |  שופטים  |  זירת המומחים  | 
מו"ל ועורך: יואב יצחק © כל הזכויות שמורות     |    שיווק ופרסום ב News1     |     RSS
כתובת: רח' חיים זכאי 3 פתח תקוה 4977682 טל: 03-9345666 פקס מערכת: 03-9345660 דואל: New@News1.co.il