מנהלי קרנות הנאמנות הטובות בישראל הם חברות הברוקרים פסגות, איפקס ואנליסט - כך עולה מדירוג קרנות הנאמנות המתמחות במניות של TheMarker ל-2007. הדירוג מתפרסם זאת השנה התשיעית ברציפות, והוא הוכן בעבור TheMarker על-ידי חברת אלפא-ביטא של קובי שמר.
שלוש חברות הברוקרים דורגו ראשונות בשל ציון משוקלל של ביצועיהן. השקלול בחן את התשואות שהניבו הקרנות בניהול שלוש החברות - האם התשואות היו עודפות על תשואות שוק המניות ובאילו שיעורים. בנוסף, בחן השקלול את רמת הסיכון שבה פעלו הקרנות, לפי שני מדדי סיכון נפרדים. שלושת המרכיבים האלה נבחנו גם לתקופה של שמונה שנים (2000-2007), וגם לתקופה של שלוש שנים (2005-2007). השילוב של כל הגורמים הללו הוא שקבע את הציון של מנהלי הקרנות, והוא שהביא לקביעה כי פסגות, איפקס ואנליסט הן מנהלי הקרנות הטובות בישראל.
פסגות אומנם קיבלה ציון בינוני בלבד בניהול הקרנות שלה בשמונה השנים האחרונות, אך הציגה ביצועים מצוינים בניהול קרנות החו"ל שלה בשלוש השנים האחרונות - כל ארבע קרנות חו"ל שבניהולה הציגו תשואה עודפת. זהו הישג חשוב, גם בגלל שמדובר בקרנות נאמנות גדולות יחסית, כך שמשקיעים רבים נהנו מניהול ההשקעות הטוב של פסגות בחו"ל, וגם בגלל החשיבות של פתיחת תיק ההשקעות של קרנות הנאמנות הישראליות לחו"ל - פסגות עשתה את הצעד הזה בהצלחה רבה.
מיד אחרי איפקס, אנליסט ופסגות מדורגים חברות הברוקרים אי.בי.אי, אפסילון ואקסלנס (ראו טבלת מנצחי הדירוג). פרט לפסגות, כל חמשת מנהלי קרנות הנאמנות המנייתיות הבולטות בישראל הן חברות ברוקרים פרטיות, ותיקות וידועות. פרט לפסגות, אף אחד ממנהלי הקרנות הגדולות, קרנות שהיו בעבר בבעלות הבנקים ובשנתיים האחרונות נמכרו לבעלות של חברות ביטוח או קרנות השקעה שונות, לא הצליחו להתברג לשליש העליון של מנהלי הקרנות.
יתרון כפול
היתרון של מנהלי הקרנות המובילות כפול. הם בולטים גם בתשואות טובות יותר מכל האחרות, וגם בכך שרמת הסיכון שלהם היא נמוכה יותר. שיעור ההפסד המרבי שצברו הקרנות המובילות - הפסד מרבי במשך תקופה של שנתיים רצופות - היה נמוך מזה של כמעט כל מנהלי הקרנות האחרות. המשמעות היא שמי שחווה את המפולת הקשה של שוק המניות הישראלי ב-2001-2002 כשהוא מושקע אצל המנהלים המובילים, ספג אצלם הפסדים נמוכים יותר מאשר בקרנות האחרות. זוהי נקודה חשובה לכל משקיע החושש ממפולת.
כל מנהלי הקרנות המובילות בולטים בכך שהתשואות הממוצעות שהניבו הקרנות שלהם, גם בטווח הארוך של שמונה שנים וגם בטווח הקצר של שלוש שנים, היו גבוהות יחסית. עם זאת, התשואות הגבוהות היו כולן נחותות לתשואות של מדדי השוק. מנהלי הקרנות, אפילו לא הטובים שבהם, לא הצליחו להניב תשואה עודפת (המונח המקצועי - אלפא) חיובית. מנהלי הקרנות המובילים, אם כן, הם אלה שהצליחו להניב אלפא שלילית נמוכה יותר מהאחרים.
מנהלי הקרנות המנצחים בדירוג TheMarker הם מי שהציון המשוקלל של הביצועים שלהם, גם במשך שמונה שנים וגם במשך שלוש שנים, היה הגבוה ביותר. היו מנהלי קרנות שבלטו בביצועים בתקופה של שלוש השנים האחרונות - כמו אלטשולר שחם, כיוון, רוטשילד או מילניום - אבל לא נכללו ברשימות המנצחים בגלל שהקרנות שלהם לא פעלו בשמונה השנים האחרונות.
בכך מבטא TheMarker את החשיבות של בחינת ביצועי מנהלי קרנות נאמנות לא רק בטווח הקצר, אלא גם ובעיקר בטווח הארוך. הניסיון מלמד שקרנות רבות יחסית מצליחות להניב תשואות נאות בטווח הקצר, אבל רק ספורות מצליחות להניב תשואות גבוהות לאורך שנים. הבחינה האמיתית ליכולתו של מנהל קרן, לכן, היא ביצועיו לאורך שנים, ואין מקום להתרשם מביצועים בטווח בקצר בלבד.
חברת הברוקרים אנליסט
ייחוד: במשך שנים נחשבה למנהל הקרנות המפורסם והטוב ביותר בישראל.
בעלים: שמואל לב ואהוד שילוני. נסחרת בבורסה.
מנכ"לים: שמואל לב ואהוד שילוני
ציוד בדירוג: מקום שני בציון המשוקלל של תשואות עודפות (אלפא) ודירוגי סיכון.
קבוצת פסגות
ייחוד: מנהל קרנות הנאמנות הגדול בישראל, עם היקף קרנות מנוהל של 21 מיליארד שקל.
בעלים: קרן ההשקעות הבינלאומית יורק. עד לפני שנתיים פסגות היתה בבעלות בנק לאומי.
מנכ"ל: רועי ורמוס
ציון בדירוג: ארבע קרנות הנאמנות של פסגות המתמחות במניות חו"ל היכו את מדד חו"ל. מספר הקרנות של פסגות שהניבו תשואה עודפת על המדדים (7) הוא הגבוה ביותר.
חברת הברוקרים איפקס
ייחוד: חברת ברוקרים קטנה, שבעזרת הסתדרות העובדים הלאומית השתלטה על קבוצת דש-ברגר ונהפכה לחברת הברוקרים הגדולה בישראל.
בעלים: הסתדרות העובדים הלאומית ושורה של אנשי עסקים. נסחרת בבורסה.
מנכ"לים: ויקטור שמריך ועידו נויברגר
ציון בדירוג: מקום ראשון בציון המשוקלל של תשואות עודפות (אלפא) ודירוגי סיכון.
