פעילותה של חברת א.ד.ר כלכלה בטוחה היא הנפקת ניירות ערך המחייבת תשקיף - קובע סגן נשיא בית המשפט המחוזי בתל אביב,
חאלד כבוב. הוא הורה לחברה להפסיק פעילות זו עד 6.5.18, אלא אם תגיע להסדר עם רשות ניירות ערך.
א.ד.ר מקבצת משקיעים פרטיים לרכישת פוליסות ביטוח חיים בארה"ב, שבעליהן אינם מעוניינים להמשיך ולהחזיק בהם. במצב זה, הרוכשים משלמים את הפרמיות ונכנסים בנעליהם של המבוטחים ומקבלים את דמי הביטוח עם מותם של אלו. א.ד.ר מאתרת פוליסות כדאיות ומציעה לישראלים, דרך אתר האינטרנט שלה, להצטרף לחברות ייעודיות המוקמות בארה"ב לכל פוליסה. עד כה היא גייסה בצורה כזו 6.4 מיליון דולר ממאות ישראלים.
בנובמבר שעבר קבעה רשות ניירות ערך שמדובר בפעילות המחייבת הנפקה בתשקיף, וכבוב דחה (23.4.18) את עתירתה של א.ד.ר נגד קביעה זו. הוא אומר, שהסכמי ההשקעה הם ניירות ערך משום שהם מהווים תעודות, מונפקים בסדרות ולמשקיעים יש זכות תביעה כלפי א.ד.ר - כל אלו מרכיבים של הגדרת "נייר ערך" בחוק. גם תכליתו של חוק ניירות ערך מתקיימת, משום שמדובר במכשיר המעמיד בסיכון את כספי המשקיעים, יש פערי כוחות ופערי מידע לטובתה של א.ד.ר ואין פיקוח רגולטורי חילופי מספק - ולכן על רשות ניירות ערך להגן על המשקיעים.
כבוב קובע, כי א.ד.ר אינה רק מתווכת טכנית בין הרוכשים לבין המוכרים בארה"ב, אלא היא יוזמת הפעילות, היא המנהלת את המו"מ לרכישת הפוליסות והיא השולטת בהן. המשקיעים הם הסבילים וא.ד.ר היא הגורם הפעיל, ולכן יש מקום לפקח עליה. א.ד.ר חויבה בתשלום הוצאות בסך 10,000 שקל. את החברה ייצגו עוה"ד
צבי גבאי, נועם הבדלה ואלעד פלפל, ואת הרשות - עו"ד ליאב וינבאום.
