מניות חברת הנפט הסעודית ארמקו יונפקו בחודש הקרוב בבורסת ריאד, במה שעשויה להיות ההנפקה הגדולה ביותר בהיסטוריה של שוקי ההון העולמיים. רשות ההון הסעודית הודיעה היום (3.11.19) על ההנפקה המתוכננת.

ארמקו, הנמצאת בשליטת ממשלת סעודיה, היא הבעלים של מגזר הנפט במדינה. היא אחת החברות הגדולות ביותר בעולם מבחינת ההכנסות - 356 מיליארד דולר בשנת 2018 - וסוכנות בלומברג מעריכה שהיא החברה הרווחית ביותר בעולם, עם רווח נקי של 111 מיליארד דולר אשתקד (כמעט כפליים מהרווח של אפל). במחצית הראשונה של השנה הנוכחית דיווחה ארמקו על רווח נקי של 46.9 מיליארד דולר.

סעודיה מקווה שההנפקה תבוצע לפי שווי שוק של 2 טריליון דולר, כך שמכירת 3% מן המניות תכניס לקופתה 60 מיליארד דולר. עם זאת, אנליסטים מעריכים שבפועל השווי בהנפקה יהיה 1.5-1.2 טריליון דולר, וההכנסות ממנה - 45-36 מיליארד דולר. גם הערכות ממעיטות אלו מדברות על ההנפקה הגדולה ביותר אי-פעם; השיא הנוכחי שייך לחברת הסחר האלקטרוני הסינית אליבאבא - 22 מיליארד דולר בשנת 2014.

הנפקת ארמקו היא צעד מרכזי בתוכניתו של יורש העצר, מוחמד בן סלמאן, לשחרר את המשק הסעודי מתלותו במגזר הנפט. המדינה היא היצואנית הגדולה ביותר בעולם של נפט (תפוקה של 10 מיליון חביות ליום) ובעלת העתודות השניות בגודלן בעולם; המגזר אחראי ל-63% מהכנסות המדינה ול-67% מתקבולי הייצוא. מוחמד מבקש להגיע בתוך עשור למצב בו חלקו של המגזר יירד לפחות ממחצית מן המשק, בין היתר על-ידי פיתוח תעשיה ותיירות. הנפקת ארמקו מיועדת לגייס סכומים משמעותיים למימון תוכניות אלו; רוב ההכנסות ממנה לא יופנו לקופת החברה, אלא לקרן ההשקעות הציבורית - הגוף המממן את תוכניות הפיתוח של מוחמד.

סעודיה מתכננת מאז 2016 להנפיק את ארמקו, ומוחמד הבטיח אז שההנפקה תתבצע בשנת 2017 באחת הבורסות המרכזיות - ניו-יורק, לונדון או הונג-קונג - לצד בורסת ריאד. אולם ההנפקה התעכבה בשל המורכבות העסקית של החברה ודוחותיה, אשר עד כה נשמרו במידה רבה בסודיות. אמרקו גם תצטרך להתמודד, כחברה ציבורית, עם דרישות ציבוריות ורגולטוריות בינלאומיות בתחום איכות הסביבה והאנרגיה המתחדשת.

גם רצח העיתונאי מתנגד המשטר ג'מאל חאשוקג'י בשנה שעברה סיבך את ההנפקה, בשל מעורבותו האישית של מוחמד ברצח והאווירה האנטי-סעודית שיצרה הפרשה. לפני חודשיים נוספה לכל אלו ההתקפה האירנית המוצלחת על מתקני החברה, אשר הדגישה עד כמה היא פגיעה - לא רק לתנודות במחיר הנפט, אלא גם ואולי בעיקר ליריבות עם אירן.