הוועדה לקידום השקעות בחברות ציבוריות הפועלות בתחום המחקר והפיתוח הגישה (יום ג', 4.6.13) את דוח הביניים ליו"ר רשות ניירות ערך שמואל האוזר.
מסקנות הוועדה כוללות שורה של המלצות שנועדו לקדם פתרונות אפשריים למימון חברות היי-טק באמצעות הבורסה, על-ידי עידוד הנפקות ראשונות לציבור של חברות היי-טק גדולות יחסית, עידוד הקמת קרנות הון סיכון סחירות ועידוד והקמה של שותפויות מחקר ופיתוח נסחרות אשר ישקיעו ויתמכו במספר חברות היי-טק ובמיזמים בשלבים מוקדמים. בנוסף, הוועדה ממליצה על אימוץ פתרונות מימון חוץ-בורסאיים.
במסגרת המלצותיה, הוועדה ממליצה על מספר צעדים שצפויים להביא לבורסה בתל אביב "חברות מטרה": חברות היי-טק ששווי השוק שלהן 250 מיליון ש"ח או שהיקף מכירותיהן השנתי הוא 80 מיליון ש"ח, ומעוניינות לגייס הון בהיקף משמעותי.
על-מנת לעודד הנפקה בבורסה של חברות היי-טק אלה, ממליצה הוועדה, בין היתר, כי הבורסה תיצור רשימה חדשה, "טק עילית", בה ייכללו מניותיהן של חברות ההיי-טק החדשות לצד חברות היי-טק נסחרות, בעלות שווי שוק של 400 מיליון ש"ח. הבורסה תיצור מדד על רשימה זו. במסגרת ההקלות וההטבות שיינתנו לחברות המטרה החדשות יותאמו דרישות הגילוי השוטף שלהן לרבות פטור ממילוי דרישות ה-ISOX, מתן אפשרות לעריכת דוחות כספיים גם לפי כללי החשבונאות האמריקנים ומתן אפשרות להגיש את כל הדיווחים בשפה האנגלית; יינתנו הקלות בממשל התאגידי לפרק זמן מוגבל ממועד הפיכת חברת המטרה לחברה ציבורית; תינתן הטבת מס למשקיעים אשר ירכשו מניות של חברת מחקר ופיתוח במסגרת ההנפקה הראשונה לציבור ובמסגרת הנפקה חוזרת, כך שההשקעה תקוזז מרווחי ההון;
כדי להבטיח חשיפה של חברות אלה, תקדם הבורסה את ביצוע התוכנית לאנליזה בלתי תלויה במסגרתה יסוקרו חברות ציבוריות הפועלות בתחום הביומד;
כמו-כן, הוועדה ממליצה לאפשר הקמה של קרנות הון סיכון נסחרות במודל של קרנות נאמנות סגורות, כאשר אלה יוכלו להשקיע עד 30% מהסכום אותו יגייסו מן הציבור, בניירות ערך של חברות היי-טק ישראליות, אשר אינן נסחרות בבורסה כלשהי, ו-70% בחברות היי-טק ישראליות הנסחרות בארץ. קרנות אלה תהיינה פטורות ממס על הכנסותיהן, ובעלי היחידות בהן יהיו חייבים במס במועד מימוש היחידות בקרן או בעת חלוקת רווחים. כדי לאפשר את היישום בפועל של מודל זה, ממליצה הוועדה כי קופות גמל יוכלו להחזיק עד 75% מאמצעי השליטה בקרנות, וזאת בשונה מהמגבלה הקיימת היום העומדת על שיעור של 50%.
הוועדה ממליצה גם על שני פתרונות מימון חוץ-בורסאיים אשר יתאימו למיזמי היי-טק צעירים שאינם בשלים להירשם בבורסה. כך, ממליצה הוועדה על מתן אפשרות לגיוס הון באמצעות מנגנון ה-Crowd funding (שימוש באינטרנט על-מנת לגייס סכומי כסף קטנים ממספר גדול של משקיעים מקרב הציבור) ומועדוני משקיעים מתוחכמים.
במסגרת דוח הביניים פונה הוועדה לציבור הרחב על-מנת לקבל את הצעותיו והערותיו, טרם תפרסם הוועדה את הדוח הסופי.
האוזר, אשר הקים את הוועדה בחודש ספטמבר האחרון, מינה את עו"ד שריה אורגד, יועמ"ש מחלקת תאגידים ברשות ניירות ערך, וחני שטרית בך, סמנכ"ל ומנהלת המחלקה הכלכלית בבורסה, לעמוד בראשה. הוועדה היא ועדה בין-משרדית, הכוללת בכירים ברשות ניירות ערך,
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, אגף התקציבים ואגף שוק ההון במשרד האוצר, משרד המשפטים, המועצה הלאומית לכלכלה ורשות המיסים. המלצות הוועדה כוללות הקלות בתחומי אחריותם של כל הגופים השותפים בה.
"מצר מאוד על ההחלטה של מלאנקוס להימחק"
לאחר קבלת דוח הביניים של הוועדה אמר האוזר כי "ישנה חשיבות רבה בהשארת מרכז פעילותן של חברות הטכנולוגיה בישראל, בשל תרומתן המשמעותית לצמיחה המשקית וליצירת מקומות עבודה במשק. יישום ההמלצות מהווה נדבך חשוב במפת הדרכים של הרשות לפיתוח שוק ההון והבורסה, והן יסירו חסמים וייצרו תמריצים, ויש בהן כדי לחולל שינוי של ממש בהפיכת הבורסה המקומית ושוק ההון הישראלי למוקד משיכה לחברות בתחום המחקר והפיתוח".
עוד אמר האוזר: "אין ספק, כי קיים היום צורך בנקיטת צעדים כדי לסייע לחברות מחקר ופיתוח ישראליות לגייס הון, בין אם באמצעות הנפקה ראשונה לציבור בבורסה בתל אביב, בין אם על-ידי גיוסי הון לקרנות הון סיכון סחירות או שותפויות מחקר ופיתוח אשר ישקיעו בעצמן בחברות ההי-טק, ובין אם באמצעות מנגנונים אשר יאפשרו פתרונות מימון חוץ-בורסאיים. המלצות הוועדה יסייעו ביצירת זמינות לגיוס הון בבורסה בתל אביב ויכללו מעטפת כוללת של תיקוני חקיקה והתאמות רגולטוריות בשורה של תחומים ובהם יצירת תמריצי מס וערבויות מדינה".
בתום דבריו אמר: "אני מצר מאוד על ההחלטה של מלאנקוס להימחק מהבורסה. כולנו מבינים שזה לא נובע מרגולציה עודפת, שהרי מלאנוקס פטורה מחובות הדיווח על-פי הרגולציה המקומית. לחברות מהסוג הזה יש יתרונות כלכליים, חשיפה למשקיעים נוספים, תוספת לערך כלכלי ועוד. לדעתי, לא פחות חשוב מכך, אני סבור שיש חשיבות לחברות מהסוג של מלאנוקס להיות רשומות למסחר בבורסה בתל אביב גם מטעמים 'ציוניים'. חברות מסוג זה יש בהן כדי להעצים את מקומה של הבורסה בתל אביב ולתרום לצמיחה הכלכלית בישראל".
אסתר לבנון, מנכ"ל הבורסה, ציינה כי הבורסה פועלת מזה מספר שנים להפיכתה למרכז היי-טק בזירה המקומית והבינלאומית. ״אני מודה לרשות ניירות ערך ולכל הגורמים שהשתתפו בוועדה, על ההירתמות למשימה להפיכתה של הבורסה לחלופה אטרקטיבית לגיוס הון לחברות ההיי-טק. לוועדה תפקיד חשוב ובכוונתנו לעשות ככל שיידרש על-מנת להביא ליישום המלצותיה", אמרה.
