|
|
בעלי מקצועות חופשיים מוזמנים להעביר אלינו לפרסום מאמרים, מידע בעל ערך חדשותי, חוות דעת מקצועיות בתחומים משפט, כלכלה, שוק ההון, ממשל, תקשורת ועוד, וכן כתבי טענות בהליכים בבית המשפט.
דוא"ל: vip@news1.co.il
|
|
פסגות על רבוע כחול: פוטנציאל ליצירת הקבוצה הקמעונאית הגדולה בישראל
|
בעקבות בחינת עסקת אלון, קובע בית ההשקעות פסגות כי בטווח ארוך קיים פוטנציאל ליצירת הקבוצה הקמעונאית הגדולה בישראל ● מחיר היעד הנוכחי לריבוע כחול עומד על 49 ש"ח - 2 ש"ח מעל מחיר השוק ● הותירו ההמלצה על תשואת שוק
|
|
זאב וורמברנד, מנכ"ל הרבוע הכחול [צילום: ניב קנטור]
|
|
|
|
|
- מעט פרטים - לפני זמן קצר דיווחה רשת הרבוע הכחול כי היא בוחנת ביצוע עסקה עם בעלת השליטה קבוצת אלון לפיה כל אחזקות אלון בדור אלון (80.05%) תירכש ע"י הרבוע הכחול בתמורה להנפקת מניות רבוע הכחול לקבוצת אלון. מנגד, שוקלת הרבוע הכחול לחלק דיבידנד מיוחד שיהיה כפוף להחלטת בית המשפט. המשמעות- בתמורה לכ-680 מ' שח (עפ"י שווי השוק הנוכחי של דור אלון) תקבל הרבוע הכחול את פעילות דור אלון. קבוצת אלון תקבל בתמורה מניות של הרבוע שיונפקו עבורה בהיקף דומה והמשמעות עלייה בשיעור אחזקות בעלי עניין מ-70.6% כיום לרמה של כ 78% אשר עדין מספקת לצורך שימור החברה במדד ת"א 75. מנגד, החברה שוקלת לחלק דיבידנד מיוחד כתוצאה מהגידול שצפוי בהון העצמי. הדבר יבוצע בכפוף להחלטת בית משפט שכן לא מדובר על דיבידנד הנובע מרווח על פעילות.
- להלן השינוי שצפוי לרבוע הכחול במידה שהעסקה אכן יוצאת לפועל (השינוי כמובן שאינו לוקח בחשבון דיבידנד מיוחד):
- מבחינת דור אלון לא חל שינוי (מעבר לשווי בו תבוצע העסקה) ולחברה עדין לא יהיו אחזקות ציבור מספקות לצורך כניסתה למדד.
- בטווח הקצר - סימן השאלה הינו על מחיר העסקה שטרם נקבע. אנו לא מסקרים את מניית דור אלון ועל כן לא נוכל להעריך באיזה מחיר כלכלי היינו רוצים שהעסקה תתבצע. יחד עם זאת, מחיר שישקף פרמיה ביחס למחיר השוק לא יהיה חיובי למניית הרבוע שכן יוביל לעלייה גבוהה אף יותר בשיעור אחזקות בעלי העניין בחברה ולקיטון מהותי עוד יותר בהיקף הסחורה הצפה. הויסות יגיע באמצעות דיבידנד מיוחד ששוקלת לחלק הרבוע הכחול בעקבות הגידול הצפוי בהונה העצמי בגין ההנפקה.
- בטווח הארוך - סינרגיה בעקבות יצירת הקבוצה הקמעונאית הגדולה בישראל. דור אלון מפעילה 183 תחנות דלק, 124 חנויות נוחות- אלונית וסופר אלונית ו-44 סניפים של הרשת העירונית AM:PM.
- ב-2009 הציגה החברה רווחיות תפעולית של כמעט 5% (בנטרול היטלים ממשלתיים) אשר גבוהה מזו של הרבוע הכחול שסיימה את 2009 עם מרווח תפעולי של 3.3% בלבד. מיזוג פעילות זו לתוך קבוצת הרבוע צפוי ליצור את הקבוצה הקמעונאית הגדולה בישראל שתכלול את מגה (מגה, מגה בול, מגה בעיר), שפע שוק, עדן טבע מרקט, קבוצת בי (נעמן, ורדינון, כפר שעשועים, ששת, הכל בדולר, ד"ר בייבי) ואת הפעילות של דור אלון. גם אם כבר כיום קיים ניצול חלקי של הקשרים בתוך הקבוצה כאשר הרבוע הכחול מהווה את הקניינית של אלונית ו-AM:PM, אין ספק כי מיזוג יאפשר את ניצול כוח הקבוצה מול הספקים בצורה טובה יותר ועשוי להוביל לסינרגיות וחיסכון בעלויות הסחר, התפעול, המטה וכד' בטווח הארוך יותר. הדגש הינו כמובן כי הדבר לא יהיה מיידי וידרוש הליך הדרגתי של הטמעה ואיחוד.
- מה בכל זאת פחות חיובי? השפעה אפשרית של הבעלות הישירה על AM:PM על הקשרים של הקבוצה עם הקהל החרדי. אם כי כבר כיום פועלת הרשת תחת איומי חרם על שפע שוק. כמו-כן, ניהול אחיד של הפורמטים העירוניים AM:PM ומגה בעיר עשוי להיטיב עם ניהול נכון יותר של מיקומים בין השתיים. זאת, כאשר שופרסל מתרחבת בתוך העיר בפורמט החדש "שופרסל אקספרס".
|
| תאריך:
|
07/04/2010
|
|
|
עודכן:
|
07/04/2010
|
|
טליה לויברג
|
|
אנו מתחילים בסיקור חברת פריגו בהמלצת משקל חסר ובמחיר יעד של 50 דולר (184 ש"ח).
|
|
|
|
|
פז פרסמה אתמול לקראת סוף יום המסחר את דוחות 2009. הרווח התפעולי המתואם עלה על תחזיותינו. תוצאות מגזרי הזיקוק והקמעונאות והמסחר עמדו בציפיות ואילו תוצאות מגזר התעשיות הכו את תחזיותינו. התוצאות הושפעו ממרווח זיקוק נמוך והעידו על התחרות הגוברת בפעילות מכירות הדלקים. ביחס לרבעון מקביל נרשמה נסיגה ברווח התפעולי המתואם אשר קוזזה ע"י תוצאות מגזר התעשיות. 2009 ככלל הייתה שנה מאתגרת בה נאלצה פז להתמודד עם ירידה הדרמטית במרווחי הזיקוק ושחיקת הרווחיות במכירות הדלקים אשר קוזזה באמצעות העברת תחנות לבעלות, פתיחת חנויות נוחות וגידול חד בהכנסותיהן כמו גם פתיחת מתחמים קמעונאיים.
|
|
|
|
|
בריטיש ישראל דיווחה הבוקר על תוצאות לרבעון הרביעי ולשנת 2009 כולה. ה-NOI ברבעון הרביעי הסתכם בכ-121.6 מיליון ש"ח בהתאם לצפי. צמיחת ה-NOI מנכסים זהים ברבעון הסתכמה ב-2.3% בגין האינפלציה וברמה שנתית מדובר בעליה של 10% בגין המדד, עלייה ריאלית בשכ"ד ואכלוס בניין.
|
|
|
|
|
המודל שלנו, כמו גם של אנליסטים אחרים, מראה שמגדל נסחרת בפרמיה משמעותית על פני המתחרות שלה. כתבנו בעבר שפרמיה זו מוצדקת בעתות משבר, הודות למבנה ההון המאד שמרני, אולם דווקא עכשיו, כשתנאי השוק נוחים יותר, חברות ביטוח ממונפות יותר עדיפות בתור השקעה.
|
|
|
|
|
הבוקר הציגה כי"ל רבעון סביר שהתאפיין בכמויות מכירת אשלג מעל הצפי, מה שמחזק את האופטימיות לקראת 2010, בכמויות פוספט נמוכות מהצפי שהובילו לפגיעה ברווחיות, בתוצאות יציבות במוצרים תעשייתיים אל מול הרבעון הקודם בו החלה ההתאוששות בתחום מעכבי הבערה מבוססי ברום לתת את ביטויה וברווחיות נמוכה יחסית במוצרי תכלית עקב השפעת שחיקת המחירים.
|
|
|
|
|
|
|
|
|
יואב יצחק
החל שלב ההוכחות בקובלנה שהגיש ליברמן נגד כמיסה  כבר עתה נראה: טיעוניו של כמיסה, לפיהם ליברמן הזמין כביכול רצח של סנדו מזור, ייוותרו בגדר סיפורי בדים האמת הפשוטה: כמיסה ניסה להוצ...
|
|
|
|
|
יורם אטינגר
ב-2024 מתעלמת מחלקת המדינה מהאידיאולוגיה הפנאטית, חיסולית ודתית ביסוד תפישת העולם, החזון, המדיניות והטרור של חמאס ואש"ף, כפי שמתועד במסמכי היסוד שלהם
|
|
|
|
|
דן מרגלית
גלנט הבטיח שוויון גלנט איים על ביבי בווטו על חוק גיוס שהוא בלוף באנו לעודד אותו להתמיד אילו יצא אלינו היה נתקל במאות שהם קהל אוהד
|
|
|
|
|
יריב גוטמן
קידום תמ"א 70 הינו בעל ערך כלכלי וסביבתי שלא יסולא בפז וכל השקעה שלא תהיה תחזיר את עצמה כפל כפליים
|
|
|
|
|
רוני מזרחי
אם שכר ממוצע של פועל בניין פלשתיני עמד על כ-400 שקלים בממוצע ליום, הרי ששכר על עובד מיובא ממדינות אחרות יעמוד על כ-1,000 שקלים לפחות, כלומר פי 2.5 יותר
|
|
הבלוגרים הנקראים ביותר ב- News1
|
|
