שלוש קבוצות סיניות מתחרות על כלל ביטוח

חברת הביטוח הסינית הגדולה טאינאן מציעה לרכוש, יחד עם לי הייפונג, מאי.די.בי. פיתוח את מניותיה (55%) בכלל ביטוח, בכ-2.72 מיליארד שקל. זוהי ההצעה הגבוהה ביותר מתוך שלוש הצעות, כולן של קבוצות שי סיניות, שהוגשו לחברה. קבוצת שאנגחי-HNA מציעה 2.6 מיליארד שקל, וקבוצת מאקרולינק מציעה 2.42 מיליארד שקל. לכאורה, אמורה טאיינאן לזכות, אך אי.די.בי. פיתוח הודיעה מראש כי תתחשב לא רק במחיר, אלא גם בניסיון של הקונה בענף הביטוח ובנושאים נוספים.

שלוש ההצעות גבוהות במידה ניכרת ממחיר המניות (חלקה של כלל ביטוח) בבורסה, העומד על 1.7 מיליארד שקדל. הסיבה לכך היא, שבדרך כלל משלמים יותר - והרבה יותר - משווי המניה בשוק, כאשר רוכשים את מניות השליטה.

יתכן שהמפקחת על הביטוח, דורית סלינגר, לא תאשר אף קבוצה משתי סיבות: ראשית, סלינגר חוששת כל העת ממכירת השליטה בחברת ביטוח ישראלית לגורם זר, וכבר פסלה הצעות של גורמים זרים מסין וארה"ב לרכישת חברות ביטוח ישראליות (הפניקס וכלל).

שנית, לגבי כל קבוצה יש סימן שאלה זה או אחר, כמפורט בהמשך. אם סלינגר לא תאשר את המכירה עד 30 ביוני 2016, ימכרו מניות השליטה בכלל ביטוח לציבור.

אלו שלוש הקבוצות, עם סימני השאלה האפשריים לגביהן:

טאינאן והייפנוג: המבנה

• חברת הביטוח הסינית טאינאן, TAINAN, הנחשבת לחברת הביטוח הכללי השנייה בגודלה בסין, עם התמחות בביטוחי רכב, דירות, בריאות ואשראי. לחברה, בשליטת בנק יפני וקבוצות פיננסיות סיניות, 8 מיליון מבוטחים, 1,200 סניפים בסין, 61 אלף עובדים. טאינאן היא בעלת 85% בקבוצה המתמודדת. חברת JT קפיטל, בבעלות לי הייפונג, מחזיקה ב-15% הנותרים בקבוצה הייפונג התמודד לפני שנתיים על רכישת כלל ביטוח, אך המו"מ הופסק. הוא מגיש את ההצעה באמצעות חברות בבעלותו. הקבוצה מיוצגת בארץ על-ידי משרד עו"ד דני גבע ושותפיו. היועץ לקבוצה בנושא העסקה הוא דוד ברוך, שהיה בעבר בין היתר מנכ"ל בנק ירושלים. יועצים נוספים הם רואי החשבון בני גבאי ובתיה טוקטלי. סלינגר דורשת מהמציעים לשנות את מבנה הקבוצה.

שאנגחאי ו-HNA: הפיקוח

• קונסרן שאנגחאי גונגבאו. חברת שאנגחאי צירפה לקבוצה המתמודדת את חברת HNA, שהיא בעלת השליטה בחברת הביטוח הסינית הוותיקה מינאן (MINAN) הפועלת בסין יותר מ-70 שנה. בקבוצה זו שותפות גם שתי קרנות השקעה סיניות. יועץ ונציג הקבוצה בישראל, לעניין העסקה, הוא הראל לוקר, לשעבר מנכ"ל משרד ראש הממשלה. שאנגחאי היא החברה ה-99 בגודלה בסין. מניות שאנגחאי נסחרות בבורסת שאנגחאי, ולא ברור מה טיב הפיקוח הממשלתי על החברות בבורסה זו.

מאקרולינק: אינה חברת ביטוח

• מאקרולינק, חברת השקעות פרטית גדולה ומובילה, שמרכזה בבייג'ין. החברה פעילה מאוד בפרויקטים שונים בנדל"ן. בנוסף, היא בעלים של מכרות זהב, כסף, ניקל ומתכות אחרות. כן היא משקיעה בענף הכימיקלים. החברה פעילה גם בהשקעות פיננסיות, מה שמקרב אותה לעולים הביטוח. באחרונה הודיעה מאקרולינק על כוונתה להשקיע יותר מ-3 מיליארד דולר מחוץ לסין, ונראה כי ההצעה לרכישת השליטה בכלל ביטוח היא אחת התוכניות המרכזיות שלה. היא מיוצגת בארץ על-ידי משרד עוה"ד גרוס-חודק. הבעיה של קבוצה זו - היא אינה פעילה בעסקי ביטוח.