בעלי מקצועות חופשיים מוזמנים להעביר אלינו לפרסום מאמרים, מידע בעל ערך חדשותי, חוות דעת מקצועיות בתחומים משפט, כלכלה, שוק ההון, ממשל, תקשורת ועוד, וכן כתבי טענות בהליכים בבית המשפט.
דוא"ל: vip@news1.co.il
|
|
|
פסגות על אלוני חץ: רבעון סביר נוסף לחברות הבנות
|
בית ההשקעות מדגיש את חשיבות פתיחת הדיסקאונט ● קובע למניה דירוג "תשואת יתר" ומחיר יעד של 19.23 ש"ח - 33% מעל המחיר הנוכחי
|
נתן חץ, מנכ"ל אלוני חץ [צילום: קובי קנטור]
|
|
|
|
|
- 2010 החלה בצורה חיובית עבור אלוני חץ, עם דוחות טובים במונחי NOI ותפוסות של שלושת אחזקותיה המהותיות (אמות, FCR וPSP). הרווח הנקי הסתכם בכ-118 מש"ח לעומת 135 מש"ח ברבעון הרביעי ולעומת 42 מ' ש"חברבעון המקביל. מעבר לתוצאות השוטפות של אמות וPSP (שלא כללו שערוכים) התוצאות כוללות רווח ממכירת האחזקה במניות גזית גלוב (13 מש"ח) והוצאות מימון נמוכות בשל המדד השלילי והכנסות מנגזרות מט"ח. ירידת שער הפר"ש ברבעון גרעה 85 מש"ח מההון העצמי של אלוני חץ.
- לאלוני חץ מיצוב פיננסי טוב: מזומנים ומסגרות אשראי לא מנוצלות בהיקף של כ-600 מש"ח, נכסים לא משועבדים בהיקף של קרוב ל-2 מיליארד ש"חוהון עצמי סולו למאזן סולו בשיעור של 47%. אלה מאפשרים חיפוש אחר רכישות חדשות כאשר החברה מתעניינת בשווקים מערביים ולא מן הנמנע כי נראה התפתחות בשנת 2010, אם המצב יאפשר (ייתכן והמשבר האחרון ידחה את התוכניות).
- שלושת השווקים המרכזיים בהן פועלות החברות הבנות, ישראל, שוויץ וקנדה, עדיין מפגינים יציבות, כפי שניתן לראות מדוחות החברות ומפרסומי שמאים עדכניים, אך עם זאת לא ניתן להעריך מה תהיה השפעת המשבר הנוכחי באירופה. לחברה אין חשיפה ליורו והחשיפה שלה לאירופה הינה בעיקר דרך PSP השוויצרית ואחזקה פחות מהותית בקרן ברוקטון הבריטית. הירידות האחרונות הובילו לפתיחת דיסקאונט סחיר של 24% במניית אלוני חץ, דיסקאונט גבוה ביחס לתקופה האחרונה. הסיכון במניה נובע מכך שמדובר בחברת אחזקות, ואלו נוטות לרדת בשיעור חד יותר כשהשוק יורד. עם זאת המגמה החיובית באופן יחסי בשוקי הנדל"ן בהן פועלת החברה, האיכויות המוכחות של החברות הבנות, תשואת דיבידנד שנתית של כ-4.5%, בשילוב עם מצב פיננסי טוב והתפתחויות אפשריות נוספות במהלך השנה הופכים את החברה לאטרקטיבית למשקיעים המעוניינים בחשיפה לנדל"ן מניב איכותי בישראל ובשווקים סולידיים בחו"ל. לאור זאת אנו מותירים המלצת תשואת יתר במחיר יעד של 19.23 ש"ח, 33% מעל מחיר המניה בשוק.
|
תאריך:
|
14/06/2010
|
|
|
עודכן:
|
14/06/2010
|
|
נעם פינקו
|
|
|
|
|
בסקירה השבועית של בית ההשקעות הראל, מציינים כלכלניו כי הנתונים האחרונים על הכנסות המדינה ממיסים, מחזקות הערכותיהם לעודף שנתי בהכנסות של כ-8 עד 12 מיליארד שקל "תיתכן בעייה החל מהשנה הבאה"
|
|
|
בסקירת המאקרו החודשית של הראל פיננסים, חוזים כלכלני החברה כי בשנים 2014-2012 תירשם צמיחה גבוהה אף יותר, של כ-3.5% בממוצע
|
|
|
תוצאות פז לרבעון הראשון עמדו בציפיותינו. אנו שואבים עידוד מניתוח תוצאות הפעילות, הודעת החברה על השקעה מהותית נוספת בבית הזיקוק ואופטימיות זהירה העולה מדיווחי החברות לגבי הסביבה העסקית בפעילות הקמעונאית שבמהלך 2009 התאפיינה בהחרפת התחרות ובשחיקת מרווחים. תוצאות הפעילות ברבעון הראשון הצביעו על יכולת התמודדות טובה בתחום הזיקוק גם בסביבת מרווחים נמוכים כאשר אנו מעריכים כי החברה הצליחה לשמור על המרווח המאפיין את פעילותה לאורך זמן מול האורל (כ 2.1 דולר ע"פ חישובינו). תוצאות מגזר הקמעונאות והמסחר היו נמוכות מציפיותינו ומעידות על שחיקת הרווחיות בפעילות מכירת הדלקים ועם זאת הערכות הרווחות בשוק ל"חזרה לשפיות" מעודדות לגבי ההמשך. תוצאות מגזר התעשיות היו נמוכות מהערכותינו והושפעו מרווח הון בגין מכירת ש.ב.ח.
|
|
|
בדומה לצפי, פרסמה רשת שיווק השקמה עוד דוח של צמיחה מואצת. במהלך הרבעון הראשון רשמה הרשת צמיחה של כ-39% וגם אם מדובר על צמיחה מעט נמוכה מהערכתנו הדגש כמובן נעוץ בצמיחה של 15.6% במכירות החנויות הזהות. הנתון הפחות חיובי בדוח היה הוצאות מכירה ושיווק שהסתכמו בשיעור גבוה של 15% והביאו לרווחיות תפעולית של 6.4% אשר הייתה מעט נמוכה מהצפי. אומנם מדובר על שיפור ביחס לרבעון המקביל בו הסתכם הרווח התפעולי ב 6.2% אך יש לזכור כי הוא היה רבעון שפל עם רווחיות גולמית של 22.4% בלבד. תוצאות הרבעון עדין חזקות מאוד לרשת קמעונאיות הן ברמת קצבי הצמיחה המהירים והן ברמת שיעורי הרווחיות הגבוהים. יחד עם זאת, היקף העלייה בהוצאות המכירה והשיווק המיוחסת לתחילת הפרשה(לא חד פעמית) בגין השפעות ההסכם הקיבוצי החל מחודש מרץ ואת פתיחת הסניפים המוגברת שצפויה ב 2010 עם פתיחתם של 4 סניפים נוספים, יקשו להערכתנו על הרשת להציג רווחיות תפעולית שתהיה גבוהה מהותית מרמת ה 6.5%-6.6% גם בהסתכלות השנתית. תמונה שלא צפויה להשתנות גם ב 2011 בה מתוכננים 6 סניפים חדשים.
|
|
|
|
|
|
רפאל בוכניק
גם בשעתה היפה של ישראל, כאשר העולם מוחא לה כפיים והתעשיות הביטחוניות הישראליות זוקפות קומה לנוכח ההצלחות הטכנולוגיות ללא אח ורע, יש בקרבנו כאלה המתעקשים "להשבית שמחות" ולגמד את ממד...
|
|
|
ירון פרידמן
הדיווחים בעולם כולו על אודות המלחמה בעזה מעדכנים ללא הרף את מספר ההרוגים הפלשתינים בעזה. נראה כי יש סוג של קונצנזוס לגבי המספרים. אך מהי רמת מהימנותם?
|
|
|
יוסי אחימאיר
"ביבי נקלה, ביבי נבל, ביבי מושחת, ביבי שקרן, ביבי מאוס, ביבי תחמן"... כך נפתח ביום שלישי מאמר בעיתון ה"הגון", שופר הפלשתינים - הארץ
|
|
הבלוגרים הנקראים ביותר ב- News1
|
|