|
|
אופטימיות בנוגע לכלכלה המקומית. בנק הפועלים [צילום: לע"מ]
|
|
|
|
|
אנו סבורים כי עליות השערים, שנרשמו בבורסה המקומית בשבועיים האחרונים, הן ביטוי לאופטימיות בנוגע לכלכלה המקומית, וגוברים הסיכויים כי מדדי המניות הכבדות ישברו את שיאם ההיסטורי בזכות אוירה זו.
עם זאת, לא מן הנמנע שעודנ"אה מימושי רווחים ותנודתיות בשוק המקומי, כשאת הטון ימשיכו לתת שוקי ההון בעולם. כמו בחודשים האחרונים, גם בשבוע האחרון נמשכה התנודתיות הנמוכה בבורסה, והיא משפיעה גם על סטיות התקן באופציות המעו"ף, שהולכות ויורדות.
אנו ממשיכים בהמלצתנו להתמקד בעיקר במניות נבחרות, פחות במדדים, וזאת בשל הערכתנו כי השונות בין המניות תגדל, בהתאם לתמחור הספציפי של כל מניה ולביצועיהן העסקיים של החברות. כאמצעי הגנה לטווח ארוך מומלץ להשתמש בכלים אחרים, כגון פקודות Stop loss ופיזור גאוגרפי של הרכיב המנייתי.
בהסתכלות על החברות עצמן, אנו סבורים כי מגמת השיפור בתוצאות העסקיות תימשך, כשתיהנינה מכך בעיקר חברות המוטות לכלכלה המקומית. ביטוי לכך ניתן כבר בתוצאות החברות שפרסמו את דוחותיהן לרבעון הרביעי ול-2009 כולה. גם לתוך השנה הנוכחית, אנו סבורים כי חברות אלו תצגנה שיפור בתוצאות, כפי שהדבר משתקף מנתוני המאקרו של המשק הישראלי, המפורסמים חדשים לבקרים, ומציגים תמונה טובה, בעיקר בהשוואה לכלכלה המערבית.
בשוק המט"ח, להערכתנו, השקל צפוי להיסחר בתקופה הקרובה במגמה מעורבת, בהשפעת התפתחויות במסחר בדולר ובשוקי המניות בעולם. כמו-כן, יושפע השקל מגורמים מקומיים מנוגדים. מחד-גיסא, הגורם העיקרי התומך בהיחלשות השקל הוא רכישת דולרים אפשרית על-ידי בנק ישראל. מאידך-גיסא, בין הגורמים התומכים בהתחזקות השקל ניתן למנות את העודף בחשבון השוטף, הכלכלה היציבה בישראל והציפיות להעלאת ריבית נוספת ע"י בנק ישראל ובעקבותיה, הרחבת הפער בין הריבית השקלית והדולרית.
