|   15:07:40
דלג
  |   תגובות
  |    |  
מועדון VIP
להצטרפות הקלק כאן
בימה חופשית ב-News1
בעלי מקצועות חופשיים מוזמנים להעביר אלינו לפרסום מאמרים, מידע בעל ערך חדשותי, חוות דעת מקצועיות בתחומים משפט, כלכלה, שוק ההון, ממשל, תקשורת ועוד, וכן כתבי טענות בהליכים בבית המשפט.
דוא"ל: vip@news1.co.il
כתבות מקודמות
קבוצת ירדן
מה חשוב לדעת על שיעורים פרטיים בישראל
קבוצת ירדן
פחד מרופא שיניים: אסטרטגיות להתמודדות

פסגות: ישראמקו - השקעה שקולה בתחום ספקולטיבי

בית ההשקעות פסגות משיק עבודה על ישראמקו בהמלצת תשואת שוק ובמחיר יעד של 58 אגורות מציין כי השקעה בישראמקו היא דרך שקולה להיחשף לתחום חיפושי הגז בישראל
15/02/2010  |     |   מקורות   |   תגובות
"שנת 2010 צפויה להיות מאתגרת, בה יעמדו הציפיות הגבוהות למבחן" [צילום: AP]

למסמך המלא
בצל קדחת ההשקעות האוחזת לאחרונה במגזר חיפושי גז ונפט, אנו משיקים עבודה על ישראמקו בהמלצת תשואת שוק ובמחיר יעד של 0.58 שקל . הערכת השווי מבוססת בעיקר על תמחור המאגרים תמר ודלית בשווי של 5.5 מיליארד דולר.

חשוב להדגיש כי ההנחות עליהן התבססנו נעשו תחת ודאות מוגבלת הנובעת הן מהעדר תוכנית פיתוח מסודרת לתמר (הצפויה להתפרסם בחודשים הקרובים) והן בשל אי בהירויות לגבי עלויות הפיתוח (טווח גס של 3-2 מיליארד דולר), משך הפיתוח, תעריפים, מכירות כמותיות וכיו"ב.

למרות המלצת תשואת השוק והחפיפה בין מחיר היעד למחיר השוק אנו רואים בהשקעה בישראמקו דרך שקולה להיחשף לתחום חיפושי הגז בישראל. מחיר היעד הנוכחי מגלם את הסיכון הכרוך בשלב מוקדם זה כשאנו משתמשים בשיעור היוון של 11% למאגרי תמר ודלית. עם זאת, התקדמות התהליך בהתאם להנחות המודל, התבהרות התמונה הכוללת וצמצום הסיכונים צפויים להוביל לעליה דרמטית בשווי המוערך של המאגרים וכנגזרת במחיר היעד של ישראמקו.

להערכתנו עם השקת הפעילות ומעבר להפקה מסחרית ישוערך התזרים הצפוי (אז כבר ללא הוצאות ההקמה) בריביות היוון של 8%-9% אשר יביאו לביטוי סיכונים הכרוכים בעיקר בהיקפי מכירות, תעריפים (התלויים גם במחירי מקורות אנרגיה אלטרנטיביים דוגמת מזוט, סולר ופחם) וזמינות מתקנים. החלת שיעורי היוון אלו על ההנחות המשמשות עתה במודל הערכת השווי, הייתה מעלה את ההערכות השווי למאגרים ל-8.8-7.5 מיליארד דולר ואת מחיר היעד לישראמו ל-0.92-0.79 ש"ח.

בנוסף, להערכתנו מחירה של ישראמקו בשוק אינו כולל מרכיב ספקולטיבי הנמצא בתמחור השותפויות המקבילות, מרכיב הנובע מציפיות לגילוי תגליות אשר בשלב זה טרם ניתן לכמת את שוויין הכלכלי.

ההמלצה מתבססת על ההכרה בחשיבות האסטרטגית של פיתוח שדות הגז והגידול החד הצפוי בביקושי המשק לגז מטעמי צמיחה כלכלית, הוזלת עלויות ואיכות סביבה. נתח החשמל המיוצר על בסיס גז טבעי עומד כיום על 40% וההערכות הן כי הוא יעלה ל 50% עד 2015. בהעדר הקמת התחנה הפחמית המתוכננת ל 2015 (תחנה אשר הקמתה שנויה במחלוקת) עשוי הנתח להמשיך ולעלות.

בנוסף, לישראמקו אחזקה של 79% ברישיון שמשון- רישיון ימי בו בוצע בעבר סקר סיסמי תלת מימדי אשר הצביע על קיום מבנים גיאולוגיים שונים. בכוונת ישראמקו לסיים עד לחודש יוני 2010 הכנת פרוספקטים לקדיחה באזור. כמו-כן מחזיקה השותפות בחזקת מד יבנה (49%) הכוללת את מאגר "אור" אשר הוכרז כתגלית מסחרית ובהיתר הימי דניאל (59%).

האחזקות לעיל לא שוקללו בהערכת השווי ולהערכתנו גם אינן מקבלות ביטוי במחיר יחידות ההשתתפות בשוק. עם זאת, הן עשויות להציף ערך בעתיד.

תאריך:  15/02/2010   |   עודכן:  15/02/2010
טל שיריזלי
מועדון VIP להצטרפות הקלק כאן
ברחבי הרשת / פרסומת
רשימות קודמות
אתחיל דווקא מהסוף: בנסיבות שנוצרו בעת האחרונה, החלטתי למשוך את מועמדותי לכהן כדירקטורית בבנק לאומי ולהישאר בתפקידי כמנכ"ל הבנק.
15/02/2010  |  גליה מאור  |   מקורות
אנו מעריכים כי טבע צפויה להציג מחר (ג', 15.2.10) הכנסות שיא של 3.71 מיליארד דולר עם רווח של 0.9 דולר למניה.
15/02/2010  |  הראל פיננסים  |   מקורות
הכלכלנית הראשית של דיסקונט, נירה שמיר מעריכה כי הגידול יובל על-ידי התרחבות של כ-9% בייצוא, תודות להתרחבות צפויה של כ-6% בסחר העולמי
11/02/2010  |  נירה שמיר  |   מקורות

תוצאות הרבעון הרביעי של פרטנר שפורסמו לפני זמן קצר היו מעט מעל הצפי. לצד המשך שחיקה חדה ב-ARPU מדווחת החברה על המשך השקעה מוגברת בפיתוח הפעילות הקווית וה-ISP אשר הסתכמה ברבעון הרביעי ב-31 מיליון ש"ח (41 מיליון ברבעון השלישי) כאשר הפעילות כוללת 63 אלף מנויים בלבד, 2.1% מבסיס המנויים של החברה, עם הפסד תפעולי של 108 מיליון ש"חח ב 2009.
09/02/2010  |  טליה לויברג  |   מקורות
בלוגרים
דעות  |  כתבות  |  תחקירים  |  לרשימת הכותבים
אלי אלון
אלי אלון
בתי העלמין הקיבוציים, לרוב מטופחים ומגוננים בצמחי ושיחי נוי ובעצים מצילים    בסך-הכל ניתן לקבוע כי בתי העלמין הקיבוציים מטופחים יותר מאשר בתי עלמין אחרים
טובה ספרא
טובה ספרא
תקופה מסוכנת עם פוטנציאל לעימותים, פעולות טרור ופתיחת חזית חדשה במלחמה. ייתכן אובדן חיים, בעיקר בפעולות הומניטריות. המערכה נמשכת והסכנה מתגברת. הרבה מילים חשובות לזמנים הקרובים שעי...
עידן יוסף
עידן יוסף
כ-900 אלף כרטיסי רב-קו עם יתרות בשווי עשרות מיליוני שקלים יופקעו מהציבור ויגיעו לאוצר המדינה    משרד התחבורה טוען שהמצב הנוכחי מקשה עליו טכנולוגית, אך בפועל "תורם" את כספי הנוסעים ל...
לרשימות נוספות  |  לבימה חופשית  |  לרשימת הכותבים
הרשמה לניוזלטר
הרשמה ל-SMS
ברחבי הרשת / פרסומת
ברחבי הרשת / פרסומת
News1 מחלקה ראשונה :  ניוז1  |   |  עריסת תינוק ניידת  |  קוצץ ירקות מאסטר סלייסר  |  NEWS1  |  חדשות  |  אקטואליה  |  תחקירים  |  משפט  |  כלכלה  |  בריאות  |  פנאי  |  ספורט  |  הייטק  |  תיירות  |  אנשים  |  נדל"ן  |  ביטוח  |  פרסום  |  רכב  |  דת  |  מסורת  |  תרבות  |  צרכנות  |  אוכל  |  אינטרנט  |  מחשבים  |  חינוך  |  מגזין  |  הודעות לעיתונות  |  חדשות ברשת  |  בלוגרים ברשת  |  הודעות ברשת  |  מועדון +  |  אישים  |  פירמות  |  מגשרים  |  מוסדות  |  אתרים  |  עורכי דין  |  רואי חשבון  |  כסף  |  יועצים  |  אדריכלים  |  שמאים  |  רופאים  |  שופטים  |  זירת המומחים  | 
מו"ל ועורך: יואב יצחק © כל הזכויות שמורות     |    שיווק ופרסום ב News1     |     RSS
כתובת: רח' חיים זכאי 3 פתח תקוה 4977682 טל: 03-9345666 פקס מערכת: 03-9345660 דואל: New@News1.co.il