הבורסה בתל אביב: במקום נמוך בבורסות בעולם

הבורסה בתל אביב מדורגת לפי שווי השוק במקום ה-30 ומבחינת מחזורי המסחר במניות במקומות ה-34 - מבין 51 הבורסות המובילות בעולם. בראש הרשימה מופיעות, כצפוי, הבורסות של ארה"ב, יפן, יורונקסט ובריטניה. הדירוג כולל את הבורסות החברות בפדרציה הבינלאומית של הבורסות.

מחזור המסחר היומי הממוצע במניות וניירות הערך הניתנים להמרה בבורסה בתל אביב לא כולל עסקות מחוץ לבורסה וללא תעודות סל, הסתכם בשנת 2007 בכ-420 מיליון דולר. המחזור הזה דומה בהקפו למחזורי המסחר בבורסות הבינוניות בגודלן באירופה (ורשה, וינה ואירלנד), במזרח הרחוק (תאילנד ואינדונזיה) ובדרום אמריקה (מקסיקו). בסקירה דומה שפורסמה לפני כעשור ניצבה הבורסה בתל אביב במקום ה-37 מבין 46 הבורסות אז.

בעשור האחרון עלה מחזור המסחר בבורסה בת"א פי 7, שיעור גידול דומה לזה שנרשם בעשור האחרון ברוב הבורסות שהיו בגודל דומה, כמו הבורסות של אירלנד, וינה, אתונה ותאילנד. שיעור גידול זה גבוה יותר מאשר שיעור הגידול בבורסות האמריקניות, אך נמוך משיעור הגידול במחזור בבורסה של לונדון ובבורסות המזרח הרחוק.

גם לפני עשור מחזורי המסחר בבורסות של ניו-יורק ונאסד"ק היו הגבוהים ביותר. לאחריהן ניצבה פריס, שלמרות שמוזגה מאז ליורונקסט (פריז, בריסל, אמסטרדם וליסבון), היא ירדה בדירוג העולמי למקום החמישי, אחרי בורסות לונדון וטוקיו, שעלו בדירוג. הבורסה של טייוואן, שניצבה לפני עשור במקום הרביעי, ירדה למקום ה-17 כיום, לאחר שמחזור המסחר בה נותר ללא שינוי בתום העשור, ולעומתה הבורסה של שנחאי, שנוסדה רק בסוף שנת 1990, ניצבת כיום במקום השביעי.

בהשוואה בין התקופות יש לזכור כי בעשור האחרון בוצעו מספר מיזוגים של בורסות בעולם, שהתאחדו לקבוצות המדווחות יחדיו. בולטות קבוצת היורונקסט (המאגדת ארבע בורסות במערב אירופה שבראשן פריס), קבוצת ה-OMX (הבורסות הסקנדינביות והצפוניות), וקבוצת הבורסות המאוחדת של קנדה.

שינויים משמעותיים

בעשור האחרון היה העולם עד לשינויים משמעותיים באופן פעילותן של בורסות בעולם, לרבות מיזוג ויצירת קבוצות גלובאליות מרכזיות, השולטות על מספר בורסות, צמיחה של בורסות ממדינות מתפתחות, והרחבת תחומי הפעילות של הבורסות. קובי אמרמוב ממחלקת המחקר של הנהלת הבורסה הכין מחקר בנושא בהקשר לשאלה האם הגידול במחזורים המאפיין את השוק המקומי בשנים האחרונות שינה את מיקומנו על המפה העולמית. לדעתו, השינויים בענף נבעו בין האר מהצטרפותן של בורסות חדשות רבות לרשימת הבורסות החברות בפדרציה של הבורסות, שבראשן הבורסות הענקיות של סין והודו - ומצד שני הבורסות החדשות הקטנות של מזרח אירופה, שהוקמו והתארגנו מחדש רק במהלך שנות ה-90 אך התפתחו מאוד בעשור האחרון.

שווי השוק של המניות הנסחרות בבורסה בתל אביב הסתכם בכ-235 מיליארד דולר בסוף 2007. הרישום הכפול תורם לגידול בשווי השוק של החברות בת"א, שאינו משתקף במלואו גם במחזורי המסחר במניות, מאחר שעיקר המסחר בחברות אלה מתבצע בחו"ל לעומת מחזורי מסחר נמוכים בת"א. הבורסה הגדולה בעולם, גם במונחי שווי שוק, היא הבורסה של ניו-יורק (NYSE) עם שווי השוק של חברות נסחרות של כ-15,650 מיליארד דולר, ואחריה הבורסות של טוקיו, יורונקסט, נסדא"ק ולונדון - עם שווי שוק של כ-4,000 מיליארד דולר כל אחת.

לפני עשור ניצבה הבורסה של ת"א במקום ה-32 עם שווי שוק של 44 מיליארד דולר, כאשר בראש הרשימה ניצבו גם אז הבורסות של ניו-יורק וטוקיו, שהכפילו את שווי השוק שלהן בעשור האחרון, לעומת הבורסה הישראלית ששווי השוק של החברות הנסחרות בה עלה בעשור פי חמישה. ברוב הבורסות ששוויין לפני עשור היה דומה לזה של ת"א, עלה שווי השוק בעשור האחרון פי 3 עד 5, פרט לבורסה של קוריאה ששווי החברות הנסחרות בה עלה פי 27.

בסוף 2007 נסחרו בבורסה בתל אביב 654 חברות (בדומה למספר החברות לפני עשור), נתון המציב אותנו במקום ה-20 בעולם. בראש הדירוג ניצבות הבורסה של בומביי עם 4,887 חברות וקבוצת הבורסות של קנדה עם 3,951 חברות, כאשר בשתיהן, בדומה לת"א, רוב החברות הן קטנות. ריבוי החברות הקטנות בבורסה של תל אביב מציב אותה במקום ה-40 מבין 51 הבורסות, מבחינת גודל חברה ממוצע עם שווי שוק של כ-360 מיליון דולר לחברה.