בנק הפועלים מפחית את המלצתו, לקניית מניית אסם ל-"החזק". הבנק מעלה במקצת את מחיר היעד למנייה לשנה הקרובה ל-36 ש"ח לעומת מחיר של 34.9 ש"ח, בו נסחרת המניה כיום ומחיר של 35 ש"ח, עליו סמך את המלצתו לרכישת המניה בספטמבר.
האנליסט עוז לוי, המנתחת את מאזני אסם, מציין כי בדוחות הרבעון השלישי, הציגה אסם גידול של 2.6% במכירותיה, בעיקר בזכות גידול חד של %20 ביצוא מוצרי טבעול. לגידול במכירות טבעול נוספו ברבעון שעבר גם העליה במכירות מוצרי סלטי צבר ועלייה ביצור ובשיווק מוצרי נסטלה. חשוב לשים לב לכך, שמדובר בתקופת החגים מחד, ומאידך כי השגת הצמיחה נרשמה למרות ההאטה הכלכלית.
השיפור ברווחיות התפעולית של אסם שהסתכם ברבעון השלישי ב-%10.4 לעומת מקבילו אשתקד, נבע מהמשך הליך ההתייעלות. לוי מעריך, כי הליך זה צפוי להימשך ולחסוך לחברה עלויות ייצור שנתיות בסך מוערך של 10 עד 12 מיליון ש"ח בשנת 2002. חשוב לציין, כי בניטרול זכויות המיעוט, השיפור ברווח התפעולי מסתכם בשיעור נמוך יותר והרווח הנקי המתוקן הרבעון הסתכם ב-31 מיליון ש"ח, גידול של 5.1% מול הרבעון המקביל אשתקד.
לדעתו של לוי, ההאטה הכלכלית במשק עשויה לפתוח לחברה חלון הזדמנויות למיזוגים ורכישות בענף. אלה עשויים להוות מנוע צמיחה משמעותי בשנת 2002. בנוסף, בכוונת החברה לצאת במיזם משותף עם חברה אירופאית ו/או אמריקנית, אשר יאפשר לה להרחיב משמעותית את פעילותה לשווקים אלו.
בבנק מעדיפים אם כן, לשמור על המלצה סולידית ומציינים, כי ללא גילומן של רכישות או מיזמים צפויים אלה ולאור תהליך ההתייעלות הממושך נסחרת המניה במחירה המלא.