שמונה מתמודדים על רכישת אפריקה-השקעות

שמונה חברות וקבוצות משקיעים הגישו (יום ב', 16.1.17) הצעות לרכישת אפריקה-ישראל-השקעות או אחת החברות-הבנות שלה. בנקאי ההשקעות אפשטיין קפיטל ימיינו את ההצעות, ומי שיחליטו לבסוף הם בעלי האג"ח, שהחברה חייבת להם 2.8 מיליארד שקל. לא קל להשוות את ההצעות, מאחר שכל אחת מהן בנויה בצורה אחרת. הצד השווה - כל הכסף שישולם בצורה זו או אחרת (מזומן, מניות, אגרות חוב חדשות) יועבר לפירעון החובות לבעלי האג"ח, בכל מקרה, הם יאלצו כנראה למחוק חלק מהחוב.

כמעט כל ההצעות מדברות על תשלום במזומן של כמה מאות מיליוני שקלים, ועוד אג"ח או ניירות ערך לבעלי האג"ח, שיאלצו למחוק בין 700 מיליון ל-1 מיליארד שקל. השורה התחתונה שתקבע מי הזוכה: כמה יקבלו בעלי האג"ח, באיזו צורה, וכמה ימחקו.

ההצעה העדיפה, לכאורה, היא של לב לבייב ומוטי בן משה, לשלם עד 700 מיליון שקל במזומן, שיועברו לבעלי האג"ח, ועוד כ-1.4 בנפרד לבעלי האג"ח. המחיקה: 700 מיליון שקל. יתרונה של הצעה זו בכך, שהמציעים מתחייבים לשלם מה שהציעו, ואינם מתנים זאת בבדיקת נאותות, כפי שמתנות כל ההצעות האחרות. הסיבה פשוטה: לבייב הוא בעל 48% באפריקה-השקעות, מכיר יפה את החברה, ואין לו מה לבדוק.

ההצעות האחרות:

• קרן לון-סטאר, בשליטת ג'ון גלייקן מארה"ב, הגישה שתי הצעות. האחת היא לרכוש את אפריקה-השקעות, לשלם 500 מיליון במזומן (התשלומים במזומן בכל ההצעות יועברו לבעלי האג"ח) ולהתחייב לפרוע סך הכול 2 מיליארד שקל (במזומן או בניירות ערך) לבעלי האג"ח. המחיקה: 800 מיליון שקל. הצעה שניה היא לרכוש רק את החברה-הבת אפריקה-נכסים (תחום הפעילות העיקרי של לון-סטאר). ההצעה הראשונה של לון-סטאר, קרן נדל"ן מן הגדולות בעולם, נראית ממבט ראשון גבוהה יותר מהצעות אחרות.

• קרן ברוש, בראשות אמיר אפרתי, שגיבשה קבוצת משקיעים מהארץ ומחו"ל, מציעה לשלם 1.5 מיליארד שקל במזומן ועוד כ-400 מיליון שקל בצורות אחרות לבעלי האג"ח שיאלצו למחוק כנראה כ-900 מיליון שקל. ייתכן שרשימת המשקיעים כוללת את קרן אקסלנס, את יבואן טויוטה ויזם הנדל"ן ג'ורג' חורש ואת צבי ויליגר. אחד ממקורות ההכנסה, אם החברה תזכה במכרז, יהיה מכירת דניה-סיבוס, חברה-בת של אפריקה השקעות.

• האחים עופר ונתי סיידוף, הגישו לפני חודשיים הצעה ראשונה, שבעלי האג"ח דחו. אז הציעו לשלם 1 מיליארד שקל לבעלי האג"ח, שיאלצו למחוק 1.8 מיליארד שקל. עתה הם מציעים לשלם להם עד 1.8 מיליארד שקל, כך שימחקו רק 1 מיליארד.

• האחים יצחק ועידו חג'ג', עם משקיע נוסף, מציעים לשלם כ-1.6 מיליארד שקל לבעלי האג"ח, כך שהמחיקה תהיה כ-1.2 מיליארד שקל. הם הדגישו בהצעתם כי היא "אינה מחייבת".

• קרן ווסטפורט קפיטל הציעה לפני חודשיים הצעה מורכבת ונמוכה יחסית, שבעלי האג"ח דחו. עתה היא מציעה הצעה גבוהה יותר, הכוללת הזרמת עד 700 מיליון שקל במזומן ופירעון חלק מהחוב לבעלי האג"ח, גם אן מדובר על מחיקה של 700-800 מיליון שקל.

• חברת זאבי אחזקות, בשליטת המשקיע גד זאבי, מציעה ככל הנראה 500 מיליון שקל במזומן ומחיקת חלק מהחוב לבעלי האג"ח.

• יעקב אטרקצ'י בעל השליטה בחברת הנדל"ן אאורה, הגיש הצעה לרכוש רק את החברה-הבת אפריקה מגורים. הוא מציע לשלם בעדה 690 מיליון שקל. אאורה מדגישה שההצעה הוגשה על-ידי בעל השליטה ולא על-ידי החברה.